Tijdens het handelen in aandelen, grondstoffen of valuta, maken handelaren gebruik van verschillende handelsmogelijkheden om hun winst te optimaliseren. Bijna alle handelstypes brengen echter het risico van marktblootstelling met zich mee, maar arbitrage is zo'n mogelijkheid die, indien uitgevoerd in een ideale toestand, risicovrije winst biedt. Het is een kans die zich voordoet als gevolg van marktinefficiëntie, waarbij de prijs van dezelfde onderliggende waarde tussen twee markten verschilt. Of het legaal is om te profiteren van prijsverschillen, is een andere discussie, maar in sommige economieën wordt arbitrage aangemoedigd om markttekortkomingen te identificeren. In India is arbitrage onder bepaalde omstandigheden toegestaan.

Arbitrage omvat het gelijktijdig kopen en verkopen van een actief in spot of future om een ​​risicovrije winst te maken uit prijsverschillen. Arbitragemogelijkheden ontstaan ​​als gevolg van marktstoringen, wat leidt tot over- of onderwaardering van een actief tussen twee of meer markten. Het is een strategie die door handelaren wordt toegepast om effecten, valuta of goederen laag te kopen en hoog te verkopen.

We kunnen arbitrage in twee hoofdcategorieën indelen:pure arbitrage en risicoarbitrage.

Puur arbitrage

Wanneer een actief op twee markten tegen twee verschillende prijzen wordt verkocht, bijvoorbeeld NSE in India en beurs in de VS, doet zich een mogelijkheid voor pure arbitrage voor. Deze transacties zijn aanzienlijk winstgevend en kunnen plaatsvinden tussen twee markten over de hele wereld. Om deze kansen te verzilveren, gebruiken grote institutionele handelsfirma's geavanceerde software die het hele proces automatiseert.

Dit prijsverschil is slechts van korte duur. Meestal verdwijnt het wanneer meer handelaren proberen te profiteren van de kans. Bovendien verschilt de prijs slechts enkele punten achter de komma, dus om winst te maken, moeten handelaren in grote volumes handelen, wat het voor particuliere beleggers moeilijk maakt om te profiteren van arbitragemogelijkheden.

Risico-arbitrage

Het verschil tussen pure arbitrage en risicoarbitrage is de risicofactor. Bij pure arbitrage wordt de winst geboekt op het moment dat de transactie wordt gestart. Maar tijdens risicoarbitrage kan de situatie veranderen onder invloed van bepaalde marktfactoren.

Bij risicoarbitrage wordt het risicobedrag vaak gemeten en kan, indien correct uitgevoerd, in het voordeel van de handelaar werken.

Een arbitragemogelijkheid doet zich voor wanneer er een potentieel voor bedrijfsovername of fusie is. Fusie en overname is een proces wanneer een groot bedrijf een klein of slecht presterend bedrijf overneemt. Bij de mogelijkheid van overname kunnen de aandelenkoersen van het ondergewaardeerde bedrijf stijgen, waardoor een korte prijskloof in de markt ontstaat.

Als de aandelen van het bedrijf worden verkocht tegen Rs 10 tegen de werkelijke waarde van Rs 12, dan kan de handelaar van de gelegenheid gebruik maken om te arbitreren.

Een andere mogelijkheid tot risico-arbitrage doet zich voor tijdens pair trading. Het is een situatie waarin de aandelen van twee bedrijven uit dezelfde sector met vergelijkbare historische prestaties tegen verschillende prijzen worden verkocht. De handelaar verkoopt de hoogwaardige bedrijfsaandelen en koopt de ondergewaardeerde aandelen in afwachting dat de aandelenkoersen zullen stijgen.

Risicoarbitragemogelijkheden doen zich ook voor wanneer er een mogelijkheid is tot liquidatie van het bedrijf. Het succes van de handel hangt af van het succesvol identificeren van een ondergewaardeerd bedrijf dat mogelijk wordt geliquideerd. In dat geval is de liquidatiewaarde van de onderneming doorgaans hoger dan de marktwaarde. Een handelaar kan profiteren van dit gunstige prijsverschil.

Cash-Future Arbitrage

Cash-future arbitragekans ontstaat door een ongebruikelijk prijsverschil tussen contante en futuresprijzen op de markt. In een cash-future-arbitrage verkoopt de handelaar een futures-contract dat tegen een premie wordt verhandeld (of koopt een future dat tegen een lage prijs verkoopt) en tegelijkertijd koopt (verkoopt) hij aandelen van gelijkwaardige kwaliteit. Het verschil tussen de prijzen is zijn winst. Hoe komt dit prijsverschil tot stand? Welnu, meestal aan het begin van de maand variëren de contante prijs en de futures-prijzen van een onderliggende waarde. Dit prijsverschil wordt basis genoemd (contante prijs - toekomstige prijs), die handelaren benutten om een ​​arbitragemogelijkheid te creëren.

Het prijsverschil aan het begin van een maand is een fenomeen dat vaak wordt waargenomen door F&O-handelaren. Ze merkten op dat hoewel futures die op de spotmarkt worden verhandeld tegen een premie (Contango), soms ook met korting kan worden verkocht (Backwardation). Er zijn bepaalde gebeurtenissen die deze situatie kunnen veroorzaken - een daarvan is de aangifte van dividend door het bedrijf. Een verschil in spotprijs ten opzichte van toekomstige prijs is indicatief voor het marktsentiment - een verbreding van de korting duidt op een bearish markt, terwijl een verbreding van de premie een bullish trend aangeeft.

U zou uw ogen moeten trainen om mogelijke arbitragemogelijkheden te herkennen die zich voordoen wanneer de prijs van een futures-contract van premium naar backwardation zakt. Dit gebeurt meestal rond het tijdstip van dividendaangifte, wanneer het dividend wordt bekendgemaakt of op handen is. Als handelaren verwachten dat het dividend consistent zal blijven met het bedrag van vorig jaar, dan kan de futures-prijs naar backwardation gaan, waarbij het kortingspercentage overeenkomt met het dividendbedrag.

Een andere ongebruikelijke situatie die een handelsmogelijkheid biedt, is wanneer er backwardation plaatsvindt als gevolg van zware verkopen op de markt. Als er sprake is van een toename in open interest (OI) en volume, maar geen substantiële verschuiving van activiteiten in termen van leveringspercentage, kunt u ervan uitgaan dat alle acties plaatsvinden in de toekomstige markt, waardoor een mogelijkheid voor arbitrage ontstaat.

Conclusie

Op elke markt kunnen zich arbitragemogelijkheden voordoen. De meeste arbitragemogelijkheden ontstaan ​​door inefficiëntie van de markt of veroorzaakt door factoren die de prijs kunnen beïnvloeden, zoals in het geval van futures-contracten, waarbij het uitgekeerde dividend de beslissende factor is. Wat er ook aan de hand is, de meeste arbitragemogelijkheden ontstaan ​​tijdens crossover en divergentie. U zou uw ogen moeten trainen om dergelijke handelsmogelijkheden te herkennen.