De Amerikaanse economie is gegroeid. De consumentenbestedingen bleven op peil. De arbeidsmarkt is relatief krap gebleven. Op papier ziet het plaatje er veerkrachtig uit.
Een nieuwe analyse van de Federal Reserve Bank of New York laat zien wat zich onder dat oppervlak bevindt. En de realiteit is aanzienlijk ongemakkelijker dan de krantenkoppen suggereren.
Onderzoekers van de New York Fed publiceerden op 1 mei een tweedelige analyse via hun Liberty Street Economics-blog, waarin zij de uiteenlopende trends in de consumentenbestedingen op inkomensniveaus onderzochten.
De conclusie is direct:de groei van de uitgaven sinds 2023 is vrijwel volledig te danken aan huishoudens met een hoog inkomen, gedefinieerd als huishoudens die volgens CNBC meer dan $125.000 per jaar verdienen.
Meer Bezuiniging:
De cumulatieve reële uitgavengroeicijfers sinds 2023 vertellen het verhaal duidelijk. Huishoudens met een hoog inkomen boekten tot en met maart 2026 een groei van ongeveer 7,6%. Huishoudens met een middeninkomen wonnen ongeveer 3%. Huishoudens met een laag inkomen, die minder dan $40.000 per jaar verdienen, wonnen volgens Axios iets meer dan 1%.
Wat de bevinding opvallender maakt, is de uitgangssituatie vóór de pandemie. Vóór Covid overtroffen huishoudens met lagere inkomens zelfs de rijken wat betreft de groei van de uitgaven. Het verschil ontstond in 2023, kort nadat de subsidies voor huishoudens met lage en middeninkomens uit het pandemietijdperk afliepen, merkte Axios op.
“De afhankelijkheid van één enkel segment van de economie heeft belangrijke implicaties voor de groei van de uitgaven en de kwetsbaarheid ervan, maar ook voor de economische kwetsbaarheid en het beleid”, schreven de onderzoekers van de New York Fed volgens Liberty Street Economics.
Tot de onderzoekers behoren Rajashri Chakrabarti, Thu Pham, Beck Pierce en Maxim Pinkovskiy, allemaal van de Research and Statistics Group van de New York Fed. De tweedelige serie vertegenwoordigt de nieuwste publicatie van de Economic Heterogenity Indicators van de bank, een gegevensreeks die specifiek is ontworpen om bij te houden hoe macro-economische resultaten verschillen tussen inkomens-, demografische en geografische groepen, bevestigde de New York Fed.
De waarschuwing in dat citaat is specifiek. Een economie die voor haar bestedingsgroei sterk afhankelijk is van één inkomenssegment wordt kwetsbaar op het moment dat dat segment zich terugtrekt.
Voor de VS bestaat dat segment momenteel uit rijke huishoudens waarvan de uitgaven niet alleen afhankelijk zijn van de lonen, maar ook van de waarde van financiële activa.
Het begeleidende document van de New York Fed onderzoekt wat er feitelijk achter het verschil zit. Loongroei alleen verklaart het K-vormige patroon niet. De belangrijkste factor is het welvaartseffect, aldus Liberty Street Economics.
Sinds 2023 hebben huishoudens met een hoog inkomen aanzienlijk geprofiteerd van de stijgende aandelenkoersen en huizenprijzen. Die toename van de vermogensrijkdom heeft het consumentenvertrouwen en de discretionaire uitgaven van welvarende huishoudens versterkt op een manier die alleen de lonen niet volledig zouden kunnen verklaren.
Rijke huishoudens besteden ook een onevenredig groot deel van hun consumptie aan luxegoederen, luxe restaurants en entertainment, vergeleken met welke andere inkomensgroep dan ook, merkte CNBC op.
Aan de andere kant van die kloof worden huishoudens met een laag inkomen sinds eind 2022 geconfronteerd met een inflatie die voortdurend boven het nationale gemiddelde ligt.
Dat schept een dubbele beperking. Ze betalen meer voor essentiële zaken, terwijl ze ook minder financiële steun hebben. Hun vermogen om schokken op te vangen of hun discretionaire uitgaven te verhogen is daardoor structureel beperkt.
Prezioso/Getty Images
Een afzonderlijk artikel van de New York Fed, gepubliceerd op 6 mei, voegt een directe dimensie toe aan het K-vormige economieverhaal. Na de sluiting van de Straat van Hormuz in maart 2026 stegen de benzineprijzen met bijna $1 per gallon, tot een landelijk gemiddelde van $4,30, aldus CNBC.
De gedragsreactie splitste zich scherp langs inkomenslijnen. Huishoudens met lagere inkomens, zij die minder dan $40.000 verdienden, verhoogden de gasuitgaven met de minste van alle inkomensgroepen tijdens de prijspiek in maart.
Ze compenseerden dit door het daadwerkelijke verbruik te verminderen, te carpoolen of, indien beschikbaar, over te stappen op het openbaar vervoer. Huishoudens met hogere inkomens veranderden intussen nauwelijks hun gedrag, bevestigde CNBC.
“Het K-vormige consumptiepatroon in zowel de nominale als de reële benzine-uitgaven was dus duidelijk zichtbaar in maart 2026”, schreven de onderzoekers volgens CNBC.
Het praktische risico dat de New York Fed signaleert is eenvoudig:een economie waarvan de consumentenbestedingen sterk afhankelijk zijn van huishoudens die rijk zijn aan activa, wordt gevoeliger voor financiële omstandigheden dan traditionele indicatoren zoals werkloosheid of loongroei zouden suggereren.
Als de aandelenmarkten corrigeren, als de huizenprijzen stagneren, of als het vertrouwen van rijke consumenten verzwakt, verliest de motor achter de totale uitgaven snel aan kracht. De huishoudens die normaal gesproken een deel van die ruimte zouden absorberen, de midden- en lagere inkomensgroepen, zijn al overbelast. Ze hebben niet de financiële buffer om in te grijpen en te compenseren.
Die dynamiek maakt de K-vormige economie tot een beleidsprobleem en niet slechts tot een observatie van ongelijkheid. Groei kan er over het geheel genomen prima uitzien, terwijl de basis die deze ondersteunt steeds smaller wordt.
Het onderzoek van de New York Fed is een signaal dat de kloof tussen de krantenkoppen en de realiteit nu groot genoeg is om van belang te zijn voor de manier waarop beleidsmakers, investeerders en bedrijven het toekomstige economische klimaat interpreteren.
Hillary Remy is een financiële en technologiejournalist met meer dan vijf jaar ervaring op het gebied van financiële markten, fintech-innovatie en opkomende technologieën die het investeringslandschap opnieuw vormgeven. Hij is gespecialiseerd in aandelenmarkten, digitale financiën en op blockchain gebaseerde financiële systemen, met een focus op hoe nieuwe technologieën betalings-, investerings- en kapitaalmarkten transformeren. Hillary heeft bijgedragen aan analyses en rapportages aan toonaangevende financiële publicaties, waaronder Benzinga, Investing.com en TipRanks, waardoor een datagestuurd en risicobewust perspectief op complexe financiële onderwerpen is gebracht.
Celine is een schrijver en redacteur met meer dan 20 jaar ervaring en heeft diverse nieuwsberichten, artikelen, academische/onderzoeks- en juridische onderwerpen behandeld. Bij TheStreet.com is Celine een senior redacteur met ervaring in de detailhandel, aandelen, beleggen, persoonlijke financiën, technologie, de economie en reizen.
Hoe een makelaar te kiezen?
De 10 Amerikaanse staten met de meeste creditcardschulden
Een smakelijke onderbreking van de pandemie
Vakantiebesparingen voor 2025:slimme winkelstrategieën en budgettips
Hoe u het saldo kunt controleren op een wereldwijde prepaid telefoonrekening
Heeft u een makelaar nodig om een huis te kopen?
Hoe een boot te kopen en uw budget niet te laten zinken?