Ik heb meer dan 25 jaar in het financiële adviesvak gewerkt, maar kreeg onlangs een verrassend besef over de beleggingsprestaties. Tijdens een vriendelijk debat met een vriend die een small-cap beleggingsfonds beheert, realiseerde ik me dat zelfs doorgewinterde beleggingsprofessionals een verkeerd beeld kunnen hebben van beleggingsprestaties. Mijn vriend was gefixeerd op de prestaties van het hoogste kwartiel, een belangrijke maatstaf voor zijn professionele rangschikking, maar een met weinig toepassing in de echte wereld - waar klanten doorgaans beleggingsfondsen bezitten die verschillende activaklassen vertegenwoordigen.
Ons debat zette me aan het denken:hoe moet de gemiddelde belegger de beleggingsprestaties meten? Ik raad beleggers aan zich te concentreren op twee prestatiecomponenten:
Hoe wordt mijn prestatiegetal berekend?
Hoe presteert mijn account ten opzichte van een eerlijke benchmark?
De prestatieberekeningsmethodologie omvat twee belangrijke variabelen:1) de wiskundige formule die wordt gebruikt om een rendementscijfer te produceren en 2) de portefeuille(s) die worden gemeten. De meeste professionele geldbeheerders gebruiken een methode die voldoet aan de Global Investment Performance Standards (GIPS) om de beleggingsprestaties te berekenen. Makelaars, geregistreerde beleggingsadviseurs en bewaarders verstrekken vaak prestatie-informatie aan klanten in hun rekeningoverzichten. Het is belangrijk om uw provider te vragen of hun prestatierapport een goedgekeurde GIPS-methodologie gebruikt. Tijdgewogen rendementen zijn de meest gebruikte maatstaf.
Interessant is dat GIPS niet vereist dat beleggingsprestaties na aftrek van vergoedingen worden gerapporteerd . Consumenten doen er verstandig aan hun adviseur om prestatierapporten te vragen zonder vergoedingen. Het is tenslotte niet wat je verdient, het is wat je behoudt dat belangrijk is.
Even belangrijk is om te begrijpen of het prestatienummer specifiek is voor uw account, of slechts een lijst van de prestaties van elk beleggingsfonds. Volgens de GIPS-richtlijnen over vergoedingen:"De GIPS-normen zijn gebaseerd op het concept van het presenteren van samengestelde prestaties aan toekomstige klanten in plaats van individuele portefeuillerendementen te presenteren aan bestaande klanten (nadruk toegevoegd).” Heel eenvoudig:het is een makelaar of bewaarder toegestaan om een prestatienummer op uw afschrift van het XYZ-beleggingsfonds te vermelden dat al dan niet uw werkelijke beleggingsrendement kan zijn.
Ik heb makelaarsoverzichten gezien waarin de prestaties van verschillende beleggingsfondsen van een klant worden vermeld, maar niet de algemene rekening van de klant. prestatie. Beleggers dienen hun adviseur te vragen naar de prestaties van hun specifieke account, na aftrek van alle vergoedingen. De meeste adviseurs hebben software die dit kan berekenen.
Hoe zit het met benchmarks? Hoe kunnen beleggers hun prestaties meten ten opzichte van andere alternatieven? Deze eenvoudige vraag roept veel problemen op.
Moet u uw portefeuille benchmarken ten opzichte van een index zoals de S&P 500? Wat is een eerlijke vergelijking voor een portefeuille met 65% aandelen / 35% vast? Hoe zit het met een aandelenportefeuille bestaande uit large-cap, small-cap, internationale, REIT's en opkomende markten?
Morningstar biedt een driemaandelijkse lijst met gemiddelde rendementen per categorie, wat een redelijke basisbenchmark is om een specifiek fonds te meten. Voor rekeningen die gebruik maken van een gediversifieerde benadering met meerdere activaklassen, biedt Morningstar rendementen voor verschillende assetallocatiefondsen, gesorteerd op aandelenbereik. Dit is een handige gids als uw portefeuille bestaat uit large-cap, small-cap, internationale en opkomende markten.
Hoewel een obsessie met prestaties contraproductief kan zijn (vaak leidend tot het najagen van winnaars uit het verleden en inferieure prestaties), is een jaarlijkse evaluatie van de prestaties van de portefeuille iets dat alle beleggers zouden moeten doen. Zorg ervoor dat u begrijpt wat er wordt gemeten en hoe het wordt gemeten, zodat u de voortgang naar uw doelen kunt volgen.