Als je erover nadenkt om aandelen van een bedrijf te kopen, dan wil je de balans ervan bekijken. Wanneer u naar een balans kijkt, komt u een vermelding tegen onder het gedeelte eigen vermogen dat schatkistpapier wordt genoemd. Het dollarbedrag aan schatkistpapier dat op de balans wordt weergegeven, verwijst naar de kosten van de aandelen die een bedrijf heeft uitgegeven en vervolgens op een later tijdstip heeft teruggenomen, hetzij via een programma voor het terugkopen van aandelen of op een andere manier.
Deze aandelen kunnen in de toekomst opnieuw worden uitgegeven, in tegenstelling tot gepensioneerde aandelen die geen waarde meer hebben. Als aandelen geen waarde meer hebben, verwijdert een bedrijf ze van de balans.
Bedrijven kopen hun aandelen terug om onder andere hun aandelenkoers te verhogen . Wanneer het bedrijf zijn aandelen terugkoopt, zijn er een paar dingen die ermee kunnen worden gedaan. Een keuze is om op die terugkoopaandelen te zitten en ze later aan het publiek door te verkopen om geld in te zamelen. Ze kunnen ook worden gebruikt bij de aankoop van andere bedrijven.
Het bedrijf zou die aandelen ook kunnen terugtrekken en het aantal actieve aandelen voor goed. Dit zou ertoe leiden dat elk actief aandeel voor investeerders een groter eigendomsbelang in het bedrijf vertegenwoordigt. Dit betekent dat ze een grotere verlaging van de dividenden en winsten zouden krijgen, zoals berekend door de gewone en verwaterde WPA.
Geen van beide hierboven getoonde acties is beter dan de andere. Voor het grootste deel kunnen beide routes goed zijn als de toewijzing van de voorraad goed wordt beheerd.
Een praktijkvoorbeeld van verstandige aandeleninkoop is dat van Teledyne Technologies . De oprichter en CEO, Henry Singleton, maakte tijdens zijn ambtstermijn zeer goed gebruik van schatkistpapier. Hij verhoogde de werkelijke waarde van aandelen voor eigenaren op lange termijn die bij het bedrijf bleven. Singleton kocht aandelen terug toen de aandelen van het bedrijf tegen lage kosten waren. Hij gaf het ook royaal uit toen hij vond dat het aandeel overgewaardeerd was. Deze acties brachten geld op om te besteden aan nuttige activa en projecten.
Inkoopprogramma's voor schatkistpapier kunnen soms waarde vernietigen. Dit kan gebeuren als een bedrijf te veel betaalt voor zijn eigen aandelen of aandelen uitgeeft om acquisities te betalen wanneer die aandelen ondergewaardeerd zijn.
Hoewel niet volledig gerelateerd aan schatkistaandelen, een van de meest bekende zieke Een voorbeeld dat de afgelopen jaren uit het Amerikaanse bedrijfsleven kwam, was een deal in 2010 waarbij het voormalige Kraft Foods, dat voortkwam uit Philip Morris, Cadbury PLC overnam. Kraft verkocht ondergewaardeerde aandelen om de overgewaardeerde acquisitie van $ 19,6 miljard te betalen.
Een van de grootste voorbeelden die je ooit zult zien van schatkistpapier op een balans is Exxon Mobil Corp., een van de weinige grote oliemaatschappijen en de belangrijkste nakomelingen van John D. Rockefeller's Standard Oil-imperium.
Eind 2018 had Exxon maar liefst $ 225,553 miljard aan schatkist voorraad op de boeken die het heeft teruggekocht maar niet geannuleerd.
Exxon Mobil heeft een beleid om overtollige cashflow terug te geven aan eigenaren via een mix van dividenden en het terugkopen van aandelen en het houden van de aandelen met plannen om het opnieuw te gebruiken. Elke tien jaar of twee koopt het een groot energiebedrijf. Exxon betaalt de deal met aandelen. Het verwatert de eigendomspercentages van aandeelhouders door die aandelen door te verkopen en vervolgens de cashflow te gebruiken om die aandelen terug te kopen, waardoor de verwatering ongedaan wordt gemaakt.
Het is een win-win situatie voor alle betrokken partijen. De eigenaren van de overname richten zich op degenen die geïnvesteerd willen blijven en geen vermogenswinstbelasting uit de fusie hoeven te betalen. De eigenaren van Exxon Mobil eindigen met het economische equivalent van een all-cash deal en hun eigendomspercentage wordt hersteld. Exxon gebruikt de cashflow van zijn oudere en nieuw verworven inkomstenstromen om zijn positie in de schatkist opnieuw op te bouwen.
Van tijd tot tijd vinden bepaalde gesprekken plaats in de financiële sector als of het wel of niet een goed idee zou zijn om de regels voor de manier waarop bedrijven schatkistpapier op de balans te zetten, te wijzigen. Op dit moment wordt schatkistpapier gewaardeerd tegen historische kostprijs.
Sommigen denken dat het de huidige marktwaarde van de aandelen van het bedrijf moet weerspiegelen. In theorie zou het bedrijf de aandelen in ieder geval voor die prijs op de open markt kunnen verkopen of ze kunnen gebruiken om andere bedrijven te kopen en ze weer om te zetten in contanten of nuttige activa. Deze gedachte moet nog de overhand hebben.
Sommige staten beperken de hoeveelheid schatkistpapier die een bedrijf als op elk moment in het eigen vermogen snijden. Er worden limieten gesteld omdat het een manier is om activa uit het bedrijf te halen door de mensen die aandelen bezitten, wat op zijn beurt een bedreiging kan vormen voor de wettelijke rechten van schuldeisers. Tegelijkertijd staan sommige staten bedrijven helemaal niet toe om schatkistpapier op de balans te zetten. In plaats daarvan moeten ze aandelen intrekken. Californië ondersteunt bijvoorbeeld geen schatkistaandelen, hoewel sommige bedrijven in de staat ze wel hebben.