Aandelen in GameStop (GME, $ 64,75) steeg op een bepaald moment in de vrijdaghandel kortstondig met bijna 75%, wat een snelle handelsstop veroorzaakte, nadat een bekende shortverkoper een geplande livestream-kritiek op de videogamewinkel had geannuleerd.

Maar dat is slechts één ingrediënt in wat een bijna perfect scenario is geweest dat een enorme stijging van de GME-aandelen heeft veroorzaakt.

De winst van vrijdag verlengde een rally in GameStop, waarvan de gehavende aandelen in april voor slechts $ 2,57 per aandeel werden verkocht, maar sindsdien met 2,419% zijn geëxplodeerd.

De directe aanleiding voor de stijging van vrijdag in GameStop-aandelen, die de dag eindigden met 50,5%, was een geannuleerde presentatie door Citron Research, die vijf redenen moest schetsen om GME-aandelen te verkopen. Citron zei donderdag dat te veel hackpogingen op zijn Twitter-account ervoor zorgden dat de livestream werd uitgesteld.

Maar het grootste voordeel voor particuliere beleggers is dat een short-squeeze van twee weken in GameStop de aandelen blijft duwen naar wat volgens veel analisten onhoudbare hoogtepunten zijn, zelfs als enkele fundamentele veranderingen in het bedrijf bemoedigend zijn.

De rally in GME-aandelen begon in augustus serieus nadat Ryan Cohen, de medeoprichter van Chewy (CHWY), een belang van 9% had genomen. Een groot deel van de berenzaak op GameStop komt voort uit het feit dat het fysieke winkels exploiteert in een tijd waarin gamers content downloaden en online spelen. Dus de betrokkenheid van iemand die cruciaal is voor een succesvolle e-commerce-operatie heeft ertoe geleid dat veel investeerders in een potentiële, zinvolle ommekeer zijn gaan geloven.

De winsten zijn de afgelopen maand of zo versneld nadat Cohen zijn belang had verhoogd tot bijna 13%, en meer recentelijk nadat Cohen een deal sloot om drie mensen in de raad van bestuur van GameStop te krijgen.

Baird equity-onderzoek, dat GME beoordeelt op Neutral (equivalent van Hold), zei dat de toevoeging van voormalige Chewy-executives suggereert dat GameStop zijn digitaliseringsstrategie versnelt.

De korte kneep

De investering van Cohen, noch het nieuws van het bestuur, verklaren echter niet waarom de GameStop-aandelen sinds 12 januari bijna zijn verdrievoudigd.

Een andere cruciale reden voor de opmerkelijke koersstijging van het aandeel is het enorme aantal shortverkochte aandelen. Shortsellers verwachten dat de prijs van een aandeel zal dalen. Een plotselinge piek in de vraag naar een aandeel dwingt short sellers om aandelen te kopen om hun pessimistische weddenschappen te dekken.

Het staat bekend als shortsqueeze en het kan een tijdje duren voordat het is opgebrand, gezien het enorme aantal weddenschappen tegen GME. Recente gegevens tonen inderdaad aan dat korte rente in GME groter is dan het aantal uitstaande aandelen.

Als het bestuursnieuws of de geannuleerde presentatie van Citron vonken waren, was de korte interesse de benzine.

Citron beweert dat GME "naar $ 20 gaat", en dat is eigenlijk optimistisch vergeleken met de consensus van Wall Street. Van de acht analisten die GME volgen, gevolgd door S&P Global Market Intelligence, beoordeelt één het op Buy, vier zeggen dat het een Hold is, twee noemen het een Sell en één zegt Strong Sell. Hun gemiddelde koersdoel van $ 11,01 geeft GME een impliciete neerwaartse trend van ongeveer 80% ten opzichte van de huidige niveaus.

CFRA Research, dat de aandelen beoordeelt op Sell, vat de bearcase op de langere termijn op GME heel mooi samen:

"We maken ons zorgen over het vermogen van GME om haar concurrentiepositie te behouden, met name vanwege de grote afhankelijkheid van fysieke games en de seculiere verschuiving van fysiek gamen naar digitaal en mobiel."

Maar de afgelopen weken van GME-aandelenhandel zijn slechts een andere illustratie van hoe, op de korte termijn, fundamentals het schip niet altijd sturen.