Het gewijzigde interne rendement (MIRR) berekent het verdiende rendement op een belegging, rekening houdend met het feit dat u het geld dat u verdient mogelijk niet opnieuw kunt beleggen tegen hetzelfde tarief als de belegging. De gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC) is het gewogen gemiddelde van de kosten van schulden en aandelenfinanciering van een bedrijf. Daarom is de WACC van een bedrijf het minimumrendement dat het op investeringen moet verdienen en vertegenwoordigt het het minimale herinvesteringspercentage van het bedrijf in de MIRR-berekening.
MIRR =(FV van de inkomende kasstromen verdisconteerd tegen de WACC / PV van uitgaande kasstromen verdisconteerd tegen de financieringskosten van het bedrijf voor het project) (1/n) -1
Bereken de toekomstige waarde van de kasinstroom door ze te verdisconteren tegen de WACC van het bedrijf. Denk bijvoorbeeld aan een project dat in het eerste jaar $ 50.000 verdient, in het tweede jaar $ 100.000 en in het derde jaar $ 200.000. Als de WACC van het bedrijf 10 procent is, wordt de waarde van deze kasstromen aan het einde van het derde jaar als volgt berekend:
FV =(50.000 x 1,13 2 ) + (100.000 x 1,13) + 200.000
FV =376.845
Bereken de contante waarde van de uitgaande kasstromen verdisconteerd tegen de financieringskosten van het bedrijf voor het project. Bedenk dat het project in het vorige voorbeeld aan het begin van het project een uitstroom van $ 75.000 en nog eens $ 75.000 in jaar 1 zou vereisen. Als de financieringskosten van het project 11 procent bedragen, zou de huidige waarde van de uitgaande kasstromen als volgt worden berekend :
PV =75.000 + 75.000/1,11
PV =142.568
Los de MIRR op met behulp van de FV uit stap 1 en de PV uit stap 2. Aangezien het project in dit voorbeeld drie jaar lang kasstromen opleverde, is n gelijk aan drie in de MIRR-vergelijking.
MIRR =(FV/PV)^(1/n) - 1
MIRR =(376.845/142.568) ^ (1/3) -1
SPIEGEL =.3827
In dit voorbeeld zou het bedrijf dit project accepteren omdat de MIRR de WACC overschrijdt.