Dit zijn mijn gedachten:

Voor degenen die liever lezen...eh, lees verder :

Op het moment van schrijven weten we nog niet wie de Amerikaanse presidentsverkiezingen heeft gewonnen. Maar de consensus is dat Biden waarschijnlijk zal winnen.

Vandaag kijken we naar zijn campagneplannen en hoe een presidentschap van Biden de aandelenmarkten zal beïnvloeden.

VS Bondgenoten en opkomende markten kunnen hiervan profiteren

In de afgelopen 10 jaar leidden Amerikaanse aandelen met +178% op de beursrendementen.

De kloof is in de loop der jaren groter geworden dankzij de technologische vooruitgang en de piek in technologieaandelen in de VS.

Een vriendschappelijkere band met de VS zou kunnen helpen om de kloof te dichten.

Houding ten opzichte van China

Zelfs nu Biden de macht overneemt, voorzien we niet dat het vijandige beleid tegen China volledig zal worden ingetrokken. Biden zal echter waarschijnlijk meer afgemeten zijn in zijn benadering van China.

Dit betekent dat Chinese bedrijven te maken kunnen blijven krijgen met beperkte markttoegang en technologische toegang.

Focusverschuiving:mensenrechten

De regering-Biden zal waarschijnlijk de mensenrechtenkwesties in China op de spits drijven in plaats van het handelstekort;

Deze stap zou kunnen betekenen dat bedrijven met bedrijven in Xinjiang, Tibet en Hong Kong negatief worden beïnvloed, vooral als hun belangrijkste inkomsten genererende bedrijven zich in deze regio's bevinden.

Bedrijven als Hikvision (SZSE:002415) en Dahua (SZSE:002236) zouden het bedrijfsleven een klap kunnen zien krijgen als Biden druk uitoefent op mensenrechtenkwesties. Bovendien kan hun verkoop ook worden beïnvloed door het embargo, handelslimieten en de veiligheidsproblemen die door de VS zijn geuit.

Dat gezegd hebbende, zullen de handelsspanningen waarschijnlijk aanhouden, zelfs als Biden aan het roer staat.

Telecommunicatie

Huawei (rode lijn) werd het meest getroffen tijdens het gevecht. Zoals hier getoond:

Hun verlies was dat van Xiaomi (SEHK:1810)in het geel en Samsung's (KRX:005930) winst in blauw . Als het verbod niet wordt uitgebreid naar Xiaomi, kunnen ze het goed blijven doen.

SMIC (SEHK:0981), een fabrikant van halfgeleiders, kan momenteel dankzij het verbod geen hoogwaardige productieapparatuur kopen. Ze moeten nu ofwel apparatuur van de 2e hands markt kopen of manieren vinden om de apparatuur in China te ontwikkelen en te produceren (wat jaren kan duren ).

Waarschijnlijk de grootste begunstigde?

Er is altijd een sliver voering. In het geval van de handelsspanningen komt het in de vorm van de Hong Kong Stock Exchange (SEHK:388).

Traditioneel geven grotere Chinese bedrijven er de voorkeur aan om in de VS te noteren voor internationale bekendheid. Echter, met de handelsoorlog en onzekerheid over hun toekomst op de Amerikaanse beurs, verhuizen potentiële noteringen in plaats daarvan naar Hong Kong. Zelfs de mislukte IPO van Ant Financial zou in HKSE worden vermeld.

In de loop der jaren is Hong Kong gegroeid en ontwikkeld tot een internationaal financieel centrum voor investeerders. We zouden in de nabije toekomst meer Chinese bedrijven in Hong Kong kunnen zien worden genoteerd.

We hebben de HKSE al zien profiteren met een aandelenkoers die +52% YTD steeg op 10 november

Kanttekening: slecht nieuws voor bedrijven met bedrijven in Hong Kong

Sinds Covid-19 begon, zagen we een wapenstilstand in Hong Kong. De onderliggende problemen zijn echter niet opgelost. Rellen en demonstraties kunnen intensiveren nadat de pandemie voorbij is (wie weet hoe lang dat duurt) .

Samen met potentieel mensenrechtenbeleid waar Biden voor zou kunnen pleiten, kunnen bedrijven waarvan de bedrijven uitsluitend in Hong Kong actief zijn, een grotere klap krijgen.

Klimaatverandering

Het standpunt van Biden in klimaatverandering staat in schril contrast met dat van Trump. De regering-Biden is van plan om tijdens zijn presidentschap 1,7 miljard dollar te investeren in schone energie en groene banen en belooft tegen 2050 de uitstoot van broeikasgassen te verminderen.

Ter vergelijking:Trump had de VS teruggetrokken uit alle klimaatgerelateerde gesprekken en beleidsmaatregelen.

Dit duidt op potentiële groei voor de zonne- en windindustrie, terwijl de toekomst voor fossiele brandstoffen en olie- en gasbedrijven onduidelijk blijft.

Invesco Solar ETF (TAN) heeft +141% YTD bereikt, wat een zeldzaam rendement is van een ETF. Relatief First Trust Global Wind Energy ETF (FAN) is +34% gestegen YTD:

Enphase (NASDAQ:ENPH) maakt en installeert zonneplanners, ze zijn dit jaar een van de best presterende met +348%.

Ter vergelijking:ExxonMobile (NYSE:XOM) is YTD met -47% gedaald. Onder de regering van Biden konden we beperkingen opleggen. Beperkingen zullen waarschijnlijk de bedrijfskosten verhogen en het aanbod verminderen. Daar komt nog bij dat zodra er officieel een vaccin beschikbaar is, het reizen waarschijnlijk weer zal terugkeren en dat de olieprijzen zich waarschijnlijk zullen herstellen wanneer luchtvaartmaatschappijen hun motoren weer starten. Als we dat stadium bereiken, kan het lagere aanbod van olie de prijzen doen stijgen. Voorlopig blijft de toekomst van O&G-bedrijven echter onduidelijk.

China is sinds 2001 bezig om groen te worden door middel van hun vijfjarenplannen. Met Biden op hun hielen, kan China proberen het tempo op te voeren. Als beide grootmachten richting groene energie gaan, zou de vraag naar steenkool drastisch kunnen dalen. Bedrijven zoals China Shenhua Energy (SEHK:1088) voelen de hitte nu al, met aandelenkoersen die YTD met -13% zijn gedaald.

Impact binnen de VS

Hogere kosten voor Amerikaanse bedrijven

Biden legde sterk de nadruk op het verhogen van het minimumuurloon en de vennootschapsbelasting. Als dit wordt ingevoerd, zijn bedrijven die afhankelijk zijn van goedkope arbeidskrachten (bijv. detailhandel en F&B) of die met hoge winstmarges (bijv. tech) zullen waarschijnlijk de grootste impact voelen.

Volgens PayScale betaalt Starbucks (NASDAQ:SBUX) voor sommige rollen slechts $ 9 per uur. De mogelijke verhoging van het minimumuurloon naar $ 15 zal de kosten voor genoemde functies met ongeveer 60% verhogen en de marges zullen zeker dalen. (of ze zouden ons meer kunnen vragen, maar dat verhaal is voor een andere dag)

Tech-aandelen zoals Apple (NASDAQ:AAPL) genieten van goede winstmarges. APPL rapporteerde per 30 september 2020 een nettowinstmarge van 21%. Mocht het vennootschapsbelastingtarief stijgen, dan zal dit zeker gevolgen hebben voor de winstgevendheid van APPL. Ze zijn +58% YTD gestegen.

Fed en liquiditeit

Tijdens de financiële crisis van 2008 begon de Fed een ruim monetair beleid te voeren. Achteraf gezien was dat niets vergeleken met hun reactie op Covid-19:

Dit zou de groei van de Amerikaanse aandelenmarkten in de afgelopen 10 jaar kunnen hebben bevorderd. Mogelijk zien we een toename met de Biden-administratie.

Conclusie

Onder een Biden-presidentschap,

• VS heeft waarschijnlijk vriendelijkere buitenlandse betrekkingen.
• Ze zouden er ook naar streven om hun positie als leider van de wereld terug te winnen.
• De spanningen tussen de VS en China zullen waarschijnlijk blijven bestaan, hoewel Biden een meer afgemeten benadering naar de tafel kan brengen.
• Klimaatverandering wordt een belangrijk thema
• Aandelen worden waarschijnlijk ondersteund door de bestaande (en inkomende) liquiditeit.