Cryptocurrencies beloven een centrale rol te zullen spelen in het economische beleid van Donald Trump tijdens zijn tweede termijn als Amerikaanse president. Zijn meest controversiële voorstel is misschien wel de oprichting van een strategische bitcoinreserve (SBR). Dit zou inhouden dat de VS de komende jaren grote hoeveelheden cryptocurrency opkopen om als reserve aan te houden, vergelijkbaar met de strategische aardoliereserve van het land.

Maar er is discussie geweest tussen voorstanders van het plan en sceptici zoals voorzitter Jerome Powell van de Federal Reserve. De belangrijkste politieke vragen concentreerden zich rond hoe een SBR eruit zou zien en of Trump dit voorstel zelfs maar zou kunnen waarmaken.

Er is echter potentieel een nog groter idee in het spel:een significante verschuiving in de mondiale economische orde, waarbij nieuwe spelers en nieuwe vormen van valuta een steeds grotere rol gaan spelen.

De belangrijkste voorstander van een SBR, de Republikeinse senator Cynthia Lummis, heeft voorgesteld dat de VS gedurende vijf jaar 200.000 bitcoin per jaar verwerft.

Maar een meer waarschijnlijke eerste stap is het aanwijzen van de ongeveer 207.000 bitcoin die al in handen is van de Verenigde Staten als reserve voor het Amerikaanse ministerie van Financiën. Voor elke extra grote aankoop van bitcoin zou een wetswijziging en de instemming van het Amerikaanse ministerie van Financiën nodig zijn, waartegen momenteel wordt geprotesteerd.

Wat de vraag betreft of Trump zijn belofte kan waarmaken, is het onduidelijk of een SBR op federaal niveau de stemmen zou hebben om door het Huis van Afgevaardigden, de lagere kamer van de VS, te gaan. Er zijn echter al dertien Amerikaanse staten die actief wetgeving overwegen of hebben voorgesteld om een SBR in te stellen.

Economisch gezien is een van de belangrijkste argumenten echter dat een SBR kan fungeren als een afdekking om de rijkdom van een land te beschermen tegen inflatie en devaluatie van de munt. Terwijl typische valuta’s naar believen door centrale banken kunnen worden gedrukt, waardoor hun waarde daalt, is er een vast aanbod van bitcoin (het aantal in omloop kan de 21 miljoen niet overschrijden), waardoor de devaluatie ervan mogelijk wordt beperkt.

Voorstanders zeggen dus dat een SBR zou kunnen fungeren als een relatief veilige opslag van rijkdom, op vrijwel dezelfde manier als de goudreserves nu zijn. Het is om deze reden dat Bitcoin het label “digitaal goud” heeft gekregen.

Een ander populair argument is dat de monetaire waarde van de SBR snel zou kunnen stijgen en daarmee de Amerikaanse staatsschuld zou kunnen afbetalen. Ook dit is echter grotendeels een theoretisch en ongetest argument, en de precieze mechanismen blijven onduidelijk.

Aan de andere kant zijn sommige analisten bezorgd dat een SBR het vertrouwen in de dollar zou kunnen ondermijnen, wat tot financiële instabiliteit zou kunnen leiden. Als Bitcoin bijvoorbeeld op grote schaal zou worden aangenomen als mondiale reservevaluta, zou dit de positie van de dollar als de belangrijkste reservevaluta ter wereld kunnen destabiliseren.

Uiteraard kan een dergelijke instabiliteit worden versterkt door de historische prijsvolatiliteit van bitcoin. Hierdoor steeg de prijs bijvoorbeeld van ongeveer 3.800 dollar begin 2019 naar bijna 68.000 dollar in november 2021. Vervolgens verloor de prijs eind januari 2022 bijna de helft van zijn waarde en daalde tot ongeveer 35.000 dollar. Maar vandaag ligt de waarde boven de $95.000.

Lees meer:Waarom de verkiezing van Donald Trump het einde van de dominantie van de Amerikaanse dollar zou kunnen bespoedigen

Afgezien van deze zorgen benadrukt de SBR echter een meer fundamentele, tijdperkbepalende verschuiving – een die al aan de gang is.

Om deze verschuiving te begrijpen, is het nuttig om de opkomst van cryptocurrencies in context te plaatsen. De orde van na de Tweede Wereldoorlog was aanvankelijk gestructureerd rond een door de dollar gedomineerd systeem – waarbij de Amerikaanse dollar gekoppeld was aan goud en een groot aantal andere valuta’s aan de dollar. Dit zorgde voor stabiliteit en vertrouwen in de waarde van de dollar.

Het systeem met vaste rentetarieven werd in de jaren zeventig verlaten, maar de Amerikaanse dominantie bleef behouden via het petrodollarsysteem, waarbij olie in dollars werd geprijsd. De rol van de dollar als de reservevaluta van de wereld en de invloed van de VS in internationale instellingen zoals het IMF en de Wereldbank versterkten deze dominantie.

Maar drie overlappende trends dreigden de dominantie van de dollar de afgelopen twintig jaar te verdrijven. Ten eerste zorgt de opkomst van opkomende economieën zoals Brazilië, Rusland, India, China, Zuid-Afrika en andere landen (de BRICS+) voor een meer multipolair mondiaal systeem. Dit stelt de positie van de VS als enige supermacht op de proef en hervormt het geopolitieke landschap. Hoewel deze landen een snelle economische groei doormaken, hebben ze ook hun mondiale leiderschapsrol vergroot.

De opkomst van de BRICS+-landen zou een verschuiving naar een meer multipolaire wereldorde kunnen betekenen. Alexander Nemenov/Associated Press/Alamy Stock Foto

De tweede trend is de decentralisatie van het financiële systeem en de opkomst van ‘privaat geld’, vooral als reactie op de mondiale financiële crisis van 2007-2008. Privégeld verwijst naar elk token dat als geld wordt gebruikt en dat niet wordt ondersteund of gecontroleerd door een soevereine of centrale bank. In deze zin zijn cryptocurrencies – die onafhankelijk van de traditionele mechanismen voor de geldvoorziening van centrale banken en staatsobligaties opereren – het archetypische particuliere geld.

Naast de verschuiving naar particulier geld is er nog een derde trend. Dit is waar regeringen particuliere actoren zoals crypto-aanbieders geven en aanzienlijke controle (“infrastructuurmacht”) uitwisselen in een poging publieke beleidsdoelen te bereiken met behulp van de financiële instrumenten en diensten die door deze actoren worden geleverd. Dit is een grote verandering ten opzichte van de oude orde waarin regeringen meer directe zeggenschap hadden.

Een crypto-wapenwedloop?

Berichten dat Trump van crypto een prioriteit heeft gemaakt, zijn de volgende stap in deze verschuiving. Het machtsevenwicht verschuift van staten naar bedrijven die cryptocurrencies blokkeren, beurzen waarop cryptocurrencies worden verhandeld, en de eigenaren van op de beurs verhandelde cryptocurrency-fondsen.

Dit zou een keerpunt kunnen zijn. Als de VS, een andere leidende economische macht (zoals China), of een reeks grotere opkomende economieën (zoals de rest van de BRICS) blokhouders worden van bitcoin of andere grote cryptocurrencies, zou dit de opkomst van een cryptocurrency ‘wapenwedloop’ op wereldschaal kunnen veroorzaken. Hierdoor zou land na land zich haasten om hun reserves te versterken.

Er zijn al berichten in de media dat andere landen, waaronder Japan, Rusland en China, Bitcoin accumuleren voorafgaand aan een mogelijke SBR-aankondiging door de VS. En Trump heeft zelfs aangegeven dat hij een controversiële crypto-boekhoudingsregel zou kunnen intrekken die banken in staat zou stellen meer bitcoin aan te houden.

Deze trends hebben het potentieel om de mondiale economische orde te hervormen, door particulier geld en de infrastructurele macht van particuliere actoren te integreren in een domein dat traditioneel wordt gedomineerd door leidende staten en hun nationale valuta.

Trumps ambities voor een SBR zullen de groeiende rol van particulier geld in de wereldeconomie onderstrepen. Maar deze verschuivingen in de wereldorde zijn al aan de gang – ongeacht of de plannen van de nieuwe president voor bitcoin worden gerealiseerd.