Een SPAC, ook wel bekend als een 'blanco-chequebedrijf', is een lege vennootschap die publieke middelen gebruikt om een particulier bedrijf te verwerven en als gevolg daarvan op de markt te brengen. Omdat het slechts een lege vennootschap is, zonder financiële geschiedenis, gokken vroege investeerders op de persoon die de SPAC heeft opgericht. Deze persoon is vaak een ervaren executive die aantoonbare kennis heeft in een specifieke branche en daarom wordt gezien als een grotere kans om een succesvol bedrijf over te nemen. Een succesvolle overname kan een hoog rendement betekenen voor vroege investeerders.
Het korte antwoord is:ja. Een bedrijf met een blanco cheque verwijst naar een bedrijf waarvan het bedrijfsplan niet bestaat of afhankelijk is van een fusie of overname. Vanwege de onzekerheid die gepaard gaat met bedrijven met blanco cheques, moet alle openbaar ingezamelde fondsen door de Securities and Exchange Commission (SEC) op een trustrekening worden geplaatst. Hetzelfde geldt voor een SPAC; fondsen van investeerders worden in een trust geplaatst en kunnen daarom niet worden aangeraakt totdat er een acquisitie plaatsvindt.
Met SPAC's kunnen particuliere bedrijven naar de beurs gaan door middel van acquisitie, in plaats van via een formele IPO (Initial Public Offering). Dit is aantrekkelijk voor particuliere bedrijven die mogelijk sneller en onder begeleiding van meer ervaren marktleiders de openbare markt willen betreden. Wanneer een SPAC de openbare markt betreedt, kunnen beleggers een eenheid kopen voor slechts $ 10,00. Een unit bestaat uit een gewoon aandeel en een warrant. Een gewoon aandeel is een normaal aandeel van de onderneming en is relatief stabiel. Een warrant is volatieler, maar biedt de belegger de mogelijkheid om na de verwerving een aandeel tegen een gereduceerde prijs te kopen. Zowel het gewone aandeel als de warrant zijn waardeloos als de SPAC nooit een bedrijf overneemt. Dat gezegd hebbende, er zijn bepaalde regels die een SPAC moet volgen om een bedrijf succesvol te verwerven.
Hier zijn enkele SPAC-regels die het vermelden waard zijn:
Als een SPAC de SPAC-regels niet volgt, worden fondsen doorgaans geliquideerd en teruggegeven aan beleggers. Zodra een SPAC besluit een bedrijf over te nemen, worden aandeelhouders vaak gevraagd om te stemmen en het bedrijf dat wordt overwogen goed te keuren voordat de daadwerkelijke combinatie van bedrijven plaatsvindt. Dit wordt het De-SPAC-proces genoemd. Indien een aandeelhouder het niet eens is met de voorgenomen overname, behoudt zij zich het recht voor om haar geld op te nemen. Als genoeg mensen hun geld opnemen, gaat de overname mogelijk niet door. Dit brengt veel risico met zich mee voor de oprichters van SPAC. Om deze reden zult u bij oprichting vaak een SPAC-partner zien bij een grote investeringsbank of participatiemaatschappij. Dit zorgt voor een veiligere financiering voor de toekomstige acquisitie van de SPAC.
Het opwaartse potentieel van een SPAC-investering is aantrekkelijk omdat het neerwaartse risico relatief laag is. Zoals gezegd, hebben investeerders het recht om hun geld te verwijderen als ze de overnamekandidaat afkeuren. Als de SPAC er niet in slaagt een bedrijf over te nemen, wordt het geld teruggegeven aan investeerders. Beide onvoorziene omstandigheden in combinatie met het feit dat SPAC-eenheden relatief goedkoop zijn, zorgen voor een conservatieve gok.
Net als bij andere investeringen wordt het opwaartse potentieel groot als het bedrijf na de overname een succes blijkt te zijn en de aandelenkoers omhoog schiet. In dit geval zal de vroege belegger profiteren van het kopen van de laaggeprijsde SPAC-eenheden.
Maar beleggen is zelden zwart-wit, en vaak proberen beleggers hun weddenschappen af te dekken als de toekomst onzeker is. Als het bedrijf het momenteel niet goed doet, maar het potentieel heeft om op te duiken, kan de belegger haar gekochte aandelen verkopen met behoud van haar warrants. Door haar aandelen op korte termijn te verkopen, kunnen verliezen worden beperkt. De warrants zullen haar het recht geven om in de toekomst een gewoon aandeel te kopen tegen een gereduceerde prijs. De warrant wordt waardevol als de aandelen na de overname een prijsstijging ondergaan. Sommigen beschouwen deze strategie misschien als een manier om hun oorspronkelijke inzet af te dekken.
Special Purpose Acquisition Bedrijven beloven niet veel, maar als ze worden geleid door ervaren executives in een bepaalde branche, kunnen ze investeerders van hoge kwaliteit aantrekken, wat kan leiden tot een meer succesvolle acquisitie. Gezien de lage prijs van SPAC-eenheden en de regels die een SPAC moet volgen, is er een relatief laag neerwaarts risico voor beleggers. En vroeg instappen bij gerespecteerde SPAC's kan ergens langs de lijn tot een groot voordeel leiden. Ook de mogelijkheid om deelbewijzen te kopen die bestaan uit gewone aandelen en warrants heeft een zekere allure, vanwege de toekomstige kansen die het investeerders biedt. Aan het eind van de dag, als u gelooft in het leiderschapsteam van de SPAC en de branche die zij vertegenwoordigen, is het misschien het overwegen waard voor uw portefeuille.