Als u dit jaar naar marktnieuws hebt gekeken, heeft u waarschijnlijk de achtbaan van de recente volatiliteit van de aandelen meegemaakt. Ik heb veel vragen gehad over of het deze keer anders is, of dat we op weg zijn naar een stevige correctie.

Er zijn veel factoren betrokken bij de volatiliteit van dit jaar, maar dat betekent niet dat het allemaal slecht nieuws is.

Wat is hier aan de hand?

Een paar van de belangrijkste aanjagers van volatiliteit dit jaar waren gecentreerd rond economische onzekerheid en geopolitiek.

De Federal Reserve is begonnen met het in toom houden van haar genereuze beleid (zoals lage rentetarieven), dat ze na de financiële crisis heeft doorgevoerd. Dat kan gevolgen hebben voor de rentetarieven in binnen- en buitenland. Terwijl de Fed een conservatiever beleid voert als gevolg van een sterker wordende Amerikaanse economie, zijn er marktwaarnemers die zich zorgen maken over de implicaties voor andere economieën - en voor de stabiliteit van de Amerikaanse economie als onze handelsrelaties aanzienlijk veranderen.

Terwijl de VS de NAFTA heronderhandelen en handelsbesprekingen aangaan met China - een proces dat enigszins volatiel is geweest - hebben de markten constant geprobeerd de mogelijke implicaties te voorspellen en te absorberen.

Geopolitiek speelt ook een rol. Van OPEC-verklaringen die hebben geleid tot onzekerheid over de toekomstige olieprijzen tot de gecompliceerde situatie in Noord-Korea, we hebben verschillende gradaties van hoop, verwarring en volatiliteit gezien. Meer recentelijk bracht de politieke onrust in Italië extra (en hernieuwde) angst met zich mee over de vooruitzichten voor de eurozone en zelfs de stabiliteit van de Europese Unie zelf.

De historische context

Ten slotte zou ons eigen politieke klimaat een belangrijke impact kunnen hebben, maar niet op de manier waarop je zou denken.

Historisch gezien zijn de jaren van tussentijdse verkiezingen volatieler dan andere jaren. In acht van de laatste negen tussentijdse verkiezingsjaren verloor de S&P 500 tussen de 7% en 20%. Tot en met april 2018 daalde de S&P 500 met ongeveer 10% ten opzichte van het hoogtepunt in januari. Op het moment van schrijven is de index echter nog steeds licht positief voor het jaar.

Als je het mij vraagt, zegt dat op zich al iets. Markten houden niet van onzekerheid:hoe meer er is, hoe volatieler dingen worden. In tussentijdse jaren kan de politieke orde worden verstoord en de bestuursbalans verschuiven, wat de balans tussen beleid en voorspelbaarheid kan verschuiven.

Maar alles bij elkaar hebben al deze factoren gezorgd voor een jaar waarin we marktschommelingen hebben gezien die talrijker en meer uitgesproken zijn dan alles wat we in de voorgaande twee jaar hebben meegemaakt.

Volgens Bloomberg zijn down-dagen dit jaar zelfs 24% groter dan up-dagen - een prestatieverschil dat sinds 1948 niet meer is opgetekend. Of u nu zeker bent van uw begrip van wat er aan de hand is of niet, het is genoeg om iemand pauze te geven.

Moet je je zorgen maken?

Dat gezegd hebbende, er is nog steeds veel goed nieuws dat soms wordt overstemd door het slechte.

Grote bedrijven doen het erg goed in termen van winst en activiteit, en de impliciete volatiliteit in de toekomst is eigenlijk vrij laag in vergelijking met historische gemiddelden. Hoewel de economische groei in het eerste kwartaal lager uitkwam dan verwacht, namelijk een stijging van 2,2% op jaarbasis, lag deze nog steeds boven het langjarig gemiddelde van 2%. Er zijn aanwijzingen dat de groei in het tweede kwartaal nog sterker zal zijn.

Er kunnen ook belangrijke voordelen zijn voor bedrijven (en dus investeerders) dankzij een inkrimping van de Dodd-Frank Act, die na de financiële crisis strengere regels voor banken had opgelegd. Ik geloof dat kleine en middelgrote banken het nu gemakkelijker zullen vinden om te opereren — en om geld uit te lenen.

Bovendien, met lagere belastingen op bedrijven en gerepatrieerde winsten vanwege het nieuwe belastingplan, denk ik dat we een periode ingaan waarin bedrijven in staat zullen zijn om in hun activiteiten te investeren, uit te breiden en te groeien. Dit is potentieel heel goed nieuws voor beleggers.

Ook de mondiale economische vooruitzichten zijn positief. De Europese markten zijn dit jaar zelfs stabieler geweest dan de onze, aangezien de Europese Unie economisch momentum opbouwt.

Dit is wat ik denk

Zelfs als de handelsspanningen aanhouden en zelfs als de geopolitiek uitdagend blijft, zijn de vooruitzichten - zowel in binnen- als buitenland - positief. Ik geloof dat we dichter bij de onderkant van deze uitdagende periode zijn dan bij de top, en ik denk dat het belangrijk is om verder te kijken dan een paar maanden volatiliteit om een ​​echt idee te krijgen van waar we zijn en waar we naartoe gaan.

Natuurlijk kunnen markten iedereen verrassen, en er is altijd een kans dat een curveball al onze collectieve voorspellingen uit de koers gooit. Maar in deze situatie, denk ik dat de cijfers voor zich spreken. Als u een beleggingshorizon voor de langere termijn heeft en een voorzichtige beleggingsstrategie die bij u past, denk ik niet dat volatiliteit uw hoogste prioriteit moet hebben.

Geschreven door Bradford Pine met Anna B. Wroblewska.