Altman Z-score: Een van de meest gevreesde woorden in de wereld van zaken en beleggen is 'faillissement'. Dit is die uitdrukking die aangeeft dat het bedrijf niet winstgevend draait en niet in staat is om aan zijn verplichtingen te voldoen en soms ook schulden heeft. En wanneer deze situatie zich voordoet, kan het bedrijf niets anders doen dan zichzelf te sluiten.

Maar is het eigenlijk mogelijk om te voorspellen en te voorzien wat de kans is dat een bedrijf failliet gaat voordat de gebeurtenis daadwerkelijk plaatsvindt?

En als men in staat is om dit te doen, zou het voor de investeerders zo gemakkelijk zijn om te begrijpen in welk bedrijf het op lange termijn de moeite waard is om in te investeren en, belangrijker nog, welke bedrijven moeten worden vermeden.

Introductie van Altman Z Score

Wat is de Altman Z-score?

Volgens Investopedia:"De Altman Z-score is het resultaat van een kredietwaardigheidstest die de kans op faillissement van een beursgenoteerd productiebedrijf meet."

Altman Z is een methode om te achterhalen of een bedrijf (vooral op het gebied van Manufacturing) op weg is naar een faillissement. Het is een methode om de solvabiliteit van de onderneming te meten.

Bij de berekening wordt rekening gehouden met verschillende factoren zoals winstgevendheid, liquiditeit, solvabiliteit en verschillende financiële ratio's.

Wie heeft de Altman Z-score ontwikkeld?

Het concept van Altman Z werd in 1967 ontwikkeld door professor Edward Altman en werd vervolgens in 1968 gepubliceerd. De Altman Z werd door professor Edward in verschillende fasen getest:

• In de periode van 1969 tot 1975 beoordeelde hij 86 bedrijven in nood.
• In de komende 20 jaar evalueerde hij 110 bedrijven in nood
• En ten slotte, tussen 1996 en 1999, evalueerde hij nog eens 120 bedrijven.

En tijdens deze studie van 30 jaar had de Altman Z een ongelooflijke nauwkeurigheid van bijna 90% bij het vinden van de faillissementsstatus van de geëvalueerde bedrijven.

Hoe de Altman Z-score berekenen?

Het volgende is de eenvoudige formule voor het berekenen van de Altman Z:

Altman Z-score =1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0E

Waar,

• A =werkkapitaal/totaal vermogen
• B =Ingehouden winst/totaal vermogen
• C =EBIT/totaal vermogen
• D =Marktwaarde van het eigen vermogen/totale verplichtingen
• E =Verkoop/totaal vermogen

Uit de bovenstaande berekening blijkt dat de waarde die wordt gegenereerd ons veel vertelt over het vermogen van het bedrijf om het in de huidige zakelijke omgeving te kunnen volhouden.

Altman Z-score interpreteren

(Afbeelding:Altman Z-score)

Als je nu naar de afbeelding hierboven kijkt, hebben we drie zones gemarkeerd als oranje, grijs en groen.

• Als het bedrijf in kwestie in de Oranje Zone (Distress Zone) valt, is dit over het algemeen een teken van gevaar, aangezien het bedrijf minder dan 1,8 heeft gescoord op de Altman-score. Elke score van minder dan 1,8 betekent over het algemeen dat het bedrijf in de nabije toekomst op faillissement afstevent.
• Stel, als het bedrijf in kwestie in de grijze zone valt, is dit over het algemeen een indicatie dat het bedrijf tussen de 1,8 en 3 heeft gescoord op de Altman-schaal. Er zijn matige kansen dat het bedrijf faillissement aanvraagt. Het bedrijf kan als relatief veilig worden beschouwd
• En als het bedrijf in de groene zone (veilige zone) valt, betekent dit over het algemeen dat het bedrijf erg veilig en financieel gezond is. Dit soort bedrijven zijn over het algemeen goede investeringsproposities.

Een simpele tip voor beleggers

Als een belegger Altman Z wil gebruiken voor investeringsbeslissingen, kan hij de eenvoudige strategie gebruiken om long te gaan in de aandelen met een Altman Z-score van 3 of meer en short te gaan/verkopen die aandelen met een score van minder dan 1,8. .

Tot besluit

De Altman Z is een methode om te achterhalen of een bedrijf (vooral in de maakindustrie) op weg is naar een faillissement. Een bedrijf met een score van 3 of meer wordt over het algemeen als zeer veilig en betrouwbaar beschouwd, maar als de score lager is dan 1,8, dan zouden de alarmbellen moeten gaan rinkelen.