We woonden onlangs de IPEM-, SuperInvestor- en SuperReturn-conferenties bij in Parijs, Londen en Boston. Het voelde geweldig om na zo'n lange tijd weer de echte wereld in te gaan en zoveel mensen van aangezicht tot aangezicht te ontmoeten. Er is geen vervanging voor handen schudden en persoonlijk contact, en we kijken uit naar de volgende gelegenheid om dit opnieuw te doen.
Dit zette ons bij Palico aan het denken over hoeveel van de vroegere manier van zakendoen in private equity zal terugkeren naar hoe het was vóór 2020. Ons instinct van het afgelopen jaar of zo was dat we waarschijnlijk genoegen zouden nemen met zoiets als een hybride benadering . Of het nu gaat om het werven van fondsen bij investeerders of het ontmoeten van managementteams voor potentiële deals, PE is in de eerste plaats mensenwerk. Dus we verwachten volledig een terugkeer naar de norm.
Maar de afgelopen 18 maanden heeft de industrie ook veel geleerd over de voordelen en efficiëntie van een meer digitaal geleide aanpak. Een interview op IPEM met Klas Tikkanen, COO van Nordic Capital, over dit onderwerp, trok onze aandacht.
Het bedrijf heeft tijdens de pandemie met succes twee fondsenwervingen op afstand gerealiseerd, één als een vlaggenschip-buy-outfonds en de andere als een platformuitbreiding naar het lagere middensegment. Tikkanen is van mening dat deze virtuele aanpak ook zal blijven bestaan naarmate medewerkers geleidelijk meer reizen om mensen te ontmoeten. Interessant is dat hij eraan toevoegt dat - terwijl de wereld zich blijft herstellen - het bedrijf een top-downdoel op hoog niveau heeft om het aantal reizen dat het pre-pandemie deed, te halveren om zijn taak als verantwoordelijke belegger te vervullen. Het doel is om de technologieën te blijven gebruiken die het bedrijf in de afgelopen periode verbonden hebben gehouden met zijn LP's en managementteams van portfoliobedrijven. Dus waarom iets goeds opgeven?
Aan de slag met ESG
ESG verdwijnt niet. Het is misschien wel de grootste uitdaging waarmee de PE-industrie wordt geconfronteerd. In tegenstelling tot beursgenoteerde bedrijven, die onder toezicht staan van miljoenen nieuwsgierige blikken, worden PE-portfoliobedrijven lang niet zo nauwkeurig gecontroleerd.
Dat verandert snel, dankzij de stijgende verwachtingen van regelgevers, met name in Europa, maar ook van institutionele fondsbeleggers over de hele wereld, die meer van hun PE-managers eisen. Pensioenfondsen hebben bijvoorbeeld meer om over na te denken dan alleen financieel rendement; ze moeten zich op hun gemak voelen met hoe die rendementen worden gemaakt. De meest voor de hand liggende manier waarop bedrijven ESG kunnen aanpakken, is door te beleggen in goede, schone, duurzame, sociaal rechtvaardige, goed bestuurde bedrijven.
Dat moet gelezen worden. Maar als huisartsen een belabberde praktijk hebben, welk voorbeeld geeft dat dan? Het integreren van hetzelfde soort beleid dat van havenbedrijven wordt verwacht in hun eigen operaties moet worden gezien als de gouden standaard. Net zoals de 'tone at the top' wordt beschouwd als een voorwaarde voor sterk ondernemingsbestuur, zouden huisartsen ook hun eigen kookkunsten moeten opeten. Als ze bestaande portfoliobedrijven beoordelen op mogelijkheden om hun ESG-profiel te verbeteren voordat ze uitstappen, moeten dezelfde verwachtingen gelden voor het PE-bedrijf zelf.
Dat zou kunnen betekenen het bevorderen van inclusiviteit en zorgen voor eerlijke loopbaanontwikkeling voor personeel op basis van hun bijdrage, niet hun geslacht of ras, of het verminderen van de CO2-uitstoot door alle, behalve absoluut noodzakelijke reizen te beperken. Als branche begint private equity pas aan deze reis. Het heeft een lange weg te gaan. En wat is een betere manier om te beginnen dan het goede voorbeeld te geven?