Na een tien jaar durende berenmarkt, lijken grondstoffen klaar om in 2018 te keren. De timing kan niet beter zijn voor beleggers die nerveus zijn over een torenhoge aandelenmarkt die begint terug te keren naar de realiteit. Dit kan een uitstekend moment zijn om de allocatie van uw portefeuille naar grondstoffen te vergroten.
Maak je geen zorgen. Dit is geen suggestie om voorraden te dumpen en alles te verbergen in goudmijnen en booreilanden. Veel financiële experts zijn het er echter over eens dat alle beleggers een aandelen- en obligatieportefeuille moeten diversifiëren met een klein deel van een ander soort niet-gecorreleerd gebied, zoals goud of grondstoffen in het algemeen.
Dit is het geval, waar u zich ook bevindt in uw beleggingsleven.
Aangezien grondstoffen groeigevoelige activa zijn, presteren ze goed wanneer de economie begint te verbeteren, zoals nu lijkt te doen. En Pimco, een van de grootste vastrentende beleggingsbeheerders van het land, ontdekte dat een portefeuille van 55% aandelen, 40% obligaties en 5% grondstoffen in de loop van de tijd een lagere volatiliteit en hogere risicogecorrigeerde rendementen biedt dan een portefeuille zonder de grondstoffen. Ze helpen ook de prestaties van de portefeuille in tijden van hoge inflatie soepel te laten verlopen.
Ooit leek het dwaas om je zorgen te maken over inflatie, aangezien de rentetarieven zo laag bleven, zelfs toen de Federal Reserve opnieuw bevestigde dat ze vastbesloten was de kortetermijnrente het hele jaar door geleidelijk te verhogen. Maar sinds juli 2016 is het rendement op de benchmark op tienjarige staatsobligaties in feite gestegen van het dieptepunt van 1,34% naar de recente 2,88%.
Volgens Bart Melek, Global Head of Commodity Strategy bij TD Securities, zullen grondstoffen dit jaar een solide prestatie neerzetten. Hij gelooft dat de Amerikaanse dollar zal dalen en dat betekent op zijn beurt dat het algemene grondstoffencomplex aan kracht moet winnen. Grondstoffen zijn geprijsd in Amerikaanse dollars, dus als al het andere constant wordt gehouden, betekent een daling van de waarde van de dollar dat de grondstoffenprijzen omhoog moeten gaan.
Melek noemde ook de sterke vraag uit China als secundaire factor. De voorraden zijn inderdaad krap en de vraag stijgt in veel gebieden, van goud en platina tot olie en zink.
Grondstoffen hebben de neiging om zeer lange trends vast te houden, of ze nu stijgen of dalen. Na een piek in 2008, toen de olieprijs boven de $145 per vat uitkwam, ging het vooral bergafwaarts, niet alleen voor olie, maar ook voor andere grondstoffen, van goud tot koper.
Maar daar lijkt verandering in te komen.
De Bloomberg Commodity Index, die meer dan 20 grondstoffen in energie, landbouw, industrie en edelmetalen volgt, lijkt op het punt te staan om naar boven te breken (zie onderstaande grafiek). Het bereikte zijn dieptepunt in januari 2016, toevallig toen het huidige deel van de bullmarkt in aandelen begon. Olie, goud en koper bereikten in die tijd ook allemaal een bodem, wat het idee versterkt dat het een betekenisvolle bodem was voor het hele grondstoffencomplex.
Sinds medio 2016 vormde de index wat analisten een basis noemen, of een rustfase, die kan verschijnen net voordat de markt een nieuwe bull run begint. Vanuit technisch oogpunt is dit een positieve grafiek.
Maar aangezien grondstoffen de neiging hebben om jarenlang in één richting te bewegen, is er nog meer bemoedigend nieuws. Als we kijken naar de historische prestaties van grondstoffen versus aandelen, kunnen we stellen dat we een belangrijk keerpunt hebben bereikt.
Vergeleken met aandelen zijn grondstoffen erg goedkoop. In de jaren zeventig begonnen grondstoffen het beter te doen dan de Standard &Poor's 500-aandelenindex met 800% op weg naar de oliecrisis van 1973. Van daaruit zwaaide de slinger heen en weer, waardoor elke activaklasse een voordeel kreeg voor een periode van zeven tot negen jaar!
De Golfcrisis in 1990 en het uiteenspatten van de internetzeepbel in 1999 waren beide belangrijke keerpunten in deze wispelturige strijd. Zo was de piek van 2008 in grondstoffen en de financiële crisis de bodem voor aandelen.
Op dit moment bevindt de verhouding van de GSCI Commodity-index tot de S&P 500 zich op hetzelfde extreem lage niveau dat in het verleden grote verschuivingen naar grondstoffen en weg van aandelen op gang bracht.
Met andere woorden, de dominantie van aandelen over grondstoffen kan bijna voltooid zijn. Dat betekent niet dat de voorraden noodzakelijk zullen dalen, maar eerder dat grondstoffen het misschien gewoon beter zullen doen.
Nogmaals, de bottom line hier voor de meeste beleggers is het verhogen van de allocatie van uw portefeuille aan grondstoffen met 5 procentpunten. Als u geen blootstelling heeft, ga dan naar 5%. Als je al 5% hebt, verhoog het dan misschien naar 10%.
Afhankelijk van het profiel van een individuele klant, zei Rob Isbitts, Chief Investment Officer bij Sungarden Fund Management, LLC, dat een allocatie tot 15% aan grondstoffen redelijk is voor op groei gerichte portefeuilles. Zoals u kunt zien, is dit geen grootschalige verschuiving in uw beleggingsstrategie, maar eerder een aanpassing met verschillende voordelen.
Voor de high-rolling speculant zijn futures het populairst. Voor de meesten van ons zijn er echter veel exchange-traded funds (ETF's) en exchange-traded notes (ETN's) die grondstoffen volgen en die net zo gemakkelijk te kopen en verkopen zijn als gewone aandelen. Beleggers kunnen ook ETF's en individuele aandelen kopen in sectoren die direct profiteren van stijgende grondstofprijzen, zoals olie-exploratie, goudwinning en landbouw.
De legendarische geldmanager Jeffrey Gundlach, CEO van DoubleLine Capital, vindt ook dat het tijd is om grondstoffen aan een portefeuille toe te voegen. Hij stelde het PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund voor (DBC, $ 16,83), iPath Bloomberg Commodity Index Total Return ETN (DJP, $ 24,54) en de iShares S&P GSCI Commodity-Indexed ETF (GSG, $ 17,04).
Dit zijn gediversifieerde instrumenten. De DBC is bijvoorbeeld gebaseerd op een index die is samengesteld uit futures-contracten op 14 van de meest verhandelde fysieke grondstoffen ter wereld.
Als u sterk gelooft in goud, dat het meest gevoelig is voor de zwakke Amerikaanse dollar, dan zijn er SPDR Gold Shares (GLD, $ 126,71), die fysiek goud bevatten. Als u meer vertrouwd bent met aandelen dan met werkelijke grondstoffen, dan is de VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX, $ 22,71) biedt indirecte blootstelling aan het gele metaal via goudzoekers, die vaak als goud bewegen, maar op een nog meer overdreven manier.
De keuzes zijn eindeloos. Onthoud alleen dat hoe gediversifieerder uw selectie is, hoe minder u moet vertrouwen op uw eigen bepaling welke goederen het sterkst en welke het zwakst zijn. Door echter met een mand met grondstoffen te gaan die sterke artiesten combineert met zwakke artiesten, kunt u uw rendement dempen.
