Warren Buffett, de 94-jarige investeringslegende en CEO van Berkshire Hathaway, heeft plannen aangekondigd om eind dit jaar af te treden.
Zijn vertrek markeert het einde van een tijdperk van waardebeleggen, een beleggingsaanpak die gebaseerd is op het kopen van kwaliteitsbedrijven tegen redelijke prijzen en het vasthouden ervan voor de lange termijn.
De aanpak van Buffett transformeerde Berkshire Hathaway van een klein textielbedrijf in de jaren zestig in een gigantisch conglomeraat dat nu meer dan 1,1 biljoen dollar waard is.
Hij bouwde zijn fortuin op door de Amerikaanse industrie in energie en verzekeringen en Amerikaanse merken te steunen, waaronder grote belangen in bekende namen als Coca-Cola, American Express en Apple.
Tijdens de jaarlijkse bijeenkomst van Berkshire afgelopen weekend, gehouden in een arena met duizenden toegewijde investeerders, noemde Buffett Greg Abel als zijn opvolger.
Abel, 62, is momenteel voorzitter en CEO van Berkshire Hathaway Energy, evenals vice-voorzitter van de uitgebreide niet-verzekeringsactiviteiten van Berkshire Hathaway.
Hij staat bekend om zijn gedisciplineerde, no-nonsense managementstijl. De raad van bestuur van het bedrijf heeft nu unaniem gestemd om de stap goed te keuren.
Deze wisseling van de wacht komt op een cruciaal moment. De terugkeer van Donald Trump als president van de VS heeft al voor aanzienlijke economische beleidsverschuivingen gezorgd.
Ondertussen worden de vragen over de economische dominantie van de VS steeds luider tegen de aanhoudende opkomst van China.
Weinig namen dwingen zoveel respect af in de financiële wereld als Warren Buffett. Buffett, geboren in Omaha, Nebraska, in 1930, toonde al vroeg een genie voor cijfers en beleggen. Hij kocht zijn eerste aandelen op 11-jarige leeftijd.
Zijn beleggingsfilosofie – het kopen van ondergewaardeerde bedrijven met sterke fundamenten – zou hem later de bijnaam ‘Orakel van Omaha’ opleveren vanwege zijn griezelige vermogen om markttrends te voorspellen en winnende investeringen te identificeren, jaren voordat anderen dat deden.
Buffett putte zijn beleggingsaanpak uit de waardebeleggingsprincipes van de in Groot-Brittannië geboren Amerikaanse econoom Benjamin Graham.
Hij gaf de voorkeur aan bedrijven met blijvende voordelen en een duidelijke waardepropositie. Enkele van zijn belangrijkste investeringen waren verzekeringsmaatschappij GEICO, spoorwegmaatschappij BNSF en meer recentelijk de Chinese fabrikant van elektrische voertuigen BYD.
Hij vermeed speculatieve zeepbellen (zoals de dotcom-zeepbel van eind jaren negentig en, meer recentelijk, cryptocurrencies) en predikte geduld op de lange termijn tegen investeerders. Zoals hij in 1988 in een brief aan de aandeelhouders schreef:
Als we delen van uitstekende bedrijven met uitstekend management bezitten, is onze favoriete periode van bezit voor altijd.
De begeleiding van Buffett hielp Berkshire bij het omgaan met vele economische bloeiperiodes en recessies. Gedurende de zestig jaar dat het bedrijf aan het roer stond, heeft het bedrijf indrukwekkende jaarlijkse rendementen behaald van bijna 20% – vrijwel het dubbele van dat van de S&P 500-index.
Naast financieel succes was Buffett voorstander van ethische bedrijfspraktijken en beloofde hij meer dan 99% van zijn vermogen te doneren via de Giving Pledge, die hij samen met Bill Gates en Melinda French Gates oprichtte.
Lees meer:hoe de enorme liefdadigheidsgiften van Warren Buffett de ‘innerlijke scorekaart’ weerspiegelen die hem naar het geplande pensioen van de miljardair heeft geleid
In een opiniestuk voor de New York Times in 2008 deelde Buffett op beroemde wijze de stelregel die als leidraad dient voor zijn investeringsbeslissingen:
Wees bang als anderen hebzuchtig zijn, en wees hebzuchtig als anderen bang zijn.
Maar zijn strategie bloeide in een tijdperk van toenemende mondialisering, vrijhandel en economische suprematie van de VS. De wereld is veranderd sinds de hoogtijdagen van Buffett.
Er zijn zorgen over de recente ondermaatse prestaties van waardebeleggen. Technologiebedrijven domineren nu oudere industrieën.
Dit roept vragen op over de vraag of de opvolgers van Buffett de volgende grote disrupters in de sector kunnen ontdekken.
De terugkeer van Trump als president van de VS luidt grote veranderingen in het economisch beleid in. Handelsbeperkingen zouden een deel van de internationale investeringen van Berkshire kunnen schaden. Ditzelfde beleid zou echter ten goede kunnen komen aan de op de VS gerichte beleggingen van Buffett.
Het idee van de economische superioriteit van de VS wordt ook geconfronteerd met nieuwe vragen. China zou in de jaren dertig de Amerikaanse economie kunnen inhalen. Het Amerikaanse aandeel in de mondiale economische productie is gedaald van ongeveer 22% in 1980 naar ongeveer 15% nu.
Buffetts ‘never bet against America’-mantra wordt opnieuw onder de loep genomen.
Warren Buffett bespreekt handelstekorten en protectionisme op 3 mei.
Abel erft een bedrijf met ongeveer 348 miljard dollar (539 miljard dollar) in contanten. Dat is een serieuze hoeveelheid kapitaal die wij verstandig kunnen inzetten te midden van de mondiale economische onzekerheid en de handelsoorlog van Trump.
Abel zal waarschijnlijk de kernwaarden van Berkshire behouden en tegelijkertijd zijn aanpak actualiseren. Zijn uitdagingen zijn onder meer:
Behoud van de “Buffett-premium” :Abel mist de cultusachtige aanhang van Buffett onder beleggers, wat geleidelijk de extra waarde die de markt aan Berkshire toekent als gevolg van Buffetts leiderschap geleidelijk kan uithollen.
Zonder de reputatie van Buffett zou Abel mogelijk te maken krijgen met een grotere druk om de enorme geldstapel van Berkshire effectief in te zetten op een nog steeds dure aandelenmarkt, waar de waarderingen hoog zijn en het vinden van koopjes moeilijker dan ooit is.
Technologische aanpassing :terwijl Berkshire zijn technologie-investeringen in de loop der jaren heeft verhoogd (inclusief posities in Apple en Amazon), blijft het een uitdaging om zijn historische belangen (zoals Coca-Cola en spoorwegen) in evenwicht te brengen met groeisectoren (AI, hernieuwbare energiebronnen).
Bezorgdheid over het milieu De sterke afhankelijkheid van Berkshire Hathaway van kolen- en gasgestookte nutsvoorzieningen heeft steeds meer kritiek opgeleverd, omdat investeerders en toezichthouders schonere energieoplossingen eisen.
Het 'gouden tintje' repliceren :Het genie van Buffett lag niet alleen in het selecteren van aandelen. Het betrof ook de toewijzing van kapitaal, het sluiten van deals en het crisisbeheer (bijvoorbeeld het kopen van Goldman Sachs tijdens de mondiale financiële crisis). Kan Abel dat reproduceren?
De principes van Buffett – geduld, intrinsieke waarde en inzetten op Amerika – zijn tijdloos. Maar de wereld is verder gegaan. Zijn opvolger moet omgaan met geopolitieke risico’s, technologische ontwrichting en de opkomst van passief beleggen, terwijl hij de unieke cultuur van Berkshire moet behouden.
Het post-Buffett-tijdperk vertegenwoordigt meer dan alleen een leiderschapsverandering. Het is een test of de principes van Buffett kunnen overleven in een steeds kortere, door technologie gedomineerde en geopolitiek complexe wereld.
Abels leiderschap zal de blijvende kracht – of beperkingen – van Buffetts filosofie onthullen.
Wat is een Roth 403(B)?
The Stash Way:denk op lange termijn
De basisprincipes van werkloosheidsuitkeringen:wie komt in aanmerking, hoe solliciteer je, hoeveel krijg je
6 groepen die niet kunnen vertrouwen op socialezekerheidsuitkeringen
Blauwe schort vs. Hello Fresh
Consolidatie van studieleningen:wat leners moeten weten
Top 7 beleggingsapps voor beginners en ervaren beleggers