De prijzen van langlopende obligaties zijn gevoeliger voor veranderingen in de obligatierendementen, vergeleken met obligaties met een korte looptijd.

15 januari 2019 / 09:56 IST

Het verhaal gaat verder onder Advertentie

Advertentie verwijderen

Het verloop van de rentetarieven is moeilijk te voorspellen. Factoren als de vraag naar geld en het aanbod van geld, de risicoperceptie van beleggers en de inflatieverwachting zijn onder meer van invloed op de rente.

Voor een beginner hebben de veranderingen in de rentetarieven niet alleen invloed op de voorkeuren van beleggers bij toekomstige beleggingen, maar ook op de prijzen van de obligaties in de bestaande portefeuille. Als de rente stijgt, daalt de prijs van de obligatie en als de rente daalt, gaat de prijs van de obligatie omhoog.

Dit kan het beste worden begrepen met een hypothetisch voorbeeld. Een bedrijf heeft een obligatie uitgegeven met een looptijd van tien jaar en aangeboden een rente van 8% te betalen. Een jaar later gaat de rente in de economie omhoog en geeft het bedrijf opnieuw een nieuwe obligatie uit met een looptijd van negen jaar tegen een rente van 9%. Vervolgens zal de voorkeur van de beleggers voor de oude obligatie verschuiven naar de nieuwe obligatie omdat de nieuwe obligatie een hoger rendement biedt. Als gevolg hiervan zal de prijs van de oude obligatie dalen.

Als u een obligatie aanhoudt die aan de beurs genoteerd is, veranderen de obligatiekoersen wel in lijn met de veranderingen in de rentetarieven. Een belastingvrije obligatie van HUDCO die 9,01% biedt voor 20 jaar, werd bijvoorbeeld uitgegeven op 13 januari 2014 tegen de nominale waarde van Rs 1.000. Het rendement op tienjarige staatsobligaties noteerde destijds 8,71%. Gedurende een bepaalde periode. de rente daalde. Nu staat het rendement op de belangrijkste obligaties op 7,49%. De obligatie noteert nu tegen een prijs van Rs 1.312.

Wanneer de obligatierendementen (rentetarieven) dalen, registreert uw obligatieportefeuille vermogenswinsten. Maar wanneer de obligatierendementen (rentetarieven) stijgen, biedt uw obligatieportefeuille kapitaalverliezen. De prijzen van langlopende obligaties zijn meer afhankelijk van de veranderingen in de obligatierente, vergeleken met obligaties die op korte termijn aflopen.

Het verhaal gaat verder onder Advertentie

Hetzelfde geldt voor obligatiefondsen. Een obligatiefonds dat in langetermijnobligaties belegt, zal een daling van de intrinsieke waarde van het fonds zien als de rente snel stijgt.

Een fonds met een portefeuillemodificatieduration van 5 zal naar verwachting 5 procent van zijn intrinsieke waarde verliezen als de rentetarieven met een procentpunt stijgen. Andersom geldt ook. De verliezen kunnen beangstigend zijn als de rente stijgt, vooral als u belegt in langetermijnobligatiefondsen.

Kapitaalverliezen kunnen de rente-inkomsten op de obligatieportefeuille aantasten. Toen de rentetarieven tussen december 2016 en september 2018 stegen, leverden de overheidseffectenfondsen bijvoorbeeld slechts 1,39% gemiddeld rendement op. In de tweede helft van het kalenderjaar 2008, toen de rente snel daalde, leverden de staatsobligatiefondsen een rendement van 21,06% op.

Als u zich zorgen maakt over de mogelijke nadelen die voortvloeien uit een stijgende rente, moet u beleggen in obligaties met een korte looptijd. In het geval van obligatiefondsen zou men idealiter belegd moeten blijven in kortetermijnobligatiefondsen, fondsen met een lage looptijd en liquide fondsen. Kies alleen voor langetermijnobligatiefondsen en staatsobligatiefondsen als u de volatiliteit aankunt en bereid bent om minimaal vijf jaar of langer belegd te blijven.

Ontdek het laatste Zakelijk Nieuws, Sensex en Nifty updates. Verkrijg persoonlijke financiële inzichten, belastingvragen en deskundige meningen over Moneycontrol of download de Moneycontrol-app om op de hoogte te blijven!