Waar kijkt u meestal naar als u dividendaandelen evalueert? De kans is groot dat dividendrendement een groot deel van de vergelijking uitmaakt, hoewel veel beleggers ook weten dat ze naar dividendgroei moeten kijken. Maar hoe zit het met dividend gezondheid ?
Dividendaandelen met risicovolle, moeilijk vol te houden uitbetalingen kunnen een rem zijn op pensioenportefeuilles. Ten eerste hebben bedrijven die niet langer de financiële middelen hebben om het dividend te laten groeien, waarschijnlijk moeite om het bedrijf te laten groeien, wat tot uiting kan komen in zwakke aandelenrendementen. Bovendien, als een dividend langzaam groeit of stagneert, verliest het elk jaar koopkracht aan de inflatie en wordt het in wezen in de loop van de tijd steeds minder waard. In het slechtste geval – een dividendverlaging – zou u zonder broodnodig pensioeninkomen kunnen zitten.
Dividendgezondheid is duidelijk belangrijk. Maar hoe meet je het?
Een opkomende oplossing is het DIVCON-systeem van de op de beurs verhandelde fondsaanbieder Reality Shares. DIVCON – de eerste toekomstgerichte dividendgezondheidsmethodologie – meet de duurzaamheid van de uitbetalingen op basis van verschillende fundamentele factoren, waaronder winstgroei, vrije kasstroom (hoeveel geld bedrijven over hebben nadat ze aan al hun verplichtingen hebben voldaan), geld dat is uitgegeven aan terugkopen en zelfs de Altman Z-score – een maatstaf die helpt bij het bepalen van de waarschijnlijkheid van een bedrijf dat een obligatie in gebreke blijft of failliet gaat. Het resultaat is een score tussen 1 en 5:DIVCON 5 duidt op een zeer gezond dividend met een grote kans op toekomstige groei, terwijl DIVCON 1 op een wankele inkomstenbasis duidt die weinig tot geen groei impliceert - en zelfs het risico van een dividendverlaging.
Hier zijn vijf dividendaandelen met risicovolle uitbetalingen, volgens het DIVCON-systeem. Alle vijf aandelen hebben een DIVCON 1- of DIVCON 2-score. Laten we eens kijken waardoor deze dividenden er wankel uitzien.
De enige reden waarom beleggers zich niet al te veel zorgen moeten maken overGeneral Electric (GE, $ 9,32) het verlagen van het dividend is dat er niet veel meer dividend te verlagen is.
GE heeft zijn uitbetaling in twee jaar tijd twee keer verlaagd - van 24 cent per aandeel per kwartaal naar 12 cent in 2017, en vervolgens naar de huidige cent per aandeel in 2018. De financiële situatie van het bedrijf wijst erop dat de uitbetaling zich niet snel zal herstellen.
De ellende van General Electric ging door tot lang na de 'reset' van 2017, waarin het naast zijn dividend ook winstdoelen weghakte. In oktober 2018 nam GE bijvoorbeeld een waardevermindering van $ 22 miljard in verband met een overname in 2015 van het Franse Alstom – kort daarna kondigde de SEC aan dat het de afschrijving onderzoekt. Op hetzelfde moment dat GE de afschrijving aankondigde, trad CEO John Flannery abrupt af en werd vervangen door voormalig Danaher (DHR, $ 9,32) CEO Lawrence Culp, waarmee hij de derde chef van General Electric in twee jaar tijd werd.
GE-aandelen hebben sinds december 2017 een rating van DIVCON 1 en hebben sindsdien ongeveer de helft van zijn waarde verloren. De financiële toestand blijft vandaag somber. General Electric heeft een vrije cashflow-dividendratio van negatief 486%, wat aangeeft dat de cashflow de huidige magere uitbetaling niet eens kan dekken.
Bovendien is de Altman Z-score van GE - die kijkt naar vijf factoren om de kredietwaardigheid van het bedrijf te meten - 1,2. Een score boven 3 geeft aan dat een bedrijf waarschijnlijk niet failliet zal gaan, terwijl een score tussen 1,8-3 enige kans op faillissement aangeeft en een score lager dan 1,8 een grote kans op faillissement aangeeft. (Ter vergelijking:DIVCON 5-aandelen scoren gemiddeld meer dan 8.)
Nutsbedrijven worden doorgaans beschouwd als betrouwbare dividendaandelen. En op het eerste gezicht lijkt FE niet al te verontrust. De voorraad is iets meer dan 9% gestegen year-to-date, passend bij de nutssector. En FE verhoogde uiteindelijk zijn dividend met 5,6% eerder dit jaar - de uitbetaling werd verlaagd van 55 cent per kwartaal naar 36 cent in 2014 en bleef sindsdien gelijk.
Maar de fundamenten zijn nog steeds zorgelijk. Het meest opvallende was dat de LFCF/dividend-ratio van het bedrijf eind maart 170% was, en de Altman Z-score van 0,64 is extreem zwak. De gezondheidsscore van het dividend van derden is ook laag, met een Bloomberg Dividend Health-waarde van -36 (de Standard &Poor's 500-aandelenindex is gemiddeld positief 22).
FirstEnergy rapporteerde op 23 april resultaten over het eerste kwartaal die niet aan de verwachtingen voldeden. De niet-GAAP-winst (algemeen aanvaarde boekhoudprincipes) van 67 cent was stabiel op jaarbasis en miste schattingen met een cent, terwijl de inkomsten van $ 2,9 miljard met ongeveer 2% op jaarbasis daalden en met ongeveer $ 10 miljoen onder de verwachtingen lagen.
Merk op dat Xerox, in tegenstelling tot de andere bedrijven op deze lijst, een DIVCON 2-aandeel is - dus, hoewel er enig risico is voor de uitbetaling, is het niet zo urgent als het gevaar dat op de loer ligt in DIVCON 1-bedrijven. Toch zijn er een paar punten van zorg die zowel huidige als toekomstige aandeelhouders in de gaten moeten houden.
Het dividend is bijvoorbeeld al een paar jaar stabiel op 25 cent per kwartaal. De Altman Z-score van 2,4, hoewel niet in paniekgebied, is minder dan de 3-score die zou wijzen op een kleine kans op een faillissement. De dividendscore van derden is lager dan het S&P 500-gemiddelde. (U kunt Xerox vergelijken met andere S&P 500-dividendaandelen via deze DIVCON-dividendtool.) En in december 2018 verlaagde kredietbeoordelaar Moody's zijn senior ongedekte schuld van Baa3 van investeringskwaliteit naar Ba1 met een "junk"-rating.
Xerox stuurde gemengde berichten met zijn laatste winstrapport, dat op 25 april werd uitgebracht. Hoewel het bedrijf aanzienlijk beter dan verwachte inkomsten bood en zelfs een upgrade van zijn winstverwachtingen, miste het de verwachtingen van analisten voor de inkomsten. De omzet daalde van $ 2,4 miljard in het eerste kwartaal van 2018 tot $ 2,2 miljard in het eerste kwartaal van 2019; Wall Street verwachtte een omzet van $ 2,3 miljard.
Het bedrijf heeft een variabel dividend dat van kwartaal tot kwartaal verandert, hoewel de uitbetaling van Ares op jaarbasis sinds de beursgang elk jaar is verbeterd. De LFCF/dividend-ratio is ruwweg 90%, wat betekent dat de uitbetaling niet volledig wordt gedekt door vrij contant geld, en de inkomsten en winst daalden aanzienlijk in 2018 na jaren van groei.
Voor financiële bedrijven zoals Ares kijkt DIVCON naar het nettoresultaat naar het totale vermogen (NITA), een maatstaf voor hoe winstgevend de activa zijn. De NITA van Ares van 0,92 is beduidend lager dan de mediaanwaarde van 1,45 in de financiële sector - nog een teken van fundamentele zwakte.
Hoewel de driemaandelijkse uitbetaling zal blijven variëren, suggereren deze door DIVCON gesignaleerde problemen dat het bedrijf moeite zal hebben om het dividend voor het hele jaar vanaf het huidige niveau te verhogen.
Het laatste bedrijf op de lijst is New York Community Bancorp (NYCB, $ 11,38). NYCB is een middelgrote regionale financiële instelling die opereert als New York Community Bank. De wortels gaan helemaal terug tot 1859, toen het een eenzame vestiging had in Vlissingen in de wijk Queens in New York City. Nu heeft de bank meer dan 250 vestigingen in vijf staten.
DIVCON heeft verschillende fundamentele tekortkomingen opgemerkt waar inkomensbeleggers rekening mee moeten houden. De vijfjarige dividendgroei van het bedrijf is eigenlijk negatief, dankzij een dividendverlaging van 32% in 2016 tot 17 cent per aandeel, waar de uitbetaling sindsdien is gebleven. De winst is geslonken van $ 1,09 per aandeel in 2014 tot 79 cent vorig jaar. En de NITA-ratio van New York Community Bancorp van 0,92 is veel lager dan de mediaan van de financiële sector.
NYCB-aandelen zijn niet verwonderlijk gestraft voor de matige financiële prestaties van het bedrijf, een daling van 29% in de afgelopen vijf jaar. Het bedrijf is dit jaar met meer dan 20% gestegen, ondanks een winstrapport over het vierde kwartaal dat een daling van de winst en de nettorentemarge liet zien. Maar als het bedrijf voldoet aan de analistenverwachtingen van een lauwe winstgroei in 2019, kan de rest van het jaar moeilijk worden en lijkt een uitbreiding van het dividend onwaarschijnlijk.
Mede-oprichter, president, CEO, president, CEO, Reality Shares Inc.
Eric Ervin heeft Reality Shares opgericht, een bedrijf dat bekend staat om zijn innovatie in de ETF-industrie. Hij leidde de lancering van tools voor investeringsanalyse, waaronder Blockchain Score™, een evaluatiesysteem voor blockchain-bedrijven; DIVCON®, een gezondheidsanalysesysteem voor dividenden; en de Guard Indicator, een directionele marktindicator. Deze tools zijn ontworpen om beleggers te helpen toegang te krijgen tot innovatieve beleggingsstrategieën en om alternatieve dividendbeleggingsoplossingen te bieden om risico's te beheren.
7 aandelen met het hoogste rendement op Dow-dividend
11 dividendaandelen met 55 of meer jaar uitbetalingsgroei
5 Dividend Aristocrat-aandelen met lange uitbetalingsgeschiedenis
Verhoog uw rendement met dividendaandelen
7 laagvolatiele dividendaandelen voor gemoedsrust
7 hinkende dividendaandelen om te verkopen of te vermijden
7 veilige dividendaandelen met groot dividendgroeipotentieel