Aandelen uit opkomende markten deden het niet bepaald goed voordat de COVID-19-pandemie de wereldeconomie verwoestte. En maandenlange lockdowns en een enorme daling van de economische activiteit hebben zeker niet veel geholpen.
Afgezien van het ontbreken van adequate gezondheidsstelsels, hebben de meeste opkomende markten minimale vangnetten en is een groot deel van de economie informeel. Ze kunnen het zich niet veroorloven om ziek te worden, en ze kunnen het zich zeker niet veroorloven om naar hun werk te gaan.
Opkomende economieën zijn ook gevoeliger voor grondstoffenprijzen en handelsstromen dan de meeste van hun ontwikkelde tegenhangers. Een grote vraaguitval vanuit de Verenigde Staten en andere importeurs treft deze landen dus vooral hard.
"Hoewel er geen enkel land ter wereld is dat de economische onrust tijdens de COVID-19-pandemie heeft vermeden, zijn de hulpbronnenintensieve economieën in het Midden-Oosten, Azië en Latijns-Amerika bijzonder hard getroffen", zegt Amir Hekmati, fondsmanager. voor portefeuilleadviesbureau TradeFlow en een geopolitieke risicoanalist voor het Midden-Oosten en Noord-Afrika. "We beginnen nu pas de volledige omvang van de schade te zien in de economische publicaties."
Aandelen uit opkomende markten zijn een kerkhof voor kapitaal geweest. Dit is ook geen recent fenomeen. Zoals Michael Gayed, manager van het ATAC Rotation Fund (ATACX) en redacteur van het Lead-Lag Report , legt uit:"Verreweg de meest frustrerende beleggingsthese van het afgelopen decennium was wedden op alles behalve Amerikaanse aandelen, en vooral longpositionering in opkomende markten. Goedkope waarderingen hebben zich eenvoudigweg niet vertaald in prijsmomentum."
Toch vertonen aandelen uit opkomende markten tekenen van leven. Dankzij een daling van 32% vanaf de bodem van maart, is de iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) slechts 14% verwijderd van een nieuwe high in 52 weken. En gezien het verschil in waarderingen, zou die run kunnen doorgaan. Aandelen uit opkomende markten worden volgens Star Capital gezamenlijk verhandeld tegen een conjunctuurgezuiverde koers-winstverhouding (CAPE) van 13,7. Ter vergelijking:de markt in de Verenigde Staten wordt verhandeld tegen een CAPE van 28,3 en de ontwikkelde markten als geheel tegen een CAPE van 22,6.
Vandaag gaan we een kijkje nemen naar 11 aandelen uit opkomende markten die momenteel een stijgende trend vertonen en die mogelijk nog veel verder moeten lopen.
Rusland was de afgelopen jaren niet bepaald een gemakkelijke plaats om geld te verdienen. Tussen instortende energieprijzen, westerse sancties en lauwe economische groei waren de marktomstandigheden niet bepaald ideaal. De VanEck Vectors Russia ETF (RSX) bevindt zich op het niveau van 2017 en mist effectief de gehele marktrally van de afgelopen drie jaar. (De S&P 500 is in die tijd ongeveer 40% gestegen, voor de context.)
Maar hoewel Rusland misschien een dalende petrostaat is, is het ook de thuisbasis van Yandex (YNDX, $46,94), een van de meest populaire webbrowsers buiten de Verenigde Staten.
Je kunt Yandex zien als de Google van Rusland. Naast de zoekmachine biedt het een groot aantal diensten, waaronder e-mail, GPS-kaarten, cloudopslag, muziek en films, webanalyse en diverse e-commerceoplossingen.
Het hoofdkantoor van Yandex is nu in Nederland gevestigd, maar het blijft een uitgesproken Russisch bedrijf. Het uitvoerende team is Russisch en het haalt vrijwel al zijn inkomsten uit Russische taaldiensten en inhoud.
Yandex heeft een mooie run gehad sinds de loopgraaf van augustus 2015, met een stijging van meer dan 360%. Dat omvat ook uit het gat klimmen voor een winst van 8% in 2020. Toch worden aandelen nog steeds maar iets hoger verhandeld dan eind 2013. Veel succes met het vinden van een technisch aandeel dat het waard is om in de Verenigde Staten te bezitten op dat niveau!
Als Yandex de Google van Rusland is, JD.com (JD, $ 59,09) zou de Amazon.com (AMZN) van China zijn, of op zijn minst een van de dichtstbijzijnde bedrijven.
JD.com heeft jaarlijks 387 miljoen actieve gebruikers en verkoopt vrijwel alles dat in een doos kan worden gegooid en afgeleverd. Net als Amazon heeft JD.com nieuwe wegen ingeslagen op het gebied van snelle levering, met levering op de volgende dag en in sommige gevallen op dezelfde dag. Net als Amazon stelt JD.com externe bedrijven in staat om mee te liften op hun fulfilment- en magazijninfrastructuur.
De COVID-19-pandemie heeft een groot deel van de wereldeconomie verwoest en we hebben eerlijk gezegd geen idee wat er daarna komt. Maar of we nu een tweede golf van infecties krijgen of het virus langzaam verdwijnt in de geschiedenisboeken, de algemene trend van e-commerce die traditionele bakstenen en mortel verdringt, zal waarschijnlijk niet vertragen. Chinese consumenten die gewend zijn geraakt aan het concept van directe levering, zullen waarschijnlijk niet teruggaan naar de lokale markt, of in ieder geval niet op pre-COVID-niveaus.
JD.com is niet bijzonder goedkoop, maar het is een groeimachine. Het aandeel schiet sinds eind 2018 omhoog, ongeveer een verdrievoudiging in de afgelopen 18 maanden. En het vertoont geen tekenen van vertraging.
Voorafgaand aan de uitbraak van COVID-19 groeide online onderwijs in populariteit. Maar vandaag is het ronduit kritisch. En een voordeel van de pandemie was dat het zowel ouders als studenten dwong zich aan te passen aan nieuwe technologie en nieuwe manieren om dingen te doen. Dus zelfs als COVID-19 al lang voorbij is, zal online onderwijs waarschijnlijk in de mix blijven. Er is geen vervanging voor de persoonlijke klaservaring. Maar persoonlijk afspreken is niet altijd praktisch, vooral niet in afgelegen gebieden of in gebieden met verkeersopstoppingen.
Dit brengt ons bij TAL Education Group (TAL, $66,76), een Chinees bedrijf voor naschoolse bijles. TAL biedt bijles aan K-12-studenten over vrijwel elk denkbaar onderwerp, evenals managementadvies, financieel advies en andere lessen die zijn afgestemd op een professioneel publiek. Het bedrijf geeft live, persoonlijke lessen, maar belangrijker nog, het biedt zijn lessen ook online aan.
Beschuldigingen van boekhoudkundige onregelmatigheden hielden de aandelenkoers van TAL een groot deel van 2020 onder druk. Het bedrijf meldde dat uit een interne audit bleek dat malafide werknemers de verkoop hadden opgedreven door contracten te vervalsen. Dat is niet het soort dingen dat investeerders op hun gemak stelt, maar het is vermeldenswaard dat het bedrijf zelf de onregelmatigheden heeft bekendgemaakt en de werknemer heeft overgedragen aan de politie.
Dit aandeel uit opkomende markten begint echter de laatste tijd te stijgen. En TAL zou vanaf hier gemakkelijk verder kunnen profiteren.
Het laatste aandeel in China onder onze aandelen uit opkomende markten is NetEase (NTES, $ 418,20).
Net als veel andere Chinese technologiebedrijven, kan NetEase voor een westerse belegger een beetje moeilijk te definiëren zijn. NetEase heeft een scala aan bedrijven, maar de focus ligt op online gaming. Het bedrijf ontwikkelt pc- en mobiele games; bovendien beheert het advertentie- en e-commerceplatforms in China.
Sommige gamefranchises van NetEase omvatten de Westward Journey serie, Spook , Messen uit en overlevingsregels . Overlevingsregels heeft 280 miljoen downloads, volgens recente bedrijfscijfers.
Afgezien van zijn eigen titels, werkt NetEase ook regelmatig samen met externe makers van inhoud. Zo is NetEase onlangs een samenwerking aangegaan met Warner Bros. Interactive om een nieuwe Lord of the Rings te ontwikkelen. mobiel spel.
Voor de pandemie was mobiel gamen natuurlijk populair. Maar de populariteit is gestegen met mensen die thuis vastzitten en op andere manieren met hun vrienden willen communiceren. Interactief gamen is een groot voordeel van die trend geweest.
NetEase-aandelen zijn sinds september 2018 meer dan verdubbeld en zijn in 2020 met 36% gestegen.
Argentinië is misschien wel economisch gezien het meest teleurstellende land in de geschiedenis. Een eeuw geleden was het een van de 10 grootste economieën ter wereld en leek het een levensvatbare rivaal in de nieuwe wereld voor de Verenigde Staten. Tegenwoordig onderscheidt het zich door negen keer in gebreke te zijn gebleven en een van de ergste inflatie ter wereld te hebben.
Maar hoewel Argentinië het moeilijk heeft gehad om als land samen te werken, heeft het een van de meest veelbelovende technologiebedrijven van Latijns-Amerika in MercadoLibre (MELI, $ 984,54).
MercadoLibre, wat zich vertaalt naar "vrije markt" in het Engels, lijkt het meest op eBay (EBAY) in de Verenigde Staten omdat de kernactiviteit is dat andere bedrijven hun waren online kunnen verkopen. Maar het bedrijf is ook een regionale pionier op het gebied van online betalingen – nogmaals, zoals eBay terwijl het PayPal (PYPL) bezat – en heeft ook groeiende vermogensbeheer- en kredietverleningsactiviteiten.
Latijns-Amerika is hard getroffen door de pandemie en de lockdowns, wat een grote zegen is geweest voor MercadoLibre. De aandelen zijn sinds het begin van het jaar met een ongelooflijke 72% gestegen en hebben al maanden geen tekenen van vertraging vertoond. Nu de pandemie een snellere acceptatie van technologie in Latijns-Amerika afdwingt, is het waarschijnlijk dat MELI blijft groeien lang nadat de Covid-angst voorbij is.
MercadoLibre is niet het enige wereldwijde technologiebedrijf in Argentinië. Globant SA (GLOB, $ 144.35) is een toonaangevend technologieservice- en adviesbedrijf dat voornamelijk actief is in Latijns-Amerika, maar het is ook aanzienlijk aanwezig in de Verenigde Staten, het Verenigd Koninkrijk, India en tal van andere landen.
Voor degenen die geen managementadvies of informatietechnologie hebben, is Globant een beetje moeilijk te beschrijven. In wezen helpt het bedrijf andere landen bij het implementeren van technologie en het moderniseren van hun bedrijven.
Globant heeft nu zijn hoofdkantoor in Luxemburg, maar het is nog steeds een Argentijns bedrijf in de kern. De oprichters en het senior management komen uit Argentinië en het bedrijf blijft daar gecentreerd.
GLOB-aandelen verloren bijna de helft van hun waarde toen de uitbraak van het coronavirus de financiële markten schokte. Maar het aandeel overtrof zijn pre-pandemische hoogtepunten in mei en heeft niet achterom gekeken. De aandelen zijn de afgelopen drie jaar in waarde verdrievoudigd en lijken nog steeds momentum aan hun kant te hebben. Hoe disfunctioneel het financiële systeem van Argentinië ook is, het klantenbestand van Globant is wereldwijd en heeft zijn diensten meer dan ooit nodig.
Zuid-Afrika's Naspers (NPSNY, $ 179,00) is echt uniek onder aandelen uit opkomende markten. De meeste Zuid-Afrikaanse aandelen zijn gericht op mijnbouw of grondstoffen. Nou, dat is ongeveer zo ver van Naspers' bedrijven als je kunt krijgen. Het bedrijf werd in 1915 opgericht als uitgever van kranten en tijdschriften en breidde later uit naar boeken en betaalde tv.
Hoewel het bedrijf nog steeds mediabedrijven heeft, is Naspers tegenwoordig in wezen een enorm technologisch durfkapitaalfonds. Naspers was een vroege investeerder in Tencent Holdings (TCEHY) in China, dat ooit bijna de helft van het bedrijf bezat. Meer recentelijk heeft Naspers zijn aandeel van bijna 30% en andere technische investeringen afgesplitst als een op zichzelf staand bedrijf, Prosus, hoewel Naspers nog steeds 70% van Prosus bezit. Daarnaast controleert Naspers zijn legacy media-activiteiten via zijn Media24-groep, en runt het de grootste e-commerce retailer van Zuid-Afrika via zijn eigendom van Takealot.
De aandelen van Naspers zijn in maart fors gedaald, maar hebben sindsdien vrijwel al hun verliezen goedgemaakt. Als je op zoek bent naar een toneelstuk over opkomend Afrika met een wereldwijde technische aanwezigheid, dan is Naspers zeker een kijkje waard.
Grondstoffenproducenten hebben een paar zware jaren te verduren gehad. Terwijl China is verschoven van een productie-economie naar een diensten- en technologie-economie, is de rugwind van de zware Chinese import er gewoon niet geweest. En toen sloeg natuurlijk de COVID-19-pandemie toe, waardoor de vraag naar grondstoffen enorm daalde.
Maar als je denkt dat inflatie – wat doorgaans hogere grondstofprijzen betekent – de komende jaren door de agressieve stimuleringsmaatregelen van de Fed en andere centrale banken in de pijplijn zou kunnen komen, dan zou het bezit van een paar hoogwaardige mijnwerkers niet zo zijn een slecht idee.
Dit brengt ons bij de Vale . van Brazilië (VALE, $ 10,46), een van 's werelds grootste mijnwerkers van industriële metalen. Vale produceert en verkoopt ijzererts, metallurgische en thermische kolen, en een assortiment van andere industriële en edele metalen.
De prijzen van metalen zijn notoir volatiel, en dat geldt ook voor de prijzen van de bedrijven die ze ontginnen. De aandelenkoers van Vale was tien jaar geleden meer dan $ 30 per aandeel en is tegenwoordig amper een derde van die prijs. Maar naarmate de wereld zich begint open te stellen en het leven terugkeert naar iets dat dichter bij normaal ligt, zal de vraag naar ijzer en andere industriële metalen stijgen. En als de inflatie uiteindelijk sterk terugkeert, zou Vale een heel mooie run moeten beleven.
Afgezien van de zwakte van de grondstoffenprijzen, heeft Brazilië de afgelopen jaren te maken gehad met een aanhoudend politiek schandaal dat het vertrouwen van investeerders in het land heeft aangetast. Het zakelijke beleid van Jair Bolsonaro, die eind 2018 werd gekozen, leek de Braziliaanse economie wat leven in te blazen, althans voor een moment.
Helaas bleef het niet duren. De pandemie van het coronavirus verpletterde de vraag naar grondstoffen, die tijdens de crisis niet bijzonder sterk was, en Brazilië is nu een belangrijke hotspot voor het virus.
Maar op een gegeven moment komen de marktprijzen in al het slechte nieuws. Brazilië zou eindelijk op dat punt kunnen zijn. Als dat het geval is, is een manier om te spelen om een rebound te spelen via de aandelen van de Braziliaanse bank Itau Unibanco (ITUB, $ 5,15).
Itau heeft meer dan 4.500 vestigingen en meer dan 46.000 geldautomaten in verschillende Zuid-Amerikaanse landen, evenals activiteiten op drie continenten. Het biedt alles, van persoonlijke kredietlijnen en loonleningen tot verzekeringen en pensioenplannen.
ITUB is een van de meest depressieve aandelen op deze lijst, met een daling van bijna 44% tot nu toe. Het aandeel zou in mei echter eindelijk de bodem hebben bereikt; het is de afgelopen maand aan een opmars bezig.
Ondanks dat het een ontwikkelingsregio is, heeft Latijns-Amerika al jaren een hoge mobiele penetratiegraad. Snel mobiel internet is alomtegenwoordig in de regio, zelfs in armere gemeenschappen. Toch lijkt het erop dat het in Mexico gevestigde America Movil (AMX, $ 13,43), een van de grootste telecomoperators in heel Latijns-Amerika, heeft het afgelopen decennium echt moeite gehad om een bod te doen.
In dollars uitgedrukt hebben de in de VS verhandelde Amerikaanse certificaten (ADR's) van America Movil sinds begin 2011 meer dan de helft van hun waarde verloren.
Een deel hiervan is te wijten aan de instabiliteit in de Mexicaanse peso, die het de afgelopen jaren erg moeilijk heeft gehad. Algemene bearishness ten opzichte van Mexicaanse aandelen als gevolg van handelsspanningen met de Verenigde Staten en de verkiezing van een linkse president (Andrés Manuel López Obrador) heeft ook niet geholpen.
Maar na een daling in februari en maart als gevolg van de uitbraak van het coronavirus, vertoont AMX de afgelopen drie maanden een algemeen stijgende trend. Gezien de aandelenhandel tegen de prijzen van 2006, is het niet onredelijk om te verwachten dat aandelen terrein zullen blijven herstellen.
We sluiten dit af met een Mexicaans consumentenproduct, Coca-Cola Femsa (KOF, $ 46,32). Het bedrijf is een bottelaar, producent en distributeur van Coca-Cola-dranken met handelsmerken in Mexico en andere delen van Latijns-Amerika. Daarnaast distribueert het bedrijf Heineken bier in Brazilië.
Zoals de meeste Mexicaanse aandelen, heeft Coca-Cola Femsa de afgelopen jaren echt moeite gehad om grip te krijgen in dollars. De aandelen zijn sinds 2013 in een dalende trend en zitten nu op de prijzen van 2009.
Een vallend mes vangen is moeilijk. Als je een aandeel als Coca-Cola Femsa onverbiddelijk lager ziet dalen, is het psychologisch moeilijk om de trekker over te halen en te kopen. Maar de aandelen zijn sinds maart stabiel en neigden de afgelopen maand iets hoger.
Als je op zoek bent naar een relatief veilige manier om een herstel in Mexico te spelen, is Coca-Cola Femsa een redelijke keuze. En tegen de huidige prijzen levert het een aantrekkelijk dividend van 4,4% op.
5 fondsen voor opkomende markten die Amerikaanse aandelen verpletteren
7 aandelen met het hoogste rendement op Dow-dividend
De beste aandelen uit de opkomende markten voor 2019
10 hoogwaardige, snelgroeiende aandelen om te kopen
5 aandelen te verkopen voor 2022
Een fonds voor opkomende markten keert terug
Wat biedt de toekomst voor aandelen