Beurzen worden georganiseerd om de handel tussen kopers en verkopers te vergemakkelijken. De New York Stock Exchange en NASDAQ zijn de twee belangrijkste beurzen in de VS. Hoewel ze veel functies delen, gebruiken ze verschillende mechanismen om transacties uit te voeren. NYSE-handel wordt uitgevoerd door mensen op de handelsvloer van Wall Street, terwijl de NASDAQ een computernetwerk is zonder specifieke fysieke locatie.

Definities

Het basishandelsmechanisme is de veiling , waar vraag en aanbod de prijzen bepalen. De volgende definities zijn fundamenteel:

• Bieden :De prijs die de koper bereid is te betalen om aandelen te kopen
  
• Vraag of Bied :De prijs die een verkoper eist om aandelen te verkopen
  
• Marktvolgorde :Een order om aandelen te kopen tegen het beste (laagste) huidige bod, vraag of verkoop aandelen tegen het beste (hoogste) huidige bod
  
• Limietorder :Een order om aandelen te kopen of te verkopen tegen een bepaalde prijs
  
• Bestelling stoppen :Een opdracht om aandelen tegen een bepaalde prijs te verkopen om te voorkomen dat verliezen een vooraf bepaald bedrag overschrijden
  

In een veiling is het verschil tussen het hoogste bod en de laagste vraag de spread . Bij een marktorder is de spread nul en wordt de order onmiddellijk uitgevoerd omdat de koper ermee instemt om de beste vraag te betalen, of de verkoper ermee instemt om het beste bod te nemen. De koper ontvangt aandelen en de verkoper ontvangt contant geld tegen de overeengekomen prijs wanneer de transactie wordt afgehandeld, wat in de VS drie werkdagen is nadat de bestelling is voltooid. Een limietorder garandeert de prijs, maar biedt geen garantie dat de bestelling wordt uitgevoerd .

Het specialistische systeem

De NYSE maakt gebruik van specialisten transacties af te handelen. Elk gespecialiseerd bedrijf is verantwoordelijk voor een of meer op de beurs genoteerde aandelen en elk aandeel wordt aan slechts één specialist toegewezen. De taak van de specialist is om namens handelaren biedingen en verzoeken van makelaars te ontvangen en te matchen. De specialist houdt een orderboek bij waarin alle actieve orders worden weergegeven en probeert alle orders, groot en klein, gelijk te behandelen. Als de bied/laat-spread ongewoon groot is, kan de specialist ingrijpen en aandelen kopen of verkopen om de liquiditeit van de markt te behouden. -- de mogelijkheid om gemakkelijk te kopen en verkopen zonder de prijs significant te verplaatsen. De specialist stelt ook de openingsprijs van het aandeel in op de open markt. Het NYSE SuperDOT-systeem wordt gebruikt om elektronisch bestellingen bij specialisten te plaatsen.

Marktmakers

Het NASDAQ-systeem maakt gebruik van market makers in plaats van specialisten. Verschillende market makers kunnen dezelfde aandelen hanteren. Elke marktmaker handhaaft een continue bied-/laatspread binnen een bepaald percentagebereik en pogingen om zijn eigen aandelen te kopen of verkopen of kopers of verkopers te vinden om orders uit te voeren die binnen de spread vallen. Alle bestellingen en transacties worden elektronisch doorgegeven tussen handelaren, makelaars en marktmakers. De NASDAQ gebruikt het Small Order Execution System om automatisch orders tot 1.000 aandelen uit te voeren. Marktmakers moeten SOES-bestellingen invullen zolang ze binnen hun gepubliceerde verspreiding vallen.

Alternatieve handelssystemen

Alternatieve handelssystemen concurreren met beurzen. Ze stellen handelaren in staat om effecten te kopen en verkopen buiten de beurs om, op elektronische communicatienetwerken, dark pools, matching-netwerken en andere mechanismen die de tussenpersoon uit het transactieproces halen.