De volatiliteit heeft zijn weg terug gevonden naar de markten. En het is niet verwonderlijk dat de nieuwsgierigheid naar een speciaal merk van op de beurs verhandelde fondsen hetzelfde is:ETF's met een lage volatiliteit.
De wens om de volatiliteit te verminderen is vrij eenvoudig te begrijpen:beleggers hebben een hekel aan onzekerheid en ze hebben een hekel aan geld verliezen. Een van de gemakkelijkste manieren om beide te doen, is door aandelen te verkopen. Maar als je in paniek verkoopt, loop je natuurlijk het risico het kind met het badwater weg te gooien. En in veel gevallen zijn beleggers die hun aandelen en masse overboord gooien op de weg naar beneden verstevigen ze hun verliezen terwijl ze zichzelf buiten het herstel houden.
Voer ETF's met een lage volatiliteit in.
Deze fondsen proberen op verschillende manieren de algehele volatiliteit (en neerwaartse druk) te verminderen, terwijl u toch belegd blijft in de aandelenmarkt, zodat u nog wat winst kunt behalen wanneer de markten terugkeren naar een rustiger, productiever traject.
Maar hier is een belangrijke les die beleggers tijdens COVID op de harde manier hebben geleerd:Low-vol ETF's zijn geen wondermiddel tegen snelle neerwaartse gebeurtenissen. Deze fondsen kunnen doorgaans de algehele volatiliteit over langere perioden verminderen, maar ze kunnen nog steeds enorm lijden onder plotselinge marktschokken. Dus als u bijvoorbeeld een potentiële marktbesmetting van China's recente Evergrande-debacle wilt afweren, kijk dan wat erin zit - het simpele feit dat ze bedoeld zijn om de volatiliteit te verminderen, betekent niet dat ze immuun zijn.
Hier zijn 11 laagvolatiele ETF's die u op de lange termijn meer gemoedsrust zouden moeten geven. Hoewel alle 11 fondsen beleggers zouden moeten helpen de volatiliteit te verminderen, doen ze dit voor een aantal strategieën - niet alleen low-vol, maar ook min-vol, "buffering" en andere benaderingen. Neem een kijkje.
De gegevens zijn van 19 september. De dividendopbrengsten vertegenwoordigen de nalopende 12-maandsopbrengst, wat een standaardmaatstaf is voor aandelenfondsen.
Als het gaat om volatiliteitsproducten, zie je meestal twee soorten:laagvolatiele ETF's en ETF's met minimale volatiliteit. Laten we beginnen met het eerste.
De Invesco S&P 500 Low Volatility ETF (SPLV, $62,58) is een vrij eenvoudig fonds dat de S&P 500 Low Volatility Index volgt, die is samengesteld uit de 100 S&P 500-componenten met de laagste gerealiseerde volatiliteit in de afgelopen 12 maanden. Vervolgens wijst het gewichten toe aan elk aandeel op basis van zijn volatiliteit (nou ja, gebrek daaraan).
Een populaire manier om de volatiliteit te meten, wordt 'bèta' genoemd, die de volatiliteit van een beveiliging volgt in vergelijking met een bepaalde benchmark. De benchmark hier is de S&P 500, en de benchmark zal altijd een bèta van 1 hebben. SPLV heeft een bèta van 0,70, wat inhoudt dat het fonds ongeveer 30% minder volatiel is dan de bredere markt.
Nogmaals, dit betekent niet dat SPLV beter zal presteren tijdens een marktschok. Tijdens de snelle COVID-bearmarkt presteerde deze ETF met lage volatiliteit in die tijd ongeveer 2 procentpunten slechter dan de S&P 500. Het heeft het echter beter gedaan over langere perioden van tumult. Neem van juni 2015 tot juni 2016, toen de achtbaanbeweging van de markt een marginaal negatief rendement opleverde; SPLV steeg met bijna 9%.
De portefeuille zal in de loop van de tijd veranderen, afhankelijk van welke delen van de markt volatieler zijn dan andere, maar voorlopig is het niet verrassend zwaar in consumentengoederen (22,3%) en nutsaandelen (18,2%) - twee defensieve, hoogrenderende sectoren . De belangrijkste individuele belangen zijn telecom Verizon (VZ), consumentenproductenmerk Procter &Gamble (PG) en fastfoodgigant McDonald's (MCD).
Lees meer over SPLV op de Invesco-providersite.
ETF's met minimale volatiliteit werken iets anders.
In plaats van simpelweg een portefeuille te nemen van de aandelen met de laagste volatiliteit binnen een index, evalueren min-vol-fondsen niet alleen de volatiliteit, maar ook andere statistieken, zoals correlatie (hoe een effect beweegt ten opzichte van de markt). Ze proberen soms ook sectorwegingen en andere factoren dicht bij de oorspronkelijke index te houden waarmee ze werken. Het idee is om een portfolio samen te stellen dat minimaliseert risico terwijl u toch een ander doel bereikt. Maar daarom houden min-vol ETF's soms aandelen aan met een relatief hoge volatiliteit (zoals goudzoekers).
Als het moeilijk is om het verschil te zien, denk er dan als volgt over na:Min-vol ETF's proberen een mandje met lage volatiliteit te bieden. ETF's met een lage volatiliteit proberen een mandje van posities met een lage volatiliteit te bieden.
Dat brengt ons bij de iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV, $ 75,89).
USMV past een multi-factor risicomodel toe, dat eigenschappen als waarde en momentum onderzoekt, op de MSCI USA Index, die large- en mid-cap aandelen omvat. Maar het past ook een maximum gewicht toe voor elk aandeel (2%, of 20x het gewicht van het aandeel in de S&P 500, welke van de twee het laagst is), en het sectorgewicht moet binnen 5% van het standaardgewicht van de benchmark liggen. Het doel is om een portefeuille op te bouwen die minder volatiel is dan de bredere markt - alleen niet door de absoluut minst volatiele aandelen te selecteren om dit te doen.
Het resultaat? Een deel van wat je zou verwachten, en een deel van wat je misschien niet zou verwachten. Gezondheidszorg (19,0%) en basisconsumptiegoederen (10,3%) zijn twee van de zwaarst gewogen sectoren. Maar tops is informatietechnologie, op een volledig kwart van de activa van USMV. Wat geeft? Onthoud onder andere dat de afgelopen jaren mega-cap-technologie steeds meer als een relatief "veiligheidsspel" werd gezien, gezien hun brede grachten en voldoende geld.
Communicatieaandelen - waaronder langzamer bewegende dividendbetalers zoals Verizon en AT&T (T), maar ook groeiaandelen zoals Alphabet (GOOGL) en Activision Blizzard (ATVI) - omvatten nog eens 10,3%.
USMV heeft, net als SPLV, een vrij lage bèta van 0,75.
Lees meer over USMV op de site van de iShares-provider.
De Fidelity Low Volatility Factor ETF (FDLO, $ 48,88) haalt zijn selectie uit een universum van de 1.000 grootste Amerikaanse aandelen op basis van marktkapitalisatie, wat weer resulteert in enkele mid-capposities.
Fidelity probeert de minst volatiele bedrijven te selecteren door drie factoren gelijkelijk in overweging te nemen:
Ook hier krijg je een paar echte hoofdkrabbers die tegen de conventie in slaan. Technologie – verankerd door Microsoft (MSFT) en Intel (INTC) – is een buitenmaatse 27,7% van de activa. Financiële aandelen en communicatieaandelen vertegenwoordigen elk ongeveer 11%. Maar de traditioneel "defensieve" sector basisconsumptiegoederen is slechts 5% van de portefeuille, nutsbedrijven slechts 2%. Andere laagvolatiele ETF's hebben de neiging om deze sectoren te waarderen.
FDLO houdt wel rekening met marktkapitalisatie bij het wegen van de aandelen (grotere bedrijven vormen een groter deel van het fonds), maar het gebruikt ook een "overwogen aanpassing" om te voorkomen dat een bedrijf een te grote invloed op het fonds heeft. Bijvoorbeeld, $ 2,2 biljoen Microsoft maakt 6,3% van het fonds uit, terwijl $ 220 miljard Accenture (ACN) 1,6% vertegenwoordigt. Microsoft is dus 10 keer groter dan Mastercard (MA), maar is goed voor slechts vier keer de AUM.
Lees meer over FDLO op de site van de Fidelity-provider.
Verschillende van de populairste groeiaandelen op de markt van de afgelopen jaren waren op een bepaald moment midcap-aandelen - tussen de $ 2 miljard en $ 10 miljard. Maar collectief gesproken krijgen mid-caps lang niet de aandacht die hun kleinere en grotere broeders krijgen.
Dat is jammer. Omdat mid-capaandelen de neiging hebben om beide in de loop van de tijd beter te presteren, en die outperformance ziet er nog mooier uit als je hun risico in overweging neemt ten opzichte van grote en kleine bedrijven.
Laagvolatiele ETF's zoals de Invesco S&P MidCap Low Volatility ETF (XMLV, $ 53,24) vermindert uw risico in mid-caps op twee extra manieren:door het te spreiden over tientallen aandelen en door te focussen op lage volatiliteit. XMLV bezit met name de 81 aandelen met de laagste volatiliteit in de S&P MidCap 400 Index.
XMLV onderscheidt zich van de eerder genoemde ETF's met een lage volatiliteit doordat de topsectoren industrie (21,5%) en onroerend goed (18,6%) zijn. Het heeft ook een gewicht van 11% en 10% in respectievelijk materialen en financiën. De enige traditioneel defensieve sector met een dubbelcijferige weging is de gezondheidszorg, met ongeveer 15% van het vermogen. Interessant is dat er nul-energieblootstelling is.
Lees meer over XMLV op de Invesco-providersite.
Sommige ETF's met een lage volatiliteit zorgen voor andere kleine aanpassingen. Bijvoorbeeld de Legg Mason Low Volatility High Dividend ETF (LVHD, $ 36,61) is een van de weinige low-vol fondsen die op zoek zijn naar stabiele aandelen, maar binnen een universum van hoogrentende dividendbetalers.
Lage volatiliteit zwaait immers beide kanten op. Soms is het voordelig om aandelen te bezitten die volatieler zijn dan de markt, bijvoorbeeld als de markt omhoog gaat, maar uw aandelen nog sneller stijgen. Evenzo kan het verminderen van de volatiliteit uw voordeel beperken. Maar u kunt een deel van het verschil goedmaken als u ook rendement trekt in de vorm van de grootste dividenden.
LVHD begint met een universum van aandelen dat aanzienlijk groter is dan de meeste van deze andere fondsen; met 3.000 Amerikaanse aandelen omvat de lijst onvermijdelijk middelgrote en zelfs kleine bedrijven. Vervolgens wordt de lijst beperkt tot winstgevende bedrijven die 'relatief hoge duurzame dividendopbrengsten' kunnen betalen. Vervolgens wordt gekeken naar prijs- en winstvolatiliteit:hoe lager die statistieken, hoe beter de score en dus hun gewicht in het fonds.
Het fonds van Legg Mason wordt elk kwartaal opnieuw in evenwicht gebracht, en als dat het geval is, kan geen enkel aandeel meer dan 2,5% van de activa uitmaken. Sectoren zijn beperkt tot 25%, hoewel REIT's beperkt zijn tot 15%.
Deze ETF heeft doorgaans tussen de 50 en 100 aandelen, met momenteel een aantal van 87. En defensieve, dividendbetalende sectoren zijn net zo invloedrijk als je zou denken:consumentengoederen staan bovenaan met 28,2%, gevolgd door nutsbedrijven (15,9%), onroerend goed (12,2%) en gezondheidszorg (10,2%). De industrie is met 14,8% de enige andere dubbelcijferige blootstelling. Geen wonder dus dat LVHD bijna 3% oplevert, terwijl de S&P 500 1,3% oplevert.
Tot de top 10 van belangen behoren momenteel het energiebeheerbedrijf Eaton (ETN), het grote farmaceutische bedrijf Pfizer (PFE) en de tech megacap Cisco Systems (CSCO).
Lees meer over LVHD op de website van de leverancier van Legg Mason.
Beleggers willen doorgaans op zijn minst enige blootstelling aan internationale aandelen hebben om zich in te dekken tegen eventuele neergang in Amerikaanse aandelen. Maar de internationale bekendheid van Jane doet niet veel om het risico te dekken wanneer markten over de hele wereld trillen.
De Invesco S&P International ontwikkelde ETF met lage volatiliteit (IDLV, $ 31,56) is een manier om in het buitenland geïnvesteerd te blijven en tegelijkertijd een deel van de volatiliteit te verminderen die Japan, West-Europa en andere ontwikkelde regio's van de wereld ervaren.
Het is ook geen slechte manier om opbrengst te verzamelen.
De IDLV volgt de S&P BMI International Developed Low Volatility Index, die is samengesteld uit ongeveer 200 componenten in verschillende ontwikkelde landen. Het kent vervolgens gewichten toe aan de aandelen op basis van hun gerealiseerde volatiliteit gedurende de daaropvolgende 12 maanden - nogmaals, hoe lager de volatiliteit, hoe hoger het gewicht.
Momenteel is IDLV belegd in aandelen uit 10 ontwikkelde landen. Canada (18,2%) en Japan (16,0%) vormen de grootste concentraties, terwijl Singapore nog eens 8,0% van de activa omvat. Basisconsumptiegoederen (16,8%) en nutsbedrijven (14,8%) zijn goed vertegenwoordigd, maar de hoogste allocatie van activa gaat met 22,3% naar financiële instellingen. Dat is grotendeels te wijten aan de hoge gewichten van verschillende Canadese bankaandelen, waaronder Canadian Imperial Bank of Commerce (CM) en Royal Bank of Canada (RY).
De andere bonus? Internationale large-capaandelen hebben de neiging om meer op te brengen dan hun Amerikaanse tegenhangers, en als gevolg daarvan levert deze verzameling van low-vol-plays nu een behoorlijke 2,2% op.
Lees meer over IDLV op de Invesco-providersite.
U kunt ook ETF's met een lage volatiliteit gebruiken om rustigere resultaten te behalen uit meer volatiele delen van de markt.
De iShares Edge MSCI Min Vol Emerging Markets ETF (EEMV, $63,25) bezit iets meer dan 300 aandelen die zijn gevestigd in "opkomende" of "ontwikkelingslanden". Landen zoals de VS, Japan en Canada worden als "ontwikkeld" beschouwd - ze hebben gevestigde, relatief stabiele markten, met niet veel geopolitieke risico's, maar ook is de groei in dit soort landen meestal minder robuust. Opkomende markten daarentegen hebben doorgaans betere groeiprofielen, maar minder betrouwbare markten dankzij risico's zoals volatiel landenleiderschap, risico op corruptie en minder regelgeving op de aandelenmarkt.
Deze iShares ETF is een van de weinige manieren waarop minder risicomijdende beleggers toch blootstelling kunnen krijgen aan de sterke groei van opkomende markten. EEMV spreidt uw risico over honderden participaties en over een dozijn landen, en selecteert keuzes op basis van hun lage volatiliteitskenmerken. Sterker nog, het risico van afzonderlijke aandelen wordt geminimaliseerd, aangezien geen enkel individueel bedrijf een gewicht van meer dan 1,7 procent heeft.
Maar koper let op. Zoals de meeste fondsen uit opkomende markten, is EEMV zwaar belegd in China (28,0%), wat natuurlijk problematisch is, aangezien dit het epicentrum is van het huidige volatiliteitsrisico (Evergrande). Taiwan is nog eens 17,1% en India is 15,6%. Toch hield de EEMV beter stand dan zijn traditionele tegenhanger, de iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM), met ongeveer 6 procentpunten in de neergang. tot nu toe door de door het coronavirus geïnspireerde neergang.
Misschien nog bemoedigender is dat het sinds de lancering van het fonds in oktober 2011 meer dan 2 procentpunten beter heeft gepresteerd dan EEM op basis van totaalrendement.
* Inclusief vrijstelling van 45 basispunten.
Lees meer over EEMV op de site van de iShares-provider.
De Eerste Trust Dorsey Wright Momentum &Low Volatility ETF (DVOL, $ 28,93) is een mondvol, en het klinkt in eerste instantie misschien als een paradox. Het is echter een interessant fonds dat goed standhoudt tijdens neerwaartse markten, maar ook voldoende concurrerend is wanneer aandelen weer beginnen op te warmen.
De methodologie is een beetje ingewikkeld, om eerlijk te zijn.
Elk kwartaal begint de index met de bestanddelen van de Nasdaq US Large Mid Cap Index (large- en mid-capaandelen) die voldoen aan bepaalde basiscriteria, zoals een minimaal gemiddeld dagelijks dollarvolume van $ 1 miljoen in de afgelopen 30 dagen. Vervolgens zoekt het naar aandelen met een sterk prijsmomentum in vergelijking met de bredere markt, en selecteert vervolgens de 50 minst volatiele aandelen uit de daaropvolgende 12 maanden. Aandelen met de laagste volatiliteit vormen de grootste wegingen van het fonds.
Korter gezegd, DVOL volgt een momentumstrategie - in wezen kopen van aandelen die relatief goed presteren - en koppelt deze aan een lage volatiliteit.
DVOL heeft een gewicht van 29,2% in de industriële sector en nog eens 21,2% in financiële dienstverlening. Duurzame consumentengoederen vormen een ander groot deel, met 15,1%. Twee sectoren – energie en met name nutsbedrijven – zijn helemaal niet vertegenwoordigd.
Deze strategie heeft tot gemengde resultaten geleid. Het presteerde bijvoorbeeld beter dan de markt tijdens de daling van het vierde kwartaal van 2018 en tijdens deze volatiele zomer van 2021. Net als veel andere ETF's met een lage volatiliteit presteerde DVOL echter een paar procentpunten slechter dan de S&P 500.
Lees meer over DVOL op de site van de iShares-provider.
Hoewel er inderdaad ETF's voor obligaties met een lage volatiliteit bestaan, kunt u het goed voor uzelf doen met een veel eenvoudiger vastrentende tactiek:ultrakortlopende schulden aanhouden.
De JPMorgan Ultra-Short Income ETF (JPST, $ 50,73) volgt geen index met lage volatiliteit, een index met minimale volatiliteit, een index met minimale variantie of iets dergelijks. Het bezit gewoon ongeveer 720 obligaties met een gemiddelde looptijd van minder dan een jaar. Momenteel zou het fonds naar verwachting slechts 0,7% dalen voor elke renteverhoging van 1 procentpunt.
De participaties van JPST hebben een extreem laag risico. De gemiddelde effectieve looptijd van de obligaties die het bezit is iets meer dan een jaar. Ze zijn allemaal van beleggingskwaliteit en ongeveer 70% van hen krijgt een A-rating of hoger. Dat gezegd hebbende, is bijna tweederde van de obligaties bedrijfsobligaties, in plaats van zelfs veiligere staatsobligaties en andere schuldpapieren, dus het is nog steeds in staat om een rendement van 0,3% uit te betalen. Daar word je niet rijk van, maar het is beter dan de lagere en zelfs negatieve SEC-rendementen die worden geboden door ultrakorte schatkistfondsen.
Dit fonds is effectief in de grond geplant, ten goede of ten kwade. Sinds de oprichting in mei 2017 is het verschil tussen het laagste dieptepunt en het hoogste niveau ongeveer 4%. Vergelijk dat met het maximale verschil van 14% in de iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG), die de effectieve benchmark voor obligatiefondsen volgt.
Dat maakt JPST een solide plek om wat geld te parkeren totdat de wereld er een beetje veiliger uitziet.
* SEC-opbrengsten weerspiegelen de verdiende rente na aftrek van fondskosten voor de meest recente periode van 30 dagen en zijn een standaardmaatstaf voor obligatie- en preferente aandelenfondsen.
Lees meer over JPST op de website van de JPMorgan Asset Management-provider.
Als je echt een portfolio-apocalyps wilt voorkomen, zijn gebufferde ETF's misschien meer jouw snelheid.
In tegenstelling tot reguliere ETF's met een lage volatiliteit, die doorgaans beleggen in bijvoorbeeld alle aandelen of alle obligaties, zullen gebufferde ETF's doorgaans een deel van hun portefeuille beleggen in bepaalde optiecontracten waarmee het fonds een zeker niveau van maximaal verlies kan garanderen, of het nu 5%, 10 %, 15% of meer.
De Amplify BlackSwan Growth &Treasury Core ETF (SWAN, $ 35,29) is misschien wel de bekendste van deze gebufferde ETF's. Dit is een heel nieuwe categorie fondsen die nog maar een paar jaar bestaat. In augustus 2018 kwamen de eerste gebufferde fondsen tot leven en in november van dat jaar ging SWAN live. De categorie sloeg aan en heeft tot nu toe enkele tientallen ETF's voortgebracht.
Hoe SWAN dit soort blootstelling genereert, is door ruwweg 90% van de activa te beleggen in Amerikaanse staatsobligaties, en 10% te beleggen in langetermijnaankoopopties voor aandelenanticipatie (LEAP) op de SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY).
Vanwege de hefboomwerking van opties, biedt die "slechte" belegging van 10% veel meer aandelenblootstelling dan het lijkt. Hoe dan ook, er is nog steeds een prestatieafweging. SWAN was terecht de schoonheid van de COVID-bear-market-bal en daalde slechts 8% toen de S&P 500 met meer dan een derde werd verlaagd - het is duidelijk in staat geweest om zijn doel om ernstige verliezen te beperken, te bereiken. Het houdt de volatiliteit ook superlaag, met een bèta van slechts 0,36.
Maar sinds de bodem van 23 maart heeft Amplify's ETF een totaalrendement van 29% opgeleverd (prijs plus dividenden), terwijl de index meer dan verdubbeld is. Het is niet niets, maar SWAN straalt duidelijk het helderst als de aandelenmarkt in de war is.
Lees meer over SWAN op de site van de Amplify ETFs-provider.
Innovator US Equity Power Buffer ETF september (PSEP, $ 29,39) is afkomstig van een van de grootste aanbieders van gebufferde ETF's. En je zult zien dat de naam van PSEP, in tegenstelling tot SWAN, een specifieke maand bevat.
Veel gebufferde ETF's zullen u gedurende een bepaalde periode, meestal 12 maanden, beschermen tegen een vooraf bepaald bedrag aan neerwaartse effecten. In dit geval zal de Innovator U.S. Equity Power Buffer ETF September beleggers dus beschermen tegen de eerste 15% van S&P 500-verliezen voor de periode van 12 maanden vanaf 1 september 2021.
Het toont echter ook aan waarom veel van deze fondsen ook "defined-outcome"-fondsen worden genoemd. Naast beleggers te vertellen hoeveel bescherming ze kunnen verwachten, kunnen aanbieders van gebufferde ETF's u ook vertellen in hoeverre uw voordeel wordt beperkt. In het geval van PSEP is het maximale potentiële rendement (vóór vergoedingen) dat beleggers het komende jaar kunnen verwachten 8,5%.
In zekere zin maakt dat de beslissing om al dan niet in een van deze fondsen te investeren vrij eenvoudig:als u er vast van overtuigd bent dat de S&P 500 het komend jaar moeilijk zal hebben, kunt u een behoorlijk deel van de verliezen vermijden terwijl u toch deelneemt aan een bescheiden stijging.
Maar er is een addertje onder het gras:alle limieten en neerwaartse garanties bestaan binnen de periode van 12 maanden. Als u bijvoorbeeld halverwege de maand een septemberfonds koopt en de S&P 500 al wat terrein heeft verloren, verliest u in feite een deel van die neerwaartse bescherming. Dus als u de volledige "voordelen" van deze fondsen wilt, is het zinvol om helemaal aan het begin van de maand te beleggen - eind september willen beleggers misschien het begin van de volgende 12-maandenperiode van oktober bekijken.
Lees meer over PSEP op de Innovator-providersite.
5 tips voor gepensioneerden die zich zorgen maken over de huidige marktvolatiliteit
7 Retail ETF's voor de feestdagen
5 beste Vanguard ETF's voor pensioen
11 laagvolatiele ETF's voor een achtbaanmarkt
Low-volatility ETF's doen hun werk
20 deskundige marktvooruitzichten voor 2019
De 11 beste ETF's om te kopen voor portefeuillebescherming