Als mensen in Main Street het woord 'haag' horen, denken ze aan struiken. Wall Street-types daarentegen kunnen zich iets heel anders voorstellen.
Dit is de lezersvraag van deze week:
Wat is een hedgefonds en hoe werken ze? — Dee
Voordat ik Dee's vraag beantwoord, kijk eens naar deze video die ik op Wall Street heb gemaakt. Het kan u helpen het geld op uw 401(k) of andere beleggingsrekening te beleggen.
Een hedgefonds is een investeringspartnerschap. Commanditaire vennoten zetten geld op en de beherend vennoot, ook wel de manager genoemd, investeert het.
De manager heeft een zeer ruime speelruimte bij het kiezen van hoe het geld van de partners te beleggen. Ze kunnen beleggen in effecten, zoals aandelen en obligaties; fysieke activa, zoals kantoorgebouwen en goud; of derivaten, zoals grondstoffenfutures en opties. Ze proberen vaak hun rendement te optimaliseren met geavanceerde strategieën en geleend geld, wat hefboomwerking wordt genoemd.
Kortom, the sky is the limit. Ze kunnen vrij veel investeren zoals ze willen.
Een gemakkelijke manier om aan een hedgefonds te denken, is door ze te vergelijken met een beleggingsfonds. Net als bij een beleggingsfonds bundelen beleggers hun geld, huren ze een manager in en bezitten ze vervolgens een evenredig deel van een portefeuille. Maar beleggingsfondsen hebben doorgaans strikte richtlijnen met betrekking tot toegestane investeringen. Ze kunnen bijvoorbeeld alleen beleggen in aandelen van grote bedrijven of staatsobligaties. Hedgefondsen daarentegen hebben veel meer speelruimte en nemen vaak veel meer risico.
De "hedge" in de naam verwijst niet naar bushes, maar naar het vermogen om te profiteren van zowel stijgende als dalende prijzen, zoals in "hedge a bet". Als u bijvoorbeeld voor $ 100 miljoen aan onroerend goed bezit, kunt u een paar miljoen naar een hedgefondsbeheerder als John Paulson gooien, die in 2007 $ 15 miljard verdiende door te wedden op onroerend goed. Als uw vastgoedbezit dan daalt, compenseert u mogelijk een deel van die verliezen met uw hedgefondswinsten.
Sommige beleggingsfondsen vereisen minimale initiële investeringen van slechts $ 50. Maar als je aan hedgefondsen denkt, denk dan aan zes cijfers.
De minimale investering voor hedgefondsen is doorgaans minimaal $ 1 miljoen.
En als u denkt dat uw beleggingsfondsen te veel beheerkosten in rekening brengen, wacht dan tot u de vergoedingenstructuur bij hedgefondsen ziet. Volgens The Wall Street Journal berekent het gemiddelde hedgefonds zijn investeerders jaarlijks 2 procent op het geld onder beheer, plus 20 procent van de winst.
Een low-cost, low-minimum beleggingsfonds zoals Vanguard's S&P 500 Index Fund, daarentegen, heeft een minimum van slechts $ 3.000, rekent jaarlijks 0,17 procent aan en geeft alle winst aan de investeerders.
Om dat in perspectief te plaatsen:als je $ 1 miljoen zou investeren met het typische hedgefonds en het verdiende 10 procent in een jaar, zou je $ 20.000 betalen als beheervergoeding en $ 20.000 meer als een percentage van de winst, voor een totaal van $ 40.000 . Voor hetzelfde miljoen zou Vanguard slechts $ 1.700 in rekening hebben gebracht.
Het is duidelijk dat geen enkele procent bij hun volle verstand het equivalent van een luxe auto zou inleveren voor vermogensbeheer, tenzij de prestaties dit rechtvaardigen.
Of zouden ze?
In 2008 deed beleggende legende Warren Buffett een weddenschap met een hedgefonds genaamd Protégé Partners. De weddenschap was voor $ 1 miljoen en de regels waren eenvoudig:als Protégé het Vanguard 500 Index Fund over 10 jaar zou kunnen verslaan, zou Buffett $ 1 miljoen bijdragen aan een goed doel naar keuze. Zo niet, dan zou het eenzelfde bedrag bijdragen aan het goede doel naar keuze van Buffett. De weddenschap begon op 1 januari 2008.
Dit had een makkie moeten zijn voor Protégé. Het Vanguard-fonds is volledig onbeheerd. Het is gewoon een mand met aandelen die is ontworpen om het rendement van de aandelen van 500 grote Amerikaanse bedrijven te volgen. Hedgefondsen daarentegen worden niet alleen bemand door de beste en slimste van Wall Street, ze zijn ook veel flexibeler. Zoals ik heb uitgelegd, kunnen ze in alles beleggen, van complexe derivaten tot eengezinswoningen. Ze kunnen tegen de markt wedden en profiteren als de aandelen dalen. Ze kunnen futures en opties gebruiken.
Dit had hetzelfde moeten zijn als wedden op een 5-jarige in een gevecht met een professionele bokser.
In dit geval wordt de bokser echter zo belast met vergoedingen dat hij niet kan bewegen. Vanaf april 2016 (de meest recente gegevens die ik kon vinden) is dit de stand van de concurrentie, volgens Fortune:
Het fonds dat Buffett koos, Vanguard 500 Index Fund Admiral Shares (dat belegt in de S&P-index) is 65,67% gestegen; De dakfondsen van Protégé - fondsen die een portefeuille van posities in een reeks hedgefondsen bezitten - zijn gemiddeld een schamele 21,87% gestegen.
De weddenschap eindigt formeel op 31 december van dit jaar.
Hedgefondsen vertegenwoordigen, in ieder geval als geheel genomen, een van de domste voorbeelden uit de geschiedenis van meer betalen om minder te krijgen. Als het dom is om twee keer de prijs voor een shirt te betalen vanwege een designerlabel, wat moeten we dan noemen een manager $ 40.000 betalen om radicaal slechter te presteren dan een onbeheerde index?
Toegegeven, er zijn hedgefondsen die de S&P 500 afzwakken en die de buitensporige vergoedingen die hun managers aanrekenen zeker waard zijn. Maar het vinden van een zou zijn als zoeken naar een speld in een hooiberg.
Hedgefondsen zijn echter nuttig als het gaat om het leren over alle soorten beleggen. Dit is wat ik denk dat die lessen zijn:
Dus, wat denk je? Is Wall Street advies het geld waard, of is het allemaal maar rook en spiegels? Geluid uit hieronder of op onze Facebook-pagina.
U kunt een vraag stellen door simpelweg op "beantwoorden" op onze e-mailnieuwsbrief te klikken. Als u niet bent geabonneerd, kunt u dat nu oplossen door hier te klikken. De vragen die ik waarschijnlijk zal beantwoorden, zijn die welke andere lezers zullen interesseren. Vraag met andere woorden geen superspecifiek advies dat alleen voor jou geldt. En als ik je vraag niet beantwoord, beloof me dan dat je me niet zult haten. Ik doe mijn best, maar ik krijg veel meer vragen dan ik tijd heb om te beantwoorden.
Ik heb Money Talks News in 1991 opgericht. Ik ben een CPA en heb ook licenties verdiend in aandelen, grondstoffen, hoofdopties van opties, beleggingsfondsen, levensverzekeringen, effectentoezichthouder en onroerend goed. Als je wat tijd te doden hebt, kun je hier meer over mij te weten komen.
Meer geldvragen? Bekijk hier nog veel meer Ask Stacy-antwoorden.