De mondiale aandelenmarkten putten uit de angst voor recessies in de VS, Groot-Brittannië en Europa, en de OESO voorspelt feitelijk recessies in Europa.

Is een recessie nu onvermijdelijk in Australië? Helemaal niet.

Het goede nieuws is dat er verschillende redenen zijn om te denken dat Australië zou kunnen ontsnappen aan een mondiale recessie – ook al zal er zorgvuldig beheer nodig zijn.

Wat zou Australië in een recessie kunnen duwen?

Dit is het worstcasescenario. De Verenigde Staten blijven de rente verhogen totdat er een recessie ontstaat, en Australië wordt onder druk gezet om hetzelfde te doen.

Hier is hoe het zich momenteel afspeelt. De Amerikaanse Federal Reserve heeft de rente op elk van de afgelopen vijf bijeenkomsten verhoogd. De afgelopen drie verhogingen zijn naar Australische en Amerikaanse maatstaven enorm geweest – elk 0,75 procentpunt, genoeg om de reeds voorspelde economische groei in de VS tot een straaltje te vertragen, wat de Fed wil om de inflatie te bestrijden.

Maar de Fed is van plan verder te gaan. Voorzitter Jerome Powell zegt dat hij aanhoudende stijgingen verwacht, en heeft vorige week de mogelijkheid aanvaard dat deze het land in een recessie zouden storten:

We weten niet, niemand weet het, of dit proces tot een recessie zal leiden en, zo ja, hoe groot die recessie zou zijn. Dat zal afhangen van hoe snel de loon- en prijsinflatiedruk afneemt, of de verwachtingen verankerd blijven en of we ook meer arbeidsaanbod krijgen.

Powell zegt dat hij bereid is een recessie te riskeren om de inflatie terug te dringen.

De Britse topbankier verwacht nu al een recessie

Powell is niet de enige. Zijn Britse tegenhanger, Andrew Bailey, gouverneur van de Bank of England, heeft de rente sinds december zeven keer verhoogd. Bailey zegt dat hij bereid is meer te doen om de inflatie te bestrijden – “krachtig, indien nodig” – en voorspelt feitelijk een recessie, die volgens hem waarschijnlijk is begonnen.

De nieuwe Britse regering onder leiding van Liz Truss is zo gealarmeerd dat zij vrijdag een ‘groeiplan’ van £45 miljard (A$75 miljard) heeft onthuld, dat bestaat uit belastingverlagingen en infrastructuuruitgaven, bovenop de uitgaven van £60 miljard (A$100 miljard) om de energierekeningen van huishoudens en bedrijven te beperken.

Gezien wat er nu in het buitenland gebeurt, zou je kunnen verwachten dat de Australische Reserve Bank hier rekening mee zal houden en zich anders zal gedragen dan de centrale banken in het buitenland.

Alleen is dat niet zo eenvoudig.

Druk om de VS te volgen

Telkens wanneer de VS de rente verhoogt (sinds maart al zeven keer), kopen beleggers Amerikaanse dollars om te profiteren van de hogere rentetarieven. Dit dwingt de prijs van de Amerikaanse dollar omhoog ten opzichte van valuta's van landen die niet zijn gestegen.

Dit betekent dat, tenzij landen als Australië in lijn met de VS stijgen, de waarde van hun valuta waarschijnlijk zal dalen ten opzichte van de Amerikaanse dollar – wat betekent dat hun waarden waarschijnlijk zullen dalen ten opzichte van de valuta waarin de meeste handel plaatsvindt.

Dit betekent duurdere import, wat meer inflatie betekent.

En de Australische Reserve Bank probeert de inflatie onder controle te houden.

Het gevolg is dat telkens wanneer de VS de rente verhoogt (hoe roekeloos ook), er druk ontstaat op Australië om hetzelfde te doen, simpelweg om te voorkomen dat de inflatie verder verergert.

Het risico van ‘een nodeloos ernstige recessie’

Sinds maart, toen de VS de rente agressiever begon te verhogen dan Australië, is de waarde van de Australische dollar gedaald van 0,73 dollar naar minder dan 0,65 dollar, waardoor een opwaartse druk van ongeveer 11% ontstond op de in Amerikaanse dollars verhandelde goederen.

Nu de Australische inflatie dit jaar al naar verwachting 7,75% zal bedragen, ver boven de doelstelling van 2-3% van de Reserve Bank, is nog meer inflatie wat de bank niet wil.

Dit zorgt ervoor dat landen als Groot-Brittannië (waarvan de munt in de nasleep van de belastingverlagingen tot een historisch dieptepunt is gedaald ten opzichte van de VS) en Japan (waar de regering heeft ingegrepen om te proberen de val van de munt te stoppen) in een semi-afhankelijke relatie met de VS terechtkomen.

Als dit voorbeeld niet wordt gevolgd, wordt de inflatie erger.

Daarom zegt de Amerikaanse econoom Paul Krugman dat er een ernstig risico bestaat dat de acties van de Fed “Amerika en de wereld in een nodeloos ernstige recessie zullen duwen”.

Je eigen weg gaan kan je dollar schaden

Het risico is niet alleen dat de VS te ver gaan. Het risico is dat andere landen, waaronder de onze, de VS zullen nabootsen door de rente te verhogen om de waarde van hun valuta te behouden, waardoor het effect van een Amerikaanse recessie wordt versterkt en deze mondiaal wordt.

Er wordt vaak gezegd dat centrale banken in roedels jagen. Wat minder vaak wordt opgemerkt, is de druk die ze ondervinden om elkaar te volgen.

In Australië stelt AMP-hoofdeconoom Shane Oliver het grimmig:als de Reserve Bank de Amerikaanse Fed niet volgt, zou de Australische dollar kunnen crashen.

Maar hier is het goede nieuws. We weten dat Australië de ergste mondiale economische neergang kan vermijden, omdat we dat al eerder hebben gedaan.

Hoe Australië recessies uit het verleden heeft vermeden – en opnieuw kan

Australië vermeed een recessie tijdens de Aziatische financiële crisis van 1997, we ontsnapten aan het Amerikaanse ‘tech-wrak’ van 2001, en we vermeden de ‘grote recessie’ tijdens de mondiale financiële crisis.

Voor een deel is dit te danken aan een uitstekend beoordelingsvermogen. Onze Reserve Bank was in staat heldere beslissingen te nemen over wanneer ze de VS moesten volgen wat betreft de rentetarieven en wanneer niet.

Soms werd dit geholpen door de hoge grondstoffenprijzen, die weer hoog zijn na de Russische invasie van Oekraïne en die onze munt ondersteunen, ook al verhogen wij de rente minder agressief dan de Verenigde Staten.

Lees meer:Fed blijft zich richten op de Amerikaanse economie nu de wereld afstevent op een recessie waar de Fed mogelijk aan bijdraagt

Op het juiste moment zou de Australische Reserve Bank er verstandig aan doen zich los te koppelen van de VS. Als de Fed de rente verhoogt tot het punt waarop het op het punt staat een Amerikaanse recessie te veroorzaken, zou Australië er goed aan doen een stap terug te doen en de rente niet te verhogen, zodat de ineenstorting van de Amerikaanse economie de inflatie vanzelf zou doen dalen.

Als de Australische Reserve Bank denkt dat dit moment nadert, zou zij moeten overwegen de omvang van haar renteverhogingen te beperken (de laatste vier waren 0,5 procentpunt).

Lees meer:'Het is belangrijk om niet te overreageren':topeconomen over hoe je de inflatie kunt aanpakken

De volgende vergadering is aanstaande dinsdag. Vanwege het belang ervan vervroegt het Bureau voor de Statistiek de publicatie van zijn nieuwe maandelijkse inflatiemaatstaf naar aanstaande donderdag, waarbij de resultaten voor zowel juli als augustus in één keer worden gepubliceerd.

Maar de bank heeft meer nodig dan alleen informatie. Het zal de intuïtie en het gezond verstand nodig hebben die ons in het verleden uit de problemen hebben gehouden.