Voorkeursaandelen klinken misschien als alledaagse beleggingen, maar de prestaties van de categorie waren allesbehalve, met een totaalrendement van ongeveer 7,5% tot nu toe. In maart verschenen 15 nieuwe aanbiedingen van in totaal bijna $ 3 miljard, vier keer het gebruikelijke maandelijkse quotum. Dat is goed nieuws voor iedereen die op zoek is naar volledig liquide beleggingen die een aanzienlijke premie betalen op staatsobligaties, bankdeposito's en de meeste dividendbetalende gewone aandelen. Preferente aandelen betalen een vast dividend uit dat voorrang heeft op uitbetalingen van gewone aandelen. Gewone aandeelhouders kunnen geen cent krijgen tenzij preferente beleggers worden betaald zoals beloofd, hoewel obligatiehouders eerst worden betaald.

Verklaringen voor de uitbarsting van nieuwe voorkeuren omvatten willekeurige timing; bedrijven die geld inzamelen voor fusies en overnames; en emittenten die hun bank- en obligatieschuld graag willen afbetalen of herfinancieren tegen gemakkelijke voorwaarden. Bedrijven met een goede tot middelmatige kredietwaardigheid kunnen hun financiering voor ongeveer 6% vastzetten, mogelijk voor altijd, omdat preferente aandelen normaal gesproken geen specifieke vervaldatum hebben, hoewel de emittent vaak na vijf jaar kan aflossen. Voor spaarders is een couponrente van ongeveer 6% uitstekend nu de rente niet stijgt en zelfs kan dalen. Voor een CEO wiens alternatieven het uitgeven van junk bonds, het verkopen van activa (het creëren van een belastingverplichting) of het aangaan van bankleningen met variabele rente zijn, zijn preferenties een betaalbare financieringsoplossing.

In werkelijkheid zijn preferente aandelen al eeuwenlang een goede zaak. Het is verbazingwekkend dat ze niet op grotere schaal worden gepromoot. Het nieuws komt echter naar buiten:Exchange-traded fund iShares Preferred &Income Securities (symbool PFF, prijs $ 37, rendement 5,3%) heeft bijna $ 15 miljard aan activa verzameld, wat veel is in vergelijking met een activaklasse die slechts $ 250 miljard claimt. (Prijzen, opbrengsten en andere gegevens zijn geldig tot en met 19 april, tenzij anders vermeld.)

Geweldig rendement op alle mogelijke manieren. Standard &Poor's volgt de voorkeuren op vele manieren, waarbij de categorie breed wordt gemeten en opgedeeld in vastrentende, variabele rente, lage volatiliteit, voorkeuren voor vastgoedbeleggingsfondsen en meer. De 10-jaarsrendementen op jaarbasis tot begin april zijn groots:10,5% voor Amerikaanse investment-grade preferente, bijvoorbeeld 11,4% voor REIT-preferenties en 12,4% voor preferente waarvan de initiële vaste rente uiteindelijk wordt omgezet in variabele rente. De enorme winsten van 2009 blazen 10-jarige records op. Maar als u bij 2010 begint, heeft u nog steeds uitstekende rendementen met weinig volatiliteit en weinig wanbetalingen of overgeslagen dividenden.

Scherpzinnige fondsbeheerders hebben enorme waarde toegevoegd. Flaherty &Crumrine, een beheerder van closed-end preferente fondsen, staat bovenaan. Het F&C Preferred Income Fund (PFD, $ 14) heeft een gemiddeld jaarlijks rendement over negen jaar van 10,7% en een winst op jaarbasis van 16,9% over 10 jaar. Broer/zusfondsen F&C Preferred Securities Income (FFC, $ 19) en F&C Preferred Income Opportunity (PFO, $ 11) hebben vergelijkbare rendementen. Terugkerend naar de nieuwste aanbiedingen, opmerkelijke debuten zijn onder meer Digital Realty Trust's 5,85% Series K (DLR-K) en Brighthouse Financial's 6.60% Series A (BHFAP). (Het kan lastig zijn om prijzen en symbolen voor voorkeuren te vinden, maar makelaars, Morningstar.com en de Wall Street Journal zijn betrouwbaar.)

Preferente aandelen worden uitgegeven met een vaste nominale waarde en kunnen in theorie tegen die waarde worden ingekocht, meestal $ 25 per aandeel. Ik denk dat het prima is om preferente aandelen te kopen tegen prijzen tot $ 26 per aandeel - ongeveer waar de betere nieuwe emissies nu worden verhandeld - omdat een genereus rendement die mogelijkheid compenseert.

Wat de risico's betreft, maken de beren zich zorgen dat de capriolen van kortetermijnhandelaren een mini-paniek kunnen veroorzaken, of dat geweldige winsten en stijgende vraag een stapel junky-aanbiedingen en een uitbarsting van wanbetalingen en downgrades zullen bevorderen. Ik zeg nooit nooit, maar ik hoor die waarschuwingen al jaren over REIT's, nutsbedrijven, hoogrentende obligaties en ook gemeenten, zonder enige rampen. Er zijn veel beschermingen voor preferente aandeelhouders. Wees niet te nerveus om te profiteren van een geweldige kans.