Een "zwarte zwaan" is een gebeurtenis met een zeer lage waarschijnlijkheid van optreden die catastrofale gevolgen heeft wanneer deze zich voordoet. De gepensioneerde professor aan de New York University en voormalig derivatenhandelaar Nassim Taleb maakte de term populair in zijn gelijknamige boek:"The Black Swan:The Impact of the Highly Improbable." Hij beschrijft een zwarte zwaan met drie eigenschappen:hoge onvoorspelbaarheid, mogelijk ernstige gevolgen en achteraf voorspelbaar.
De drie eigenschappen van zwarte zwanen van Nassim Taleb suggereren:
Willem de Vlamingh ontdekte in 1697 in Australië zwarte zwanen. Sinds een zwarte zwaan nog niet eerder was waargenomen, dachten Europeanen dat alle zwanen wit waren. De Romeinse satiricus Juvenal verwees zelfs naar een zwarte zwaan om iets als onmogelijk zeldzaam te beschrijven, net zoals de hedendaagse uitdrukking:"Als varkens vliegen."
Het algemene uitgangspunt van de zwarte-zwaantheorie is dat onvoorspelbare gebeurtenissen ernstige gevolgen voor de economische of financiële markt. Belangrijk is dat gebeurtenissen onvoorspelbaar kunnen zijn vanwege een opeenstapeling van soortgelijke en zich herhalende ervaringen.
Volgens Taleb is het zwarte-zwaanprobleem in zijn oorspronkelijke vorm dit :"Hoe kunnen we de toekomst kennen, gezien [onze] kennis van het verleden?" Met andere woorden, hoe kunnen we algemene conclusies trekken uit onze specifieke ervaringen als we niet alles hebben ervaren wat er is? Dat we alleen witte zwanen hebben gezien, betekent niet dat er geen zwarte, roze of andere gekleurde zwanen bestaan.
Taleb illustreert een te grote afhankelijkheid van ervaringen uit het verleden met het voorbeeld van een kalkoen die wordt ingezameld voor Thanksgiving. In de loop van het leven van de kalkoen wordt hij dagelijks gevoerd, waardoor de verwachting ontstaat dat hij de volgende dag ook daadwerkelijk wordt gevoerd. Elke dag dat de kalkoen wordt gevoerd, wordt het geloof versterkt tot de dag voor Thanksgiving, wanneer het "een herziening van het geloof zal veroorzaken".
Dit is een eenvoudige en gemakkelijk te begrijpen illustratie van de zwarte zwaan fenomeen. Als we hetzelfde blijven ervaren, zoals alleen witte zwanen zien of elke dag gevoerd worden, zijn we geneigd te geloven dat dit in de toekomst onze ervaring zal zijn.
Soms is er een totaal andere en onverwachte ervaring nodig om gevestigde overtuigingen te veranderen.
Om de andere principes van zwarte zwaangebeurtenissen te illustreren:aanzienlijke economische impact en voorspelbaarheid achteraf:we zullen een paar voorbeelden bekijken.
De subprime-hypotheekcrisis die begon in 2008, ook wel bekend als de Grote Recessie leidde tot een van de slechtste economische periodes in de geschiedenis van de Verenigde Staten sinds de Grote Depressie. Het vertoont alle drie de eigenschappen van een zwarte zwaan.
De aandelenmarkt steeg tot ongekende hoogten in de late jaren '90 en zeer begin jaren 2000 als gevolg van overgewaardeerde en overhyped technologiebedrijven. De crash die het gevolg was, was extreem en achteraf gezien voorspelbaar.
COVID-19 was een impactvolle en enigszins onverwachte gebeurtenis die sommigen misschien classificeren als een zwarte zwaan. Maar Taleb is het er niet mee eens dat de COVID-19-pandemie een zwarte zwaan is, grotendeels vanwege het eerste kenmerk van verwachting. Epidemiologen en andere volksgezondheidsfunctionarissen beschouwen grote pandemieën niet als willekeurige, onvoorziene gebeurtenissen, maar als onvermijdelijkheden.
Een flash-crash is een plotselinge en scherpe daling van de aandelenkoersen. De flashcrash van 2010 werd veroorzaakt door manipulatie van geautomatiseerde handelsalgoritmen, waarvoor de Britse futureshandelaar Navinder Sarao de verantwoordelijkheid opeiste.
Een les die je kunt trekken uit de zwarte-zwaantheorie is dat er altijd onbekenden zijn die de financiële markten kunnen beïnvloeden. Het is daarom verstandig om fundamentele voorzorgsmaatregelen te nemen door uw beleggingen te diversifiëren en een voor u geschikte activaspreiding aan te houden die is ontworpen om ups en downs op de markt te doorstaan.