De waarde van de aandelen van een bedrijf wordt uiteindelijk bepaald op de aandelenmarkt door hoeveel beleggers bereid zijn te betalen voor aandelen. Elke aandeelhouder is echter gedeeltelijk eigenaar van de nettoactiva van het bedrijf:de waarde van gebouwen, inventaris en andere items na aftrek van schulden die het bedrijf verschuldigd is. De boekwaarde van het eigen vermogen meet het eigen vermogen van de aandeelhouders op basis van wat die activa waard zijn, in plaats van op de marktprijs van het aandeel.

Identificatie

De term boekwaarde van het eigen vermogen verwijst naar de nettowaarde van een bedrijf. Het bestaat uit de totale activa van het bedrijf minus de totale passiva. Voor overheidsbedrijven vindt u de boekwaarde van het eigen vermogen op de balansen in jaarverslagen, meestal als 'Aandeelhoudersvermogen'.

Componenten

Voor boekhoudkundige doeleinden is de boekwaarde van het eigen vermogen opgedeeld in verschillende componenten. Deze omvatten de nominale waarde (oorspronkelijke vraagprijs) van gewone aandelen en van preferente aandelen. Daarnaast ziet u mogelijk categorieën als 'kapitaal boven de nominale waarde' als de aandelen oorspronkelijk voor meer dan de nominale waarde zijn verkocht. De belangrijkste categorie is vaak de ingehouden winst. Ingehouden winsten zijn het totaal van alle inkomsten tijdens de levensduur van het bedrijf die zijn herbelegd in plaats van als dividenden aan de aandeelhouders te worden uitgekeerd.

Berekening

Voor beleggers is een belangrijke maatstaf de boekwaarde van het eigen vermogen per aandeel (BVPS). Om BVPS te berekenen, deelt u de totale boekwaarde van het eigen vermogen door het aantal uitstaande aandelen. Als een bedrijf bijvoorbeeld een totale boekwaarde van het eigen vermogen heeft van $ 25 miljoen en 5 miljoen uitstaande aandelen, hebt u $ 25 miljoen/5 miljoen aandelen =$5 BVPS.

Boek versus markt

De boekwaarde van het eigen vermogen is iets heel anders dan de waarde van de aandelen van het bedrijf op de aandelenmarkt. De prijs, of marktwaarde, van een aandeel hangt af van wat beleggers ervoor willen betalen. Bedrijven met goede prestaties kunnen aandelenkoersen hebben die hoger zijn dan de boekwaarde. Een bedrijf dat het slecht doet, ziet zijn aandelen verhandelen voor minder dan de BVPS.

Betekenis

Uiteraard houden de meeste beleggers zich vooral bezig met de marktprijs van aandelen (d.w.z. voor hoeveel ze de aandelen kunnen kopen of verkopen). De boekwaarde van het eigen vermogen is een belangrijke maatstaf om te bepalen of de aandelen van een bedrijf al dan niet een goede koop zijn tegen een bepaalde prijs. Wanneer de marktprijs boven de boekwaarde van het eigen vermogen ligt, geeft dit aan dat de markt denkt dat het bedrijf ondergewaardeerd is of dat de winstvooruitzichten goed zijn. Volgens dezelfde logica, wanneer de aandelen van een bedrijf lager geprijsd zijn dan de boekwaarde van het eigen vermogen per aandeel, zegt de markt dat de inkomsten van het bedrijf slecht zijn of dat de activa overgewaardeerd zijn op de balans van het bedrijf.