Een particulier bedrijf dat naar de beurs wil gaan, verkoopt uiteindelijk aandelen aan externe investeerders. Dit betekent dat oprichters afzien van een deel van het eigendom. In het verleden hebben particuliere beleggers hen misschien financiering gegeven, maar een beursgang — of beursintroductie — is de eerste keer dat een bedrijf aandelen aan het publiek verkoopt .
Ondanks deze eenvoudige uitleg kan het IPO-proces maanden duren - soms tot negen maanden - en een aardige cent kosten. Dit komt door de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC), die een uiterst grondige registratie en rapportage vereist voor alle beursgenoteerde bedrijven. Bedrijven die de transitie maken van privaat naar publiek hebben veel werk te doen. Ze moeten onder andere boekhoudgegevens bij de hand hebben voor het geval ze worden gecontroleerd door de SEC.
We hebben het over de eerste aandelen die een ontluikend beursgenoteerd bedrijf verkoopt. Dus wie bepaalt deze prijzen? Een investeringsbank.
Bij het naar de beurs gaan, huurt een bedrijf een investeringsbank (of meerdere banken) in om hun IPO te 'onderschrijven'. In dit geval is underwriting slechts een mooie term voor het adviseren en financieren van de beursgang van een bedrijf. De investeringsbank bepaalt een waardering voor het bedrijf en stelt een initiële aandelenkoers vast. Ze helpen het bedrijf ook door het strikte IPO-proces van de SEC te manoeuvreren.
Als u kijkt naar hoe IPO's werken, wilt u de verschillende manieren begrijpen waarop investeringsbanken zich zullen positioneren voor hun toekomstige beursgenoteerde klanten. Er zijn twee hoofdstandpunten die verzekeraars hier innemen:
Investeringsbanken die als underwriter werken voor bedrijven die het IPO-proces doorlopen, doen meer dan alleen financiering. Ze helpen ook om interesse te wekken voor de IPO, ook wel bekend als de IPO-roadshow.
Er is geen platform dat alle aankomende IPO's beheert (hoewel je ze kunt vinden door de nieuwste S-1-aanmeldingen van de SEC te doorzoeken om bedrijven te vinden die op het punt staan naar de beurs te gaan). Daarom zullen verzekeraars potentiële investeerders benaderen om interesse te wekken en de IPO zo succesvol mogelijk te maken voor het bedrijf en natuurlijk voor zichzelf.
Als het erop aankomt, is er één echte reden waarom bedrijven het IPO-proces doorlopen om naar de beurs te gaan:om kapitaal te verwerven. Maar de reden waarom ze geld willen, kan verschillen:
Niet alle bedrijven besluiten naar de beurs te gaan (minder dan 1% van alle Amerikaanse bedrijven is openbaar, volgens het National Bureau of Economic Research). Degenen die dat wel doen, wachten maanden tot jaren na opening voordat ze dit doen. Voor velen zijn strikte SEC-rapportagerichtlijnen een afschrikmiddel, maar kapitaal van aandeelhouders is vaak de beslissende factor - ongeacht het doel van die fondsen.
Voor de gewone belegger is beleggen in een IPO een van de risicovollere ondernemingen op de aandelenmarkt. Er is een kans dat u grote winsten zult behalen, en veel mensen doen dat. Als een aandeel uiteindelijk uitblinkt, oogsten vroege investeerders de grootste beloning.
Maar omdat een bedrijf dat naar de beurs wil gaan op zoek is naar kapitaal, hebben ze de neiging om het IPO-proces te starten wanneer hun prestaties omhoog zijn. Bovendien hebben IPO-aandelen de neiging om sterk te schommelen. Wat begint als een hoogwaardige IPO zakt vaak in negatief terrein. Dit is iets waar IPO-beleggers rekening mee moeten houden voordat ze erin duiken. Het is ook de reden waarom veel experts (waaronder Warren Buffet's mentor Benjamin Graham, die gekscherend zei dat IPO staat voor It's Waarschijnlijk Overpriced ) raden aan om even te wachten voordat u in een IPO investeert.
Houd er rekening mee dat veel IPO's alleen beschikbaar zijn voor preferente aandeelhouders. IPO's met een bekende underwriter zijn vaak betrouwbaarder, omdat die investeringsbanken doorgaans kieskeuriger zijn met welke bedrijven ze financieren.
Zodra een bedrijf naar de beurs gaat, heeft het publiek toegang tot driemaandelijkse winstrapporten die hen vertellen over de economische status van het bedrijf in de afgelopen paar maanden. Maar wanneer een bedrijf het IPO-proces doorloopt om naar de beurs te gaan, hebben potentiële aandeelhouders alleen toegang tot iets dat een prospectus wordt genoemd.
Een prospectus is een document te midden van de SEC-registratiewervelwind die het bedrijf moet produceren (uiteraard met de hulp van hun verzekeraar). Het bedrijf en de underwriter delen het prospectus met potentiële investeerders tijdens de IPO-roadshow rond dezelfde tijd dat ze een officiële datum voor de IPO hebben vastgesteld.
Net als het winstrapport en het door de SEC gesteunde Q-10-formulier dat erbij hoort, beschrijft een prospectus de economische status van het bedrijf. Maar het verschil is dat het volledig door de verkoper is geschreven. Het is een goed idee om dit bevooroordeelde document met een korreltje zout te nemen en tegelijkertijd de details te herkennen.
U kunt het prospectus gebruiken om te zien of u kunt bepalen of een bedrijf grip heeft op zijn financiën en kapitaal wil laten groeien, of dat het kapitaal wil om schulden of eigen vermogen af te lossen. Dat laatste is meestal een rode vlag. Zoals eerder vermeld, is het openbaar beschikbare prospectus een stukje marketingmateriaal, dus het is niet alles.
Een IPO, of beursintroductie, is de eerste stap van een bedrijf in het rijk van beursgenoteerde bedrijven. Het IPO-proces kan lang (en soms duur) zijn, maar het is noodzakelijk als een bedrijf kapitaal wil laten groeien. Met de hulp van verzekeraars winnen bedrijven geïnteresseerde investeerders die hen helpen de beurs te betreden. Voor aandeelhouders is beleggen in een IPO aan de riskante kant, dus doe je due diligence door het bedrijf te doorlichten via hun prospectus en alle andere informatie die je kunt krijgen.