Laten we eerst begrijpen wat opties zijn voordat we naar indexopties gaan. Opties zijn rechten om een onderliggende waarde te kopen of verkopen tegen een vaste prijs, ook wel de uitoefenprijs genoemd, op een vooraf bepaalde datum in de toekomst, namelijk de vervaldatum van het contract. In India lopen opties elke laatste donderdag van de maand af. De onderliggende effecten kunnen van alles zijn, van aandelen, obligaties, grondstoffen, rentefutures of aandelenindexen. Opties zijn vernoemd naar de onderliggende waarde, zoals onder meer aandelenopties, indexopties, toekomstige opties en grondstoffenopties.
Bij indexopties is de onderliggende waarde een index. Het kan bijvoorbeeld een aandelenindex zijn zoals de S&P 500. Met indexopties kunnen handelaren afgedekte posities nemen in alle bedrijfsaandelen of een volledig marktsegment dat deel uitmaakt van de index, in plaats van in te zetten op individuele bedrijfsaandelen.
Indexoptie geeft de eigenaar het recht om blootstelling aan indices als onderliggende waarde te kopen of verkopen tegen een vooraf bepaalde prijs op een vaste datum in de toekomst (elke laatste donderdag van de maand).
Op basis van wanneer de transactie kan worden uitgevoerd, zijn er twee soorten indexopties:Amerikaanse en Europese opties. Bij Amerikaanse opties heeft de eigenaar het recht en de vrijheid om de index op een bepaalde datum tegen een vooraf bepaalde prijs te kopen of te verkopen. In tegenstelling tot Amerikaanse opties, bieden de Europese indexopties geen breder tijdsbestek voor het verkopen of kopen van een aandeel tegen een vooraf vastgestelde prijs. Met andere woorden, terwijl u bij Amerikaanse opties uw koop- of verkooprecht vóór de vervaldatum kunt uitoefenen, kunt u bij indexopties in Europese stijl het recht alleen uitoefenen op de specifieke datum. In India zijn alle verhandelde opties in Europese stijl, en deze contracten lopen elke laatste donderdag van de maand af. Dit is zo omdat het verhandelen van indexopties in Amerikaanse stijl een echte nachtmerrie zou zijn voor clearinghuizen gezien de handelsvolumes.
Een calloptie geeft de eigenaar het recht om een bepaalde hoeveelheid van een onderliggende waarde, in dit geval een aandelenindex, te kopen tegen een vaste prijs op de vervaldatum van het contract. De koper van een optie zou long gaan op een optie.
Als handelaar M bijvoorbeeld bullish is en verwacht dat de huidige prijzen van bijvoorbeeld de Nifty50-index zich uiteindelijk zullen vestigen in een hogere prijsklasse van bijvoorbeeld Rs.13.000-Rs.14.000, zal hij er de voorkeur aan geven de prijs van het aandeel vast te houden wanneer het laag is. door indexopties te verhandelen. Als de spotprijs Rs. 12.000 per lot, gezien zijn verwachtingen van een stijging van de indexprijs, zou hij indexopties kunnen verhandelen door een Europese calloptie van een maand te kopen op Nifty50 tegen een uitoefenprijs van Rs.12.500. Dit omvat de betaling van een premie aan de verzekeraar die door de verkoper of verzekeraar wordt betaald.
Scenario 1
Nu, op de dag dat het contract afloopt, vindt M de spotprijs van Nifty50 handelend op Rs. 13.200. Van handelaar M wordt gezegd dat hij In The Money is, aangezien de uitoefenprijs van zijn indexoptiecontract lager zou zijn dan de spotprijs van de index. Dit verschil van Rs.700 tussen de uitoefenprijs en de huidige prijs is de intrinsieke waarde. M krijgt winst als hij zijn recht uitoefent om de index tegen de uitoefenprijs te verkopen.
Scenario 2
Maar wat als de huidige prijs van Nifty50 op de dag dat het contract afloopt naar Rs. 12.200? In dat geval, wanneer de uitoefenprijs hoger is dan de spotprijs van de index, zal de koper van de optie weigeren om zijn recht uit te oefenen om de onderliggende index tegen de uitoefenprijs te kopen. In dat geval zou het werkelijke verlies beperkt blijven tot het premiebedrag dat hij voor het contract heeft betaald; en het optiecontract zou waardeloos worden.
Een putoptie op een onderliggende index is het recht om de onderliggende waarde te verkopen tegen een vaste prijs op een bepaalde datum, of de vervaldatum. De verkoper of schrijver van een optiecontract zou short gaan op een optie.
Laten we eens kijken naar een voorbeeld van een Europese put-indexoptie.
Stel dat handelaar N bearish is en verwacht dat de spotprijzen van de Nift50-index binnen een maand dramatisch zullen dalen, dan zou hij zijn prijsrisico's willen afdekken door een putoptiecontract aan te gaan. Met een putoptiecontract kan N zijn recht uitoefenen om de onderliggende index te verkopen tegen een vooraf bepaalde prijs op de dag dat het contract afloopt. Als de spotprijs van de Nifty50-index Rs.12.000 bedraagt en handelaar N verwacht dat deze prijs zal dalen, zou hij een contract voor putopties aangaan tegen een wederzijds vastgestelde prijs van bijvoorbeeld Rs. 11.500 per lot.
Op de dag dat het contract afloopt, als de spotprijs van Nifty50 ergens lager is dan de uitoefenprijs van Rs.11.500, laten we aannemen dat bij Rs.10.500, handelaar N zijn recht kan uitoefenen om de onderliggende aandelen te verkopen tegen de vooraf vastgestelde prijs van € 11.500, een behoorlijke winst maken van Rs.1000, wat de intrinsieke waarde of het verschil is tussen de uitoefenprijs en de spotprijs van de onderliggende index.
Maar als op de dag dat het optiecontract afloopt, de spotprijs van Nifty50 hoger is dan de uitoefenprijs van Rs.11.500, bijvoorbeeld Rs.12.500, dan zal handelaar N ervoor kiezen om zijn recht om te verkopen tegen de uitoefenprijs lager dan de spotmarktprijs van de index. In dat geval zou de handelaar door Rs.1000 Out of The Money zijn. Hij laat het contract waardeloos aflopen door zijn verlies te beperken tot het door hem betaalde premiebedrag.