Het idee van disruptors – afzonderlijke bedrijven die (meestal snel) het landschap van een hele industrie of sector veranderen – is niet nieuw. Henry Ford en Ford Motor (F) zorgden begin jaren negentig voor een revolutie in de automobielindustrie. Nike (NKE) van Phil Knight heeft de sportschoenenindustrie voor altijd veranderd.
In het proces waren deze en andere gelijkaardige game-changers enorm succesvolle aandelenselecties, die jaar na jaar hoger schoten terwijl ze de rest van het aandeel van hun sector aten.
Vandaag de dag zetten institutionele beleggers met diepe zakken nog steeds grote sommen kapitaal in voor ontwrichtende technologieën. In Canada heeft bijvoorbeeld het grootste pensioenfonds van Quebec – Caisse de dépôt et placement du Québec – onlangs aangekondigd dat het tot $ 2 miljard zou investeren in aandelen van openbare bedrijven en pre-initial public offering (IPO) bedrijven met het potentieel om leiders te worden in hun branche.
Hier in de VS richten investeringsmanagers zoals Ark Investment Management LLC zich uitsluitend op disruptieve innovatie. Ark definieert disruptieve innovatie "als de introductie van een technologisch ondersteund nieuw product of dienst die het potentieel heeft om een industrielandschap te veranderen door eenvoud en toegankelijkheid te creëren en tegelijkertijd de kosten te verlagen." Dit klinkt als het soort innovaties dat Ford en Nike in hun hoogtijdagen gebruikten.
Vandaag onderzoeken we 10 aandelenselecties die zelf disruptors kunnen zijn. Enkele hiervan zijn gevestigde bedrijven die zich in nieuwe markten begeven, terwijl andere jongere bedrijven zijn die andere bedrijven pas een doorn in het oog beginnen te worden. Wees gewoon voorzichtig. Een paar zijn nog niet eens winstgevend, wat ze aanzienlijke risico's maakt en meer geschikt voor agressieve allocaties.
Gegevens zijn van 19 augustus.
"Ik denk dat het belangrijkste dat je moet doen als ze te maken hebben met verandering, is toe te geven dat het gebeurt en heel zorgvuldig te beoordelen wat de impact van de verandering is op alle bedrijven." Dat was Disney (DIS, $ 135,29) CEO Bob Iger tijdens de Media, Communications &Entertainment Conference van Bank of America Merrill Lynch in 2017.
Sindsdien heeft Iger een overname van miljarden dollars gedaan (de entertainmentactiva van 21st Century Fox) en een videostreamingpakket op tafel gelegd dat serieus gaat concurreren met Netflix (NFLX), dat gemakkelijk de grootste speler in de groeiende industrie is .
Op 6 augustus kondigde Disney aan dat het in november een bundelpakket van Disney+, ESPN+ en een advertentie-ondersteunde versie van Hulu zal introduceren voor $ 12,99 per maand – vergelijkbaar of beter dan alle concurrenten, inclusief Netflix.
Los daarvan kosten de door advertenties ondersteunde Hulu en ESPN+ samen $ 10,98 per maand. Voeg Disney+ toe, dat op zichzelf al $ 6,99 kost, en je hebt het over een korting van 28% wanneer je alle drie de services bundelt. En in tegenstelling tot de andere diensten die er zijn, krijg je ook wat live sport - iets dat een beslissende factor kan zijn in huishoudens die proberen te kiezen welke streamingdiensten ze willen behouden en welke ze moeten dumpen.
Steek repareren (SFIX, $ 20,57) is een in San Francisco gevestigd bedrijf voor kledingabonnementen dat kunstmatige intelligentie en machine learning gebruikt om meer te weten te komen over de stijlen en voorkeuren van elke klant, en zo een betere ervaring te bieden voor zijn trouwe klanten.
Elke maand stuurt Stitch Fix een specifieke dollarwaarde aan kleding naar een klant op basis van die voorkeuren. Wat de klant niet bevalt, sturen ze terug. Alle gegevens worden verzameld en gebruikt om in de daaropvolgende maanden meer geschikte keuzes te maken.
"We wisten vanaf het begin dat de enige manier om toegankelijke persoonlijke styling op grote schaal te bieden, was om mens en datawetenschap te combineren", zei CEO Katrina Lake in Time's 2019-lijst van 'tech-optimisten'.
Om nog een inkomstenstroom toe te voegen, overweegt Stitch Fix om de huurmarkt te betreden, wat erg goed is geweest voor het in Seattle gevestigde Rent the Runway. Zelfs als dat niet het geval is, ziet SFIX er al uit als een potentiële disruptor in de winkelruimte.
Stitch Fix is een jong bedrijf dat werd opgericht in 2011 en in november 2017 naar de beurs ging voor $ 15 per aandeel. De rit was hobbelig, inclusief een vervelende 26% morsen in de afgelopen maand. Maar het rendement van 37% van de IPO-prijs is nog steeds bijna het drievoudige van het rendement van 13% van de Standard &Poor's 500-aandelenindex in die tijd.
Stifel Nicolaus-analist Scott Devitt heeft SFIX eind juli opgewaardeerd van Hold naar Buy, simpelweg op basis van de zwakte van de aandelenkoers. Het aandeel heeft sindsdien een kwart van zijn waarde verloren, waardoor het op een ronduit redelijke prijs-tot-verkoopverhouding van 1,4 komt, dat is eigenlijk goedkoper dan de S&P 500. Het bedrijf verwacht een omzetgroei van 20% tot 25% tot 2022. Devitt is conservatiever, met een verwachte jaarlijkse omzetgroei van 19%, en nog denkt dat het aandeel koopwaardig is.
Op 1 augustus Vierkant (SQ, $ 64,08) kondigde aan dat het Caviar - het alles-in-één platform voor voedselbestelling van het bedrijf - voor $ 410 miljoen verkocht aan DoorDash, een van de grootste voedselbezorgplatforms van het land. Square verwierf Caviar in 2014 voor $ 90 miljoen, en naar verluidt probeerde het het bedrijf in 2016 te verkopen voor $ 100 miljoen, maar kon geen kopers vinden.
Drie jaar later stapt het bedrijf dat de betalingssector al ontwricht, eindelijk uit een bedrijf dat er niet veel zin in had. Maar huil niet om alle betrokkenen. DoorDash krijgt een aanwinst die precies past bij zijn missie en die het naar een hoger niveau kan tillen - en Square maakt naar schatting $ 320 miljoen winst. Dat is een win-winsituatie.
“We vergroten onze focus op en investeringen in onze twee grote, groeiende ecosystemen – een voor bedrijven en een voor individuen. Deze transactie bevordert die inspanning”, zei CEO Jack Dorsey over de verhuizing. "En we geloven dat samenwerking met DoorDash waardevolle en strategische kansen biedt voor Square."
Square zal zich richten op het verder bouwen van zijn Cash App, die was gegroeid van $ 0 omzet per kwartaal toen het in 2016 werd gelanceerd, tot $ 135 miljoen in de meest recente tweedekwartaalresultaten die op 1 augustus werden vrijgegeven. "Het Cash App-ecosysteem blijft onze verwachtingen”, zei Dorsey tijdens de winstoproep.
Voor wat het waard is, is Square sinds dat rapport bijna 20% gedaald. Het bedrijf overtrof echter de winstverwachtingen. De negatieve reactie hangt grotendeels samen met de aankondiging dat het voor de feestdagen meer zou uitgeven aan marketing. Agressieve beleggers kunnen dit dus zien als een betere deal voor een bedrijf dat nog volop verstoring in de hopper heeft.
Als het gaat om het kopen van Farfetch (FTCH, $ 10,83) aandelen, loont het om het advies van Warren Buffett op te volgen, die ooit zei:"Wees bang als anderen hebzuchtig zijn en hebzuchtig als anderen bang zijn."
Farfetch - 's werelds toonaangevende technologieplatform voor luxe moderetail - heeft de resultaten van het tweede kwartaal bekendgemaakt na de afsluiting van 8 augustus. Het aandeel zakte op het nieuws tot onder de $11. FTCH ging in september 2018 naar de beurs voor $ 20 per aandeel, dus het wordt momenteel verhandeld tegen iets meer dan de helft van de IPO-prijs na minder dan een jaar op de openbare markten.
Maar het probleem was niet het feit dat de omzet van $ 209,3 miljoen nog steeds resulteerde in een bedrijfsverlies van $ 95,8 miljoen. Begeleiding deed de straat schrikken. Farfetch verwacht dat de bruto handelswaarde (GMV) jaar-op-jaar met slechts 50% zal groeien tot $ 2,1 miljard voor fiscaal 2019. In fiscaal 2018 groeide Farfetch met 55% tot $ 1,4 miljard.
Farfetch verwacht niettemin een groei van zijn aandeel in de online luxe business, waarvan oprichter, CEO en co-voorzitter José Neves denkt dat het de komende tien jaar met $ 100 miljard zal groeien. Als onderdeel van zijn plan om marktaandeel te veroveren, kondigde Farfetch op 8 augustus ook aan dat het $ 675 miljoen zou betalen voor de overname van New Guards Group - een luxegoederenplatform dat in 2015 werd gelanceerd om opkomende luxemerken te ontwikkelen, waaronder Off White en Palm. engelen. Door dit platform te verwerven, drukt Farfetch zijn stempel op online luxe e-commerce.
FTCH is een hybride tech/retail disruptor, hoewel het niet zonder risico's is. Als u bereid bent te investeren in bedrijven die nog geen geld verdienen, is Farfetch het overwegen waard voor de lange termijn.
Het kleine bedrijf dat hij in 2004 oprichtte, was niet de grootse visie van wat het zou worden. Shopify helpt momenteel 820.000 kleine bedrijven via zijn e-commerceplatform, dat diensten biedt van betalingen tot verzending tot klantbetrokkenheid. Maar toen het begon, was het slechts een noodzakelijke technologie die Lütke en zijn partners nodig hadden om snowboards online te verkopen.
Shopify begon als Snowdevil en veranderde toen in Jadd Pixel. Het werd Shopify pas in 2006, toen steeds meer bedrijven vroegen om hun e-commercesoftware te gebruiken.
De rest is, zoals ze zeggen, geschiedenis.
Hoewel veel bedrijven die betrokken zijn bij online detailhandel Amazon.com (AMZN) als een existentiële bedreiging beschouwen, is Shopify anders. In een recente Globe and Mail artikel waarin zijn bedrijf werd besproken, gaf Lütke toe dat als Amazon failliet zou gaan, Shopify in feite gewond zou zijn door zijn verdwijning uit de e-commerce arena.
"Het belangrijkste voor de kleine bedrijven die we vertegenwoordigen, is dat ze erop vertrouwen dat online winkelen een groter deel gaat uitmaken van de totale winkelervaring", zegt Lütke. “Amazon biedt gemak, vooral voor alle producten die mensen nodig hebben:toiletpapier, wasmiddel en al dit soort producten. Wat dat betreft is Amazon onverslaanbaar, en zonder dat denk ik dat het consumentengedrag zou veranderen.”
Shopify - waarvan de voorraad tot nu toe met 161% is gestegen in 2019 - moet nog een jaarlijkse winst maken op basis van algemeen aanvaarde boekhoudprincipes (GAAP). Exclusief op aandelen gebaseerde vergoedingen en loonheffingen met betrekking tot die vergoeding, rapporteerde het bedrijf een gecorrigeerde nettowinst van $ 26 miljoen in de eerste zes maanden van het jaar - bijna vier keer het bedrag dat het een jaar eerder genereerde.
Als het bedrijf schaal kan blijven winnen, zouden winst en cashflow moeten volgen.
De beursintroducties hebben het dit jaar over het algemeen goed gedaan. De Renaissance IPO-index die dergelijke aanbiedingen volgt, is met 33% gestegen ten opzichte van ongeveer 17% voor de S&P 500. Een van de winnaars is het in New York City gevestigde Phreesia (PHR, $ 26,86), die een betalingsplatform voor zorgverleners heeft ontwikkeld. Phreesia begon op 18 juli te handelen tegen $ 18 per aandeel, boven de prijsklasse van $ 15 tot $ 17. Het won 39,3% op de eerste handelsdag en is sindsdien iets hoger gestegen.
Het bedrijf helpt de zorgervaring voor zowel patiënten als zorgverleners, of het nu gaat om ervoor te zorgen dat de afspraak van een patiënt wordt geverifieerd of om een zorgverlener te helpen bij het innen van copays en saldi.
"We werken continu samen met veel bedrijven in het hele ecosysteem van de gezondheidszorg, omdat we niet denken dat één bedrijf de gezondheidszorg kan veranderen." CEO Chaim Indig vertelde Yahoo! Financiën in juli. "We denken dat een beursgenoteerd bedrijf ons de mogelijkheid geeft om voor een lange, lange tijd onafhankelijk te blijven en voort te bouwen op die missie om de zorgervaring voor alle belanghebbenden te verbeteren."
In fiscaal 2019 faciliteerde Phreesia meer dan 54 miljoen patiëntbezoeken bij meer dan 1600 zorgaanbieders, waarbij meer dan $ 1,4 miljard aan patiëntbetalingen werd verwerkt.
Het softwareplatform van Phreesia is door IT-onderzoeksbureau KLAS in de gezondheidszorg uitgeroepen tot 2019 Category Leader for Patient Intake Management. Naarmate de gezondheidszorg ingewikkelder wordt, zijn bedrijven zoals Phreesia steeds belangrijker geworden voor het verbeteren van de resultaten tussen patiënten en zorgverleners.
Je zou kunnen stellen dat Beyond Meat (BYND, $ 144.51) – het in Californië gevestigde plantaardige voedingsbedrijf – is de disruptor van het jaar 2019.
Als u nog nooit hebt gehoord over het aandelensucces van Beyond Meat, moet u meer koppen over beleggen lezen. Het bedrijf geprijsde zijn IPO op $ 25 per aandeel en begon op 1 mei te handelen. Het steeg 163% op de eerste handelsdag en nog eens 120% sindsdien voor een gecombineerde winst van 478% ten opzichte van de IPO-prijs - en dat omvat een aanzienlijke duik de afgelopen weken.
Het lijkt erop dat elk restaurant ter wereld de Beyond Burger wil verkopen - een plantaardig product zonder soja, gluten of GGO's dat ontzettend veel naar echt vlees smaakt - en veel van de producten van zijn concurrenten. De grootste concurrentie van Beyond Meat zou Impossible Foods kunnen zijn, dat nog niet naar de beurs moet, maar zojuist een groot contract van Burger King heeft gewonnen, waardoor de op planten gebaseerde Impossible Whopper op alle 7.200 locaties in de VS werd uitgerold.
Beyond Meat en Impossible Foods zijn zelfs zo ontwrichtend dat sommige staten wetten hebben aangenomen die zeggen dat alleen voedsel gemaakt van dierlijk vlees bijnamen als "vlees" of "hamburger" op hun etiketten mag gebruiken. Aanhangers van nepvlees hebben een paar argumenten, waaronder dat als ze een product niet kunnen noemen naar hoe het eruit ziet en smaakt, hun recht op vrijheid van meningsuiting wordt geschonden. Verwacht dat deze strijd de komende jaren nog heviger zal worden.
Dit paar disruptors veroorzaakt zo'n opschudding dat Tyson Foods (TSN), een van de grootste vleesproducenten ter wereld, introduceerde onlangs Raised &Rooted – de versie van alternatief eiwit. Tyson bezat eigenlijk 6,5% van Beyond Meat tot de verkoop van zijn aandelen in april, net voor de beursgang van het bedrijf.
Pas op voor kopers:hoewel aandelen meer dan een kwart van hun waarde hebben verloren sinds hun piek in juli, verkopen ze nog steeds met een astronomische 56 keer de omzet. Slechts één van de acht analisten die het aandeel volgen, beschouwt het als een koop, de rest bij Hold, grotendeels vanwege de hoge waardering. Maar ze verwachten wel dat het bedrijf dit jaar zal omslaan van een niet-GAAP-verlies van 26 cent per aandeel naar een winst van 26 cent volgend jaar. Dus BYND is misschien een afwachtende-en-koop-de-volgende-dip-situatie.
Als je bekend bent met de term 'gig-economie', is de kans groot dat je hebt gehoord van Fiverr International (FVRR, $ 22,62). Deze in Israël gevestigde online marktplaats, die in 2010 werd gelanceerd, verbond kopers van diensten met verkopers, die taken voor $ 5 deden. (Een "vijfje.")
Fiverr is sindsdien verder gegaan dan die beperkte focus om zich te concentreren op creatieve diensten voor grotere hoeveelheden geld, waardoor grotere bedrijven werden overgehaald om ook gebruik te maken van het platform.
Sinds de oprichting heeft Fiverr meer dan 50 miljoen transacties tussen 5,5 miljoen kopers en meer dan 830.000 verkopers gefaciliteerd. Fiverr krijgt een vergoeding voor het faciliteren van de transactie. In 2018 ontving het bedrijf 25,7% van elke dollar die via zijn platform werd verhandeld, 120 basispunten meer dan in 2017. Meer dan 70% van zijn transacties wordt gegenereerd in de VS, het VK, Canada, Australië en Nieuw-Zeeland. Herhaalde kopers zijn goed voor 57% van de omzet.
Zoals veel technische IPO's in 2019 (het bedrijf ging op 13 juni naar de beurs), verdient FVRR echter geen geld - het verloor $ 36,1 miljoen op een omzet van $ 75,5 miljoen in 2018. Maar de brutomarge van 79% is gezond.
Naarmate Fiverr het aantal actieve kopers op zijn platform vergroot en zijn geografische voetafdruk buiten de belangrijkste landen van operaties uitbreidt, zullen zijn bedrijfskosten - inclusief het inhuren van personeel, onderzoek en ontwikkeling en hogere marketingkosten - allemaal aanzienlijk stijgen. Daarom is het onwaarschijnlijk dat het in de nabije toekomst geld zal verdienen. Analisten zien echter niet-GAAP-verliezen dalen van 89 cent per aandeel dit jaar naar 65 cent in 2020.
Als je gelooft in de gig- en freelance-economie, is Fiverr de ultieme disruptor. Je zult gewoon geduld moeten hebben voor winst.
Een van de woorden die je vaak hoort over disruptors is schaalvergroting:het vermogen van een bedrijf om zijn bedrijf niet alleen snel, maar ook efficiënt te laten groeien.
De grote reden waarom beleggers hadden moeten weten dat de disruptor van de sociale media een IPO-succes zou zijn, had alles te maken met de financiële situatie. Ja, het boekte vorig jaar een verlies van $ 74,7 miljoen op een omzet van $ 755,9 miljoen, maar het faalt zijn geld niet. Eind december had het 627,8 miljoen dollar aan contanten en verhandelbare waardepapieren, 11,8% minder dan een jaar eerder. Het zou Pinterest bijna acht jaar hebben gekost om zoveel te verbranden. Bovendien hielp de IPO haar contanten en verhandelbare waardepapieren te verhogen tot $ 1,8 miljard vanaf het tweede kwartaal.
Ondertussen beginnen analisten zich te realiseren dat de sociale-mediasite die is gewijd aan afbeeldingen in plaats van woorden, veel sneller winstgevend zal worden dan veel van de grote beursintroducties in 2019 zoals Uber Technologies (UBER) en Lyft Inc. (LYFT).
Analisten van Deutsche Bank hebben PINS op 2 augustus geüpgraded van Hold naar Buy, met een koersdoel van $40. Ze zeiden dat hun standpunt een weerspiegeling is van "een betekenisvolle verhoging van schattingen en meer vertrouwen dat het bedrijf zijn advertentieactiviteiten - in de VS en internationaal - sneller dan verwacht kan opschalen."
Het opwindende aan Pinterest is dat, hoewel het bijna drie keer zoveel internationale maandelijkse actieve gebruikers (MAU's) heeft als Amerikaanse MAU's, het momenteel slechts een derde van de gemiddelde inkomsten van die internationale gebruikers genereert als die in de VS Zodra het inkomsten genereert die internationale gebruikers, winsten zouden moeten volgen.
Volgens schattingen van IDC zullen de wereldwijde uitgaven voor customer experience (CX)-technologie tussen 2018 en 2022 naar verwachting jaarlijks met 8,2% groeien, tot $641 miljard.
Voer Medaille in (MDLA, $ 37,68), die iets meer dan een maand geleden (18 juli) naar de beurs ging voor $ 21 per aandeel - ruim boven het verwachte bereik van $ 16 tot $ 18.
De Medallia Experience Cloud van het bedrijf is een SaaS-platform (software-as-a-service) dat bedrijven helpt de klantervaring beter te begrijpen en te beheren. Met behulp van gepatenteerde kunstmatige intelligentie analyseert het platform van Medallia gegevens over menselijke, digitale en internet der dingen (IoT) interacties om gepersonaliseerde en voorspellende inzichten te genereren die tastbare resultaten opleveren.
Het platform van het bedrijf analyseert elk jaar meer dan 4,9 miljard 'ervaringen' en voert elke dag gemiddeld 8 biljoen berekeningen uit. om het bedrijf te helpen bij het nemen van zakelijke beslissingen. Het Medallia-platform omvat alle vier de gebieden van ervaringsbeheer:klantervaring, bedrijfservaring, werknemerservaring en productervaring.
De kans? Zeer weinig bedrijven zijn goed in het bieden van een uitstekende klantervaring. Nog minder zijn in staat om de gegevens achter de klantervaring te analyseren om te begrijpen waarom de klant teleurgesteld was.
Medallia's 565 klanten zijn gestegen van 469 een jaar geleden. Ongeveer 79% van de omzet komt uit de verkoop van abonnementen, de rest uit professionele diensten. In het fiscale 2019 dat eindigde in januari, genereerde het $ 313,6 miljoen aan inkomsten, een stijging van $ 261,2 miljoen een jaar eerder. Het verloor echter $ 82,2 miljoen aan operaties - een 17% groter verlies dan in fiscaal 2018.
Dit is niet ongebruikelijk voor nieuwe openbare bedrijven, en de verliezen kunnen nog groter worden voordat ze beter worden. Dat is het risico bij dit soort bedrijven; het is moeilijk in te schatten of en wanneer die ommezwaai naar winstgevendheid daadwerkelijk zal plaatsvinden.
Maar Medallia heeft de kans om een disruptor te zijn en heeft veel markten om in te groeien:het bedrijf schat dat de vier gebieden van experience management een totale bereikbare markt van $ 68 miljard hebben.
De psychologie van de aandelenmarkt en investeringsbeslissingen
Goldman Sachs:5 aandelenkeuzes om de handelsoorlog te overleven
Het ABC van opbrengsten
Aandelenmarkt vandaag:aandelen (en de Fed) blijven op koers
Aandelenmarkt vandaag:marktslinger zwaait hard en in het groen
De correlatie tussen aandelen en forex
Faillissement en hoe het de aandelenmarkt beïnvloedt