Derivaten verschillen op een aantal manieren van effecten, waaronder de manier waarop ze zijn gereguleerd.

Futures, opties op futures en swaps zijn derivaten , of contracten waarvan de veranderende marktwaarde veranderingen in de huidige waarde van een onderliggend instrument of product weerspiegelt. De marktprijs van een futures-contract voor tarwe wordt bijvoorbeeld bepaald door de huidige marktprijs van tarwe, de resterende tijd tot het contract afloopt en verwachtingen over de omvang en kwaliteit van de tarweoogst.

Inhoud 1 Wat doet de CFTC? 2 Binnen de CFTC 3 Markten veilig houden 3.1 Vooruitkijken 4 Internationale samenwerking 5 Wat is een ruil?

Het is de taak van de Commodities Futures Trading Commission — de CFTC — om de markten te reguleren waarin futurescontracten op consumptiegoederen zoals tarwe of olie, financiële goederen zoals aandelenindexen, en een verscheidenheid aan swaps, worden verhandeld.

Een primair doel is om beleggers te beschermen tegen fraude, misbruik zoals pogingen om prijzen te manipuleren, en de risico's die inherent zijn aan de handel in derivaten. Een andere is het bevorderen van open en concurrerende markten waar handel zowel efficiënt als transparant is.

Wat doet de CFTC?

De Commodity Exchange Act (CEA), die de handel in futures in de Verenigde Staten regelt, werd in 1936 aangenomen en is sindsdien regelmatig gewijzigd om gelijke tred te houden met de zich ontwikkelende derivatenmarkt. De CEA bepaalt onder meer het kader waarbinnen CFTC opereert, hoewel het bureau zelf pas in 1974 werd opgericht. De National Futures Association (NFA), de zelfregulerende organisatie van de futures-industrie, werd in 1981 opgericht.

De CFTC reguleert aangewezen contractmarkten (DCM's) ) — beter bekend als grondstoffenbeurzen — swapuitvoeringsfaciliteiten (SEF's), derivatenclearingorganisaties (DCO's), swapdealers en een reeks marktdeelnemers die optreden als tussenpersoon bij het kopen en verkopen van grondstoffen.

Bepaalde markten die voorheen waren vrijgesteld van CFTC-regelgeving, inclusief die welke directe handel tussen institutionele beleggers en OTC-swapsmarkten toestonden, zijn niet langer vrijgesteld, op basis van bepalingen van de Dodd-Frank Akte van 2010.

Laat uw geld groeien

Binnen de CFTC 

De CTFC, een onafhankelijk agentschap van de Amerikaanse regering, heeft vijf commissarissen die zijn aangesteld door de president en goedgekeurd door de senaat, van wie de president een voorzitter aanwijst. Net als bij de SEC mogen niet meer dan drie zittende commissarissen lid zijn van dezelfde politieke partij.

Er zijn vier CFTC-divisies, acht kantoren, waaronder Chief Economist, en vijf vaste commissies, waaronder de gezamenlijke adviescommissie van de CTFC-SEC.

De afdeling Clearing en Risico houdt toezicht op handelsclearing, clearingfirma's en personen die deelnemen aan het proces en beoordeelt het marktrisico voor derivaten.

De afdeling Handhaving onderzoekt fraude, marktmanipulatie en ander wangedrag en vervolgt of treft schikkingen met overtreders.

De afdeling Markttoezicht probeert ervoor te zorgen dat de grondstoffenmarkten soepel functioneren en dat de deelnemers de wet naleven.

De afdeling Swap Dealer and Intermediary Oversight houdt toezicht op zelfregulerende organisaties in de sector, waaronder NFA, evenals op swapdealers en andere deelnemers aan de swapmarkt.

De markten veilig houden 

Net als de SEC en de regelgevende instanties legt de CFTC de nadruk op consumentenbescherming, met bijzondere aandacht voor het voorkomen van fraude. Het moedigt beleggers aan om zichzelf te informeren over hoe de futures-markten werken en dringt er bij hen op aan om de registratiestatus en disciplinaire geschiedenis van elk bedrijf of marktdeelnemer met wie ze zouden kunnen werken, te onderzoeken met behulp van de NFA BASIC-database en de gegevens van andere regelgevers.

Het bureau moedigt investeerders aan om wantrouwend te staan ​​tegenover elk aanbod dat snel rendement en een beperkt risico benadrukt. Een beperking kan zijn dat futurescontracten niet de mate van openbaarmaking vereisen die vereist is voor effectenaanbiedingen, zoals aandelen, obligaties en beleggingsfondsen. Zo zijn de risico-openbaarmakingsdocumenten, die tussenpersonen door CFTC-regelgeving en NFA-regels moeten verstrekken bij het werven van zaken - en die potentiële klanten moeten aangeven dat ze het hebben gezien - zijn generieke uitspraken over de risico's van het kopen en verkopen van futures-contracten en wat handel zou kunnen kosten . Uitgebreidere discussies zijn beschikbaar op het tabblad Investor Information op de NFA-website.

De CFTC geeft ook consumentenwaarschuwingen uit over potentieel problematische investeringen, zoals het wisselen van valuta (forex), energieprojecten en edele metalen.

Moeilijke rij om te schoffelen

Marktmanipulatie, die niet alleen een grote impact kan hebben op futures-investeerders, maar ook op de economie in het algemeen, is notoir moeilijk te vervolgen. De wettelijke norm vereist onder meer het aantonen van opzet en gedrag. Manipulatie is natuurlijk niets nieuws. De eerste bekende Amerikaanse regelgeving die bedoeld was om het af te schrikken dateert uit 1868, toen het in de bochten van een markt verboden werd.

Vooruitkijken 

Een grote uitdaging bij het reguleren van derivaten is dat er voortdurend nieuwe, vaak extreem complexe producten worden geïntroduceerd. Regelgevers moeten bepalen hoe deze producten werken, de impact analyseren die ze kunnen hebben op de financiële markten en de juiste regels bepalen die van toepassing zijn om beleggers en de economie te beschermen.

Sinds 2008 hebben er grote veranderingen plaatsgevonden, aangezien de enorme en voorheen ongereguleerde swapmarkt onder federale jurisdictie is gekomen. Sommige swaps worden gecontroleerd door de CFTC, sommige door de SEC en sommige gezamenlijk.

Internationale samenwerking 

De moderne markt voor derivaten is wereldwijd, en de regelgevingskwesties die de CFTC betreffen, hebben ook betrekking op regelgevers over de hele wereld, hoewel hun standpunten vaak verschillen. Een van de manieren waarop agentschappen samenwerken om consistente normen voor toezicht en handhaving te ontwikkelen, is door lidmaatschap van de International Organization of Securities Commissions (IOSCO), die in 1983 werd opgericht. Een beperking is dat IOSCO geen handhavingsbevoegdheden heeft.

De CFTC werkt ook samen met toezichthouders in de Europese Unie en het Verenigd Koninkrijk om grensoverschrijdende fraude en marktmanipulatie te bestrijden.

Wat is een swap?

Een swap is een contract tussen twee partijen, tegenpartijen genaamd, waarin zij overeenkomen een of meer betalingen uit te wisselen waarvan de waarde wordt bepaald door veranderingen in het niveau van een of meer van de financiële instrumenten gespecificeerd in het contract, zoals wisselkoersen, rentetarieven of grondstofprijzen.

Het doel van elk swapcontract is om risico's over te dragen van de ene partij naar de andere die wil profiteren van de onderneming.

Bij een renteswap komen twee bedrijven bijvoorbeeld overeen om gedurende een bepaalde periode rentebetalingen uit te wisselen op een vast geldbedrag, het notionele bedrag . Het ene bedrijf ontvangt een vast tarief, zoals 4%, terwijl het andere een variabel of variabel tarief ontvangt. Meestal wordt de variabele rente berekend met behulp van een openbaar beschikbare index plus een marge, zoals 1%. Naarmate de index verandert, veranderen ook de rente-inkomsten van het tweede bedrijf. Het bedrijf dat de vaste rente ontvangt, heeft zijn risico verminderd omdat het weet hoeveel inkomsten het zal hebben.

Het bedrijf dat de variabele tarieven ontvangt, hoopt dat de tarieven zullen stijgen en meer inkomsten zullen genereren dan het moet uitbetalen. Maar er is altijd het risico dat de rente daalt.

De rol van CFTC in de regulering van kapitaalmarkten door Inna Rosputnia