Terwijl grensoverschrijdende fusies en overnames (M&A) opvallen als een manier om snel nieuwe markt- en klantentoegang te krijgen voor bedrijven die streven naar meer concurrentievermogen en groei in nieuwe geografische gebieden, wegen veel bedrijven de waarde van grensoverschrijdende deals af tegen "greenfield" investeren of een joint venture aangaan om de aanwezigheid op een nieuwe markt uit te breiden.

De wereldwijde vraag naar grensoverschrijdende fusies en overnames is groot

Deloitte heeft een enquête gehouden onder executives met ervaring in het aangaan van grensoverschrijdende deals. Grensoverschrijdende fusies en overnames vestigden niet alleen records in 2015, met een dealwaarde van meer dan $ 1,38 ¹ biljoen dat gelijk is aan meer dan 31 procent van de totale waarde van de M&A-deal van het jaar ² maar de trend naar grotere deals zette zich voort van 2015 tot 2016, wat werd bewezen door recente big-tickettransacties.

De top drie van investeerders in het eerste kwartaal van 2016 waren China, Canada en de VS en de top drie van investeringsbestemmingen waren de VS, Zwitserland en het Verenigd Koninkrijk (VK). In het eerste kwartaal van 2016 stond Zwitserland in de top drie van investeringsbestemmingen voor grensoverschrijdende fusies en overnames.

De drijvende kracht achter grensoverschrijdende fusies en overnames is omzetgroei, toegang tot nieuwe producten en kanalen.

Grensoverschrijdende fusies en overnames 2010-2015 ³

FSI grensoverschrijdende transacties

Via de enquête hebben we inzichten verzameld van bijna 500 leidinggevenden in verschillende regio's en sectoren, waarvan 15% van de primaire sector van de respondenten financiële dienstverlening is.

Onze ervaring met meerdere grensoverschrijdende deals suggereert dat bedrijven due diligence vroeg in de dealcyclus moeten uitvoeren om veelvoorkomende valkuilen te identificeren en pre-deal due diligence te integreren met pre-close planningsactiviteiten om mislukte overdrachten te voorkomen. Naast het identificeren van potentiële dealbreakers, is het due diligence-proces uiterst belangrijk bij het beoordelen van de transactiegrondslag en het risicobeperkingsplan van de koper.

De respondenten van de enquête hechtten veel belang aan betrouwbare boekhoudkundige, fiscale, operationele, commerciële en wettelijke/regelgevende due diligence bij grensoverschrijdende transacties. Omdat alle sectoren andere kritieke aspecten van due diligence hebben, hebben leidinggevenden in de financiële dienstverlening en verzekeringen (FSI) de boekhoudkundige en fiscale due diligence als het belangrijkste gekozen.

Due zorgvuldigheid met speciale aandacht

Een van de onvermijdelijke factoren voor het succes van een grensoverschrijdende deal is een grondig begrip van fiscale, regelgevende en politieke risico's in de landen van de betrokken partijen.

Overnemende bedrijven moeten hun risicoperceptie en hun traditionele due diligence-proces heroriënteren om de risicofactoren aan te pakken die gepaard gaan met grensoverschrijdende fusies en overnames. Veelvoorkomende risicofactoren zoals nationale en regionale belastingwetten; de beschikbaarheid, nauwkeurigheid en betrouwbaarheid van de financiële informatie van het doelbedrijf; de politieke stabiliteit van het land; en de naleving door het doelwit van de Amerikaanse Foreign Corrupt Practices Act en soortgelijke anti-omkopings- en anti-witwasregelgeving zal door het dealteam moeten worden gefocust.

Belangrijkste risicofactoren voor grensoverschrijdende fusies en overnames

Integratie die vroeg en gericht is gepland, heeft een enorme impact op het algehele succes van deals

Ondanks het feit dat volgens de respondenten van de enquête 91 procent van de deals die ze in de afgelopen vijf jaar hebben gesloten, allemaal of grotendeels succesvol waren, en respondenten aangaven dat hun eerdere ervaringen hen waarschijnlijker maken om toekomstige grensoverschrijdende deals na te streven, betreuren leidinggevenden enige spijt en manieren te zien om het nog beter te doen als u terugkijkt op eerdere grensoverschrijdende fusies en overnames.

Terwijl 33 procent van de leidinggevenden zich meer wil concentreren op een brede planning vóór en na de deal, wil 32 procent meer macht investeren in onderhandelingen en wil 31 procent meer onderzoek doen naar het marktpotentieel en de bedrijfscultuur van een doelwit.

Het belang van een goede en grondige integratieplanning die sterk afhankelijk is van een pre-dealplanning door constante interactie tussen de koper en het doelwit, en een uitgebreide analyse van concurrentiegevoelige informatie in cleanrooms werd ook onderstreept door Deloitte's ervaring met een $ 5 miljard grensoverschrijdende transactie op het gebied van consumentenproducten waarbij al deze acties cruciaal waren om de integratie na afsluiting te ondersteunen.

¹ Deloitte Research &Analysis, gebaseerd op gegevens uit 2010-2015 van MergerMarket (grensoverschrijdende fusies en overnames met een waarde van>500 miljoen dollar; deals die zijn verlopen/ingetrokken zijn niet in overweging genomen)
² .J.P. Morgan, "2016 M&A Global Outlook", www.jpmorgan.com/country/US/EN/insights/maglobaloutlook
³ Deloitte Research &Analysis, gebaseerd op gegevens uit 2010-2015 van MergerMarket