"Concurrentie is voor verliezers", zegt Peter Thiel, medeoprichter en miljardair durfkapitalist van PayPal.
De beste bedrijven zijn monopolies omdat ze geen concurrentie hebben. Zij bezitten de markten en zij bepalen de prijzen.
Buffett herhaalde dezelfde gevoelens:"Als je de macht hebt om prijzen te verhogen zonder zaken te verliezen aan een concurrent, heb je een heel goed bedrijf. En als je een gebedssessie moet houden voordat je de prijs met een tiende van een cent verhoogt, dan heb je een vreselijke zaak.”
Winsten worden vaak weggeconcurreerd als er te veel concurrenten zijn. En alle zeer winstgevende bedrijven zouden concurrenten aantrekken. Daarom zei Buffett dat bedrijven "grachten" moeten hebben om te voorkomen dat concurrenten hun marktaandeel wegnemen om hun monopolies te behouden.
Als je deze monopolies kunt vinden, kunnen ze op de lange termijn buitensporige winsten maken - alleen monopolies zijn bedoeld voor langetermijninvesteringen.
We hebben ook gemerkt dat moderne monopolies hun macht vaak verwerven door producten of diensten goedkoper te maken voor consumenten, tot het punt dat ze gratis kunnen zijn . Google en Facebook zijn goede voorbeelden waar iedereen de diensten gratis kan gebruiken, terwijl Amazon de kosten voor consumenten voor een breed scala aan producten verlaagt. Deze worden mogelijk gemaakt omdat technologie schaalvoordelen heeft opgeleverd die we nog nooit eerder hebben gezien:de marginale kosten van het bedienen van nog een klant of het verkopen van nog een product/dienst zijn bijna nul.
Monopolies zijn vaak het doelwit van regeringen en dreigen uiteen te vallen vanwege hun concurrentieverstorende aard. Thiel zei dat monopolies hun macht vaak verbergen door concurrenten uit te vinden. Zo zal Google zeggen dat ze een klein visje zijn in de grote advertentie-industrie, maar niet erkennen dat ze een marktaandeel van 92% hebben in de zoekindustrie.
Een monopolie zijn betekent niet dat ze geen concurrenten hebben. Dat doen ze, maar hun concurrenten hebben een minuscuul marktaandeel in vergelijking met die ene grote winnaar.
Op andere momenten kan een markt worden gedomineerd door een paar bedrijven in plaats van een enkel bedrijf. Dergelijke markten staan bekend als oligopolies en dergelijke bedrijven zijn ook machtig. Investeren in alle bedrijven samen zou u een monopolistische blootstelling geven. Als u bijvoorbeeld in Visa en Mastercard investeert, krijgt u 90% van de markt voor creditcards en betaalpassen in de VS.
Laten we eens kijken naar enkele monopolies die toevallig beursgenoteerd zijn, zodat we er als particuliere beleggers in kunnen investeren.
Amazon en Alibaba zijn bekende namen als het gaat om e-commerce. Elk oefent zijn monopolistische bevoegdheden uit in zijn werkgebied. Amazon heeft een marktaandeel van 39% in de VS, ver voor op de tweede geplaatste Wal-Mart met slechts 5,3%.
Ondertussen is Alibaba de koning van e-commerce in China, met een marktaandeel van 56%. JD.com wint echter terrein en staat op de tweede plaats met een aandeel van 16,7%.
Vanaf augustus 2020 heeft Google een marktaandeel van 92% in wereldwijde zoekopdrachten, op alle platforms (desktop, mobiel en tablet). Bing staat op de tweede plaats met 2,8%.
Google is een werkwoord geworden dat uitwisselbaar is met 'zoeken'. Zo geweldig is hun mindshare.
Maar Google verdient niet direct geld met zoeken. Het is gratis te gebruiken, net als bij veel van de andere Google-software. Het bedrijf brengt adverteerders in rekening door de aandacht van hun gebruikers aan hen te verkopen.
Uit onderzoek is gebleken dat gebruikers $ 17.500 per jaar eisten om het gebruik van zoekmachines op te geven.
Facebook is de grootste sociale media ter wereld met 2,7 miljard maandelijkse actieve gebruikers aan het einde van 2Q2020. Dat is ongeveer 482x de bevolking van Singapore!
Bovendien heeft Facebook in de loop der jaren vele andere social media platforms overgenomen. Zoals je kunt zien, nemen sociale-mediaplatforms die eigendom zijn van Facebook vier van de top 6 in de onderstaande grafiek in beslag:
De super-app, WeChat, komt voor de geest. Het is de beste berichten-app voor de Chinezen en in toenemende mate zijn de functies uitgebreid naar betalingen, sociale media, e-commerce en meer.
Met zoveel functies op WeChat is het niet verwonderlijk dat het de meeste maandelijkse actieve gebruikers in China heeft. Zelfs de als tweede geplaatste QQ is ook van Tencent. We kunnen gerust stellen dat Tencent de koning van berichten in China is.
Maar niet alleen dat, Tencent heeft ook een marktaandeel van meer dan 50% voor mobiele games in China!
Het eindigt hier niet. Tencent is de grootste durfkapitalist ter wereld met een zeer indrukwekkende portefeuille van snelgroeiende technologiebedrijven. We hebben het hier besproken.
Ik wed dat je een Visa of MasterCard in je portemonnee hebt. Hack, ik denk dat de kans groot is dat je beide hebt. Ze zijn een noodzaak in ons leven geworden, vooral nu we op weg zijn naar een geldloze samenleving.
Deze twee bedrijven bezitten samen 90% van de krediet- en debetkaartmarkt in de VS.
Maar in China worden ze niet algemeen aanvaard. De Chinezen hebben hun eigen UnionPay (helaas is het eigendom van de staat en kun je er niet in investeren ). Gezien de enorme binnenlandse markt in China, zou het ons niet moeten verbazen dat Visa en MasterCard in vergelijking verbleken. Met uitzondering van China hebben Visa en MasterCard nog steeds een groot deel van het wereldwijde marktaandeel in handen.
MarketAxess is het minst bekende bedrijf in deze lijst, waarschijnlijk omdat het een B2B-bedrijf is.
Het bedrijf biedt een platform voor de handel in bedrijfsobligaties dat het ongemak van over-the-counter (OTC) transacties oplost en een hogere liquiditeit biedt.
Het heeft een marktaandeel van maar liefst 85% en verslaat daarmee rivalen zoals Tradeweb en Bloomberg.
Beide bedrijven zijn zwaar getroffen door Covid-19. Luchtvaartmaatschappijen lijden en krimpen, dus we verwachten dat bestellingen voor nieuwe vliegtuigen worden geannuleerd. Herstel is niet in zicht.
Dat gezegd hebbende, valt niet te ontkennen dat de productie van commerciële vliegtuigen een oligopolie is. Boeing en Airbus hebben samen een marktaandeel van 91%!
Bombardier, Embraer en AVIC zijn kleine spelers.
Monopolies zijn niet eeuwig omdat de tijden zullen veranderen. Er zullen nieuwe monopolies zijn die de gevestigde exploitanten verstoren. Een voorbeeld is Kodak:het was in 1976 verantwoordelijk voor 90% van de filmverkoop en 85% van de cameraverkoop in de VS. Vandaag heeft het faillissement aangevraagd na de succesvolle commercialisering van digitale camera's en vervolgens telefooncamera's.
Een ander voorbeeld is Nokia. Mijn eerste gsm was een 3210 en ik speelde er Snake op. Op het hoogtepunt had Nokia een marktaandeel van 40% op de markt voor mobiele telefoons, dat Apple veroverde met de populariteit van iPhones.
Daarom moet u uw monopolieaandelen in de gaten houden, zelfs als u voor de lange termijn belegt. Het is je misschien opgevallen dat de veranderingen meestal sneller plaatsvinden voor technologiegerelateerde aandelen, en dat was de reden waarom Buffett ze meestal vermeed.
Hoe dan ook, het is belangrijk om te letten op permanente fundamentele verschuivingen in het zakelijke landschap die gevolgen zullen hebben voor de monopolies waarin u hebt geïnvesteerd.
Wilt u geen aandelen kiezen, maar wel beleggen in monopolies?
Ik heb goed nieuws voor u:er is een ETF die in monopolies investeert:VanEck Vectors Morningstar Wide Moat ETF (CBOE:MOAT).
Morningstar staat bekend om hun fondsratings, maar biedt ook beleggingsonderzoek. Een daarvan is de Morningstar Moat – geïnspireerd door Warren Buffett omdat hij vaak het woord ‘moat’ gebruikte.
De analyse omvat vijf hoofdgebieden om het concurrentievoordeel van een bedrijf te bepalen:netwerkeffect, immateriële activa, kostenvoordeel, overstapkosten en efficiënte schaal. Het bedrijf creëerde een index om het mandje met aandelen met slotgrachten te volgen en het heeft de S&P 500 de afgelopen 8 jaar iets verslagen - MOAT ETF behaalde 14,57% per jaar terwijl de S&P 500 14,21% deed.
De ETF volgt momenteel 49 bedrijven. U kunt het misschien niet eens zijn met sommige van de participaties, maar u moet de hele portefeuille bezitten als u het gemak van de ETF wilt. Als alternatief kunt u zelf de moeite nemen om zelf aan de slag te gaan en uw portfolio zelf te beheren.
Ik heb verteld dat het vermijden van concurrentie een van de belangrijkste economische aspecten van het bedrijfsleven is. Concurrentie vernietigt de winst omdat u lager moet verkopen als alle anderen dat doen en uw kosten stijgen wanneer concurrenten op dezelfde middelen bieden.
Daarom is een slimme manier om te investeren het kiezen van bedrijven die monopolies of bijna-monopolies (oligopolies) zijn. Ik heb 10 aandelen gedeeld waarvan ik denk dat ze vandaag monopolistische bevoegdheden hebben, u kunt het met mij eens of oneens zijn. Dit is een subjectieve zaak. Natuurlijk moet men ook kijken of de aandelenkoers redelijk is om voor te betalen, evenals het toekomstige groeipotentieel.
Er is een ETF om in te beleggen als u niet het type bent om uw eigen aandelen te kopen.
Ben je overtuigd? Zou jij je geld in monopolies steken?
Waarom verstrekken banken subprime-leningen?
Begin vroeg en blijf goede gewoonten voor geldbeheer ontwikkelen
Wat financieel advies tegen betaling echt betekent – en waarom het ertoe doet
Jaarverslagen:wat ze zijn en waarom beleggers er om geven
Waarom schoten de goudprijzen omhoog? En is het een goed moment om mee te doen?
Hoe ze fastfood er zo goed uit laten zien
LTV en CAC:wat zijn ze en waarom zijn ze belangrijk?