Obligatierentes kelderen, banken betalen bijna niets en aandelen zijn zo rijk dat de S&P 500 Index een schamele 1,4% oplevert.

Mijn mailbox staat dan ook vol met vragen over ongebruikelijke, hoge distributie-investeringen. Veel zijn fondsen met een hefboomwerking, vertrouwen op handel in opties en futures, of verstrekken leningen met een hoge rente aan minder kredietwaardige leners. Sommige verhogen regelmatige inkomensbetalingen met periodieke kapitaalopbrengsten.

Dat is acceptabel wanneer een fonds voldoende handelswinsten of vermogenswinsten vervaardigt om deze emolumenten te dekken. Maar geretourneerd kapitaal telt niet als 'rendement' en is geen dividend. (Het stelt wel een mogelijke aanslag op de vermogenswinstbelasting uit.)

Welke van deze high-test dingen is veilig en actueel?

Over het algemeen streef ik naar extra rendement, wat blijkt uit de sterke meerjarige rendementen in hoogrentende bedrijfsobligaties en gemeentelijke obligaties, preferente aandelen, de meeste leveraged closed-end obligatie- en inkomensfondsen, en pijplijn- en infrastructuurpartnerschappen. Deze zijn allemaal duidelijk en begrijpelijk.

Maar de inkomensmarkt staat ook vol met gadgets en dingen, dus wanneer Richard schrijft om Credit Suisse X-Links Silver Shares Covered Call ETN (SLVO) te prijzen, of Steve beweert dat het Guggenheim Strategic Opportunities Fund (GOF) "te mooi lijkt om te zijn waar," of Thomas vraagt ​​zich af hoe ik Cornerstone Strategic Value Fund (CLM) over het hoofd heb gezien toen het "een maandelijks dividend uitkeert" met een jaarlijks percentage van 16,2%, ik elk idee afzonderlijk moet evalueren. Meestal vind ik gebreken, zoals hoge kosten of gekke handel. Maar soms hebben eigenaardigheden hun dag – of dagen – van glorie.

Triple Play

De laatste tijd is deze door de lezer gekozen trifecta succesvol, zelfs verbluffend.

SLVO, dat is gekoppeld aan een zilverindex en voor inkomen gedekte callopties op die index verkoopt, heeft een jaarrendement van 24,6%. Omdat zilver razend populair is, is de waarde van de callopties die SLVO verkoopt veel hoger, en daarom heeft het tot nu toe in 2021 maandelijkse uitkeringen van 11 cent tot 20 cent uitgegeven. Dat is een tempo van meer dan 20% op jaarbasis, gebaseerd op de slotkoers van 9 juli van $ 6. Maar ik zou nooit rekenen op iets dat verband houdt met goud of zilver voor een essentieel inkomen.

Guggenheim Strategic, een junk-bondfonds met hefboomwerking, heeft een jaarrendement van 43,0% en betaalt $ 2,19 per jaar op een aandelenkoers van $ 22. Ongeveer 60% daarvan is teruggegeven vermogen, maar er is voldoende reëel inkomen om 3,9% op te brengen. Cornerstone Strategic, dat aandelen bezit variërend van Amazon.com (AMZN) en Apple (AAPL) tot aandelen van kleine bedrijven, evenals enkele closed-end fondsen, heeft een totaalrendement van 33,9% over één jaar, voornamelijk meerwaarden. De inkomenslaag van de vaste maandelijkse distributie is slechts 1,6%. Thomas, de rest van uw geldinstroom is teruggegeven kapitaal of handelswinsten.

Guggenheim en Cornerstone hebben, zoals zoveel closed-ends, veel van hun geluk te danken aan de stijging van hun aandelenkoers tot een hoge premie boven de waarde van hun onderliggende activa. Geen van beide fondsen heeft een geweldige prestatie op lange termijn, maar een pluim voor lezers die deze of soortgelijke kansen een jaar geleden hebben onderzocht, toen de premies klein waren of aandelen met korting werden verhandeld. Er is een redelijk argument dat het verstandiger is om een ​​middelmatige CEF tegen een goedkope prijs te kopen dan een goed fonds dat tegen een premie handelt.

Niet elk ongebruikelijk inkomensfonds is een winnaar. Een andere lezer, Richard genaamd, schepte op over IVOL, de Quadratic Interest Rate Volatility and Inflation Hedge ETF. Tarieven zijn volatiel en inflatiehedges zijn in zwang, dus dit fonds klinkt precies goed. Maar zijn fortuin hangt af van het gebruik van derivaten om te profiteren van marktstress. Dat is moeilijk vol te houden. Na een sterk debuut in 2020 heeft IVOL een totaalrendement van 1,1% voor 2021 tot en met 9 juli en heeft het de afgelopen twee maanden 3% verloren. Het kan een te groot apparaat zijn om in de loop van de tijd te werken.