De investeringsactiviteit met durfkapitaal bereikte een piek in 2015, maar analisten verwachten niet dat 2016 het record van vorig jaar zal waarmaken in termen van deals of dollars. In feite was er de afgelopen drie maanden de laagste activiteit van elk kwartaal in de afgelopen twee jaar.

Adrian Matthiassen | Getty Images

In de VS is seed-financiering bijzonder moeilijk vast te stellen, volgens Venture Pulse, een rapport dat deze week is uitgebracht door KPMG International en CB Insights. Een kleiner deel van de deals bevindt zich in een vroeg stadium, hoewel de mediane omvang van deze deals vrij hoog is. Ondertussen zijn late-stage deals met grote bedragen minder gebruikelijk dan een paar jaar geleden.

Gerelateerd: VK-financiering is een droom, aangezien investeerders geld in minder bedrijven steken

Maar voordat u het vooruitzicht van durfkapitaalfinanciering afdoet als een waanidee, is het belangrijk om te onderzoeken hoe het investeringslandschap is veranderd. Hier zijn vijf ontwikkelingen waarvan financiers op de hoogte moeten zijn.

1. Silicon Valley is niet waar alle actie is.

De deals in New York en Californië daalden in het derde kwartaal met 26 en 27 procent op jaarbasis. Massachusetts, aan de andere kant, zag een jaar-op-jaar daling van slechts 16 procent, en van de drie staten was het de enige die het aantal deals kwartaal na kwartaal zag stijgen.

Van Q2 tot Q3 verdubbelde de financiering van Massachusetts van $ 1,1 naar $ 2,2 miljard, deels dankzij megarondes aan bedrijven zoals Moderna ($ 474 miljoen serie F), Intarcia ($ 215 miljoen groeikapitaal) en DraftKings ($ 153 miljoen serie E).

Gerelateerd:  Nieuw rapport bestempelt Boston als een betere hub voor startups dan San Francisco

Toch was 34 procent van alle VC's die in het afgelopen kwartaal in Amerikaanse bedrijven investeerden gevestigd in Californië, vergeleken met 11 procent uit New York en 8 procent uit Massachusetts. Californië is nog steeds de duidelijke leider in termen van dollars en deals tussen de drie staten.

2. De verkiezingen en andere factoren hebben geleid tot economische onzekerheid.

Twee op handen zijnde gebeurtenissen hebben een rem gezet op de investeringsactiviteit. Het rapport onderzoekt de waarschijnlijkheid dat beleggers het volhouden tot na de algemene verkiezingen van november, evenals een renteverhoging die in december van de Federal Reserve wordt verwacht.

"Zodra beide gebeurtenissen zijn voltooid, zal de Amerikaanse economie zich waarschijnlijk voor een bepaalde periode stabiliseren", stelt het rapport. "Gezien de fondsenwerving die de afgelopen drie kwartalen heeft plaatsgevonden, is het waarschijnlijk dat Noord-Amerikaanse investeerders goed gepositioneerd zijn om vroeg in het nieuwe jaar investeringen te doen."

3. Cyberbeveiliging blijft een aandachtspunt onder VC-investeerders.

De VC-investeringen in cyberbeveiligingsbedrijven bleven de afgelopen kwartalen relatief stabiel. Het is licht gedaald, van $ 1,1 miljard in Q3 '15 tot $ 809 miljoen in Q3 '16.

Gerelateerd: Voor cyberbeveiligingsbedrijven is het tijd om te schitteren

"De wildgroei aan mobiele apparaten, veranderende bedrijfsmodellen, onderling verbonden ecosystemen en de toenemende waarde die aan informatie wordt gehecht, stimuleren de vraag naar en investeringen van durfkapitaal in geïntegreerde cyberbeveiligingstechnologieën", zegt Ronald Plesco, directeur van cyberbeveiligingsdiensten voor KPMG in de VS. Tegelijkertijd is er een toename van het doelwit van de georganiseerde misdaad, natiestaten en activistische cyberterroristen van kritieke infrastructuurindustrieën en elke industrie die zich bezighoudt met gegevens die vervangbare waarde hebben op de donkere markt."

Vooral bedrijven die "misleidende netwerken opzetten om onderscheid te maken tussen goed en slecht verkeer/gebeurtenissen, in bijna realtime" zullen bijzonder aantrekkelijk zijn voor investeerders in cyberbeveiliging, zo voorspelt het rapport.

4. Megarondes komen minder vaak voor dan vorig jaar.

Er waren in 2015 veel meer financieringsrondes van meer dan $ 100 miljoen dan dit jaar. In het derde kwartaal van 2015 waren er 73 "megarondes", tegenover 34 megarondes in Q3 '16. Als gevolg hiervan is de mediane omvang van late-stage deals afgenomen. En dit geldt niet alleen in de VS en Noord-Amerika, maar ook in Europa en Azië.

"Er is liquiditeit in de markt, maar VC-investeerders aarzelen erg om het geld aan het werk te zetten", zei Arik Speier, medeleider van het KPMG Enterprise Innovative Startups Network en hoofd technologie voor KPMG in Israël, in een verklaring bij de gegevens. "Beleggers zullen waarschijnlijk voorzichtig blijven, waarbij eventuele deals in een laat stadium gekoppeld zijn aan externe mijlpalen, zoals ontwikkeling, marktpenetratie, winstgevendheid of bruto-inkomsten."

5. Er worden minder eenhoorns 'geboren'.

Tussen juli en september 2015 traden 25 nieuwe bedrijven toe tot de eenhoornclub, of bedrijven met een waarde van meer dan $ 1 miljard. In de eerste drie kwartalen van 2016 samen waren er slechts 22 nieuwe eenhoorns, met zeven in zowel Q1 als Q2 en acht in Q3. Onder de acht van het voorgaande kwartaal zijn Compass, Unity Technologies en OfferUp.

"In 2015 hebben bedrijven gevochten om de status van eenhoorn te krijgen, terwijl hun echte waarderingen dit misschien niet rechtvaardigden", stelt het rapport. "Nu de roep om de volgende eenhoorn te vinden afneemt, worden investeerders tactischer met hun investeringen."

Geschreven door

Lydia Belanger

Lydia Belanger is voormalig associate editor bij Entrepreneur . Volg haar op Twitter:@LydiaBelanger.