Een marktneutrale beleggingsstrategie heeft tot doel beleggingsrendementen te bieden die niet gecorreleerd zijn met de rendementen van de algemene aandelen- en obligatiemarkten—vaak door een gelijke positie in te nemen tussen lange en korte beleggingen. Dit type strategie kan door beleggers worden gebruikt om te proberen meer diversificatie te bereiken.
In deze handleiding leert u hoe een marktneutrale beleggingsstrategie werkt, en waar u op moet letten bij de keuze om het wel of niet aan uw beleggingsportefeuille toe te voegen.
Een marktneutrale beleggingsstrategie probeert rendementen te bieden die niet afhankelijk zijn van op wat de algemene markt doet, meestal door een neutrale positie in te nemen tussen long- en short-investeringen.
Bij veel beleggingsstrategieën kunnen de grillen van de markt het rendement verhogen, in plaats van de beslissingen van de belegger. Een fondsbeheerder kan bijvoorbeeld zwaar investeren in technologiebedrijven, denkend dat deze sector een algemene marktbenchmark, zoals de S&P 500, zal overtreffen. Toch kan een economische recessie een golf van investeerders ertoe aanzetten hun aandelen te verkopen en contanten aan te houden, waardoor technologieaandelen om net zo veel in waarde te dalen als, laten we zeggen, winkelaandelen - een sector die over het algemeen volatiel en onvoorspelbaar is.
Omgekeerd kan een beleggingsbeheerder short gaan op een technologieaandeel, denkend dat de belegger vraag heeft ervoor gezorgd dat de prijs meer is gestegen dan wat die manager denkt dat het bedrijf echt waard is. Maar zelfs als deze weddenschap logisch is, kunnen marktgebeurtenissen zoals een positief BBP-rapport of de Fed die de rente verlaagt, ervoor zorgen dat beleggers nog meer geld in aandelen steken, waardoor die technologie-aandelen samen met de algemene markt stijgen.
Een marktneutrale beleggingsstrategie is er dus op gericht deze bredere markt te vermijden. krachten en bieden in plaats daarvan rendementen die niet correleren met de totale markt. Door een ongeveer gelijke positie in te nemen in lange beleggingen (in de hoop dat de prijs stijgt) en korte beleggingen (in de hoop dat de prijs daalt), dekt een marktneutrale belegger zich in tegen marktschommelingen in beide richtingen.
Als de Dow bijvoorbeeld met 10% daalt, kan de lange Ook de posities in die marktneutrale beleggingsstrategie dalen met 10%, terwijl de shortposities met 10% stijgen. In dat geval levert de strategie 0% op (uitgaande van een gelijk gewicht), in plaats van geld te verliezen. In het ideale geval presteren de keuzes van de vermogensbeheerder voor zowel lange als korte beleggingen echter zoals voorspeld, waarbij shorts dalen en longs stijgen, wat over het algemeen positieve rendementen oplevert.
Een marktneutrale beleggingsstrategie is vaak toegankelijk via beleggingsvehikels zoals zoals beleggingsfondsen en hedgefondsen. Een individuele belegger zou, in theorie, zijn eigen marktneutrale beleggingsstrategie kunnen creëren, maar vanwege de complexiteit kan men er de voorkeur aan geven te beleggen in een marktneutraal fonds van een professionele beheerder.
Door de beleggingsbeslissingen van de beheerder streeft een marktneutrale beleggingsstrategie vermijd risico door bèta zo dicht mogelijk bij nul te krijgen. Laten we dieper ingaan op hoe dat marktrisico eruitziet.
Stel dat een belegger probeert te kiezen tussen het kopen van aandelen van Microsoft of Apple. Hoewel het ene bedrijf misschien een beter jaar heeft dan het andere op basis van omzetgroei, kunnen de aandelenkoersen nog steeds bijna gelijktijdig bewegen, aangezien ze vergelijkbaar zijn en zich in dezelfde branche bevinden. Als beleggers geld uit aandelen halen, bijvoorbeeld door hun belangen in large-cap beleggingsfondsen te verkopen, kunnen zowel de aandelen van Microsoft als Apple dalen.
Met een marktneutrale beleggingsstrategie kan een beleggingsbeheerder echter wed dat een van deze aandelen zal stijgen terwijl de andere daalt. Hopelijk voor beleggers heeft de manager gelijk op beide accounts. Maar als zich een gebeurtenis voordoet, zoals een uitverkoop op de markt, kan het hebben van die shortpositie het verlies van de longpositie compenseren.
Volgens Fidelity heeft een allocatie van 15% naar marktneutrale strategieën naar een traditionele 60/40 met aandelen en obligaties gevulde portefeuille historisch geleid tot een verbetering van de risico- en rendementsafweging in de afgelopen 20 jaar, zoals weergegeven door een Sharpe-ratio van 6,6%.
Sommige marktneutrale beleggingsstrategieën gebruiken een mix van activa, zoals aandelen en obligaties, terwijl andere in een enkele activaklasse, zoals aandelen, kunnen beleggen. Marktneutrale beleggingsbeheerders kunnen dan long/short-posities innemen, terwijl ze wellicht verschillende financiële instrumenten zoals derivaten gebruiken om zich in te dekken tegen marktrisico. Afhankelijk van factoren zoals de structuur van het beleggingsvehikel (bijvoorbeeld een beleggingsfonds versus een hedgefonds) en de voorkeuren van de beleggingsbeheerder, kunnen deze strategieën ook gebruikmaken van hefboomwerking, waarbij ze geld lenen om grotere weddenschappen te plaatsen.
Individuen kunnen overwegen om marktneutrale beleggingsstrategieën aan hun portefeuilles toe te voegen als een manier om diversificatie toe te voegen. Een belegger die zijn geld verdeelt over binnenlandse en internationale aandelen, kan bijvoorbeeld nog steeds het risico lopen op gebeurtenissen zoals een wereldwijde recessie, waardoor beide soorten aandelen kunnen dalen. Terwijl als u een marktneutrale investeringspositie inneemt, u mogelijk niet aan hetzelfde risico wordt blootgesteld.
Dat gezegd hebbende, marktneutrale beleggingsstrategieën kunnen nog steeds het risico met zich meebrengen dat beleggers op de hoogte moeten zijn. Een belegger in een marktneutrale strategie kan bijvoorbeeld een deel van de winst van grote beursstijgingen mislopen. Marktneutrale beleggingsstrategieën die bijvoorbeeld hefboomwerking gebruiken, kunnen ook het risico lopen dat onnauwkeurige weddenschappen de verliezen vergroten.
Er is geen garantie dat een marktneutrale strategie zal werken zoals bedoeld, aangezien dit afhankelijk is van de methoden. Een marktneutrale strategie die in activa zoals derivaten belegt, kan bijvoorbeeld risicovoller en volatieler zijn dan traditionele beleggingen. Minder liquide effecten kunnen ook moeilijk te kopen of verkopen zijn.
In theorie zou een belegger zijn eigen marktneutrale strategie kunnen ontwikkelen en effecten dienovereenkomstig verhandelen. Maar deze strategieën kunnen complex zijn en individuen kunnen bijvoorbeeld beperkte toegang hebben tot short selling.
In dit geval willen individuen mogelijk toegang krijgen tot deze strategieën via een professional beleggingsbeheerder, zoals via een beleggingsfonds of een op de beurs verhandeld fonds. Dit soort fondsen hebben vaak relatief toegankelijke instappunten. Zelfs als er een investeringsminimum is, kunt u aandelenfondsen vinden om in te beleggen voor bijvoorbeeld $ 1.000. De minima van hedgefondsen kunnen daarentegen honderdduizenden dollars bedragen, zo niet meer, en zijn doorgaans niet toegankelijk voor de gemiddelde belegger.
Het is ook belangrijk op te merken dat beleggen in marktneutrale strategieën niet moet een alles-of-niets-beslissing zijn. Een individu kan er bijvoorbeeld voor kiezen om wat geld in traditionele long-only fondsen te steken en wat geld in een marktneutrale strategie. Hoe dan ook, het is slim om een gediversifieerde portefeuille aan te houden.