De NSE heeft een nieuwe strategie-index geïntroduceerd, de Nifty200 Momentum 30-index, die de prestaties volgt van 30 aandelen met een hoge momentumscore. In dit artikel evalueren we de prestaties van de index.

Wat is momentumbeleggen? Beleg in aandelen die de afgelopen 6-12 maanden aanzienlijk zijn gestegen in de hoop dat de trend zich in de toekomst zal voortzetten (voor een korte periode). Relevante gegevens en links voor de Indiase en Amerikaanse markten worden hier besproken:Momentum Stock Investing in India:Werkt het?.

De BSE heeft al een eigen momentumindex die eerder is beoordeeld:bekijk mijn toespraak over beleggen in aandelen met momentum en lage volatiliteit in India (zie ook bovenstaande link). Vaste lezers zijn wellicht ook op de hoogte van onze aandelenscreener voor momentum en lage volatiliteit die maandelijks wordt gepubliceerd. Hierdoor kan de gebruiker naar aandelen zoeken op basis van de volatiliteit van één jaar, bèta, zes maanden en twaalf maanden. Een maandelijks historisch archief van de screener is ook beschikbaar.

Voordat we beginnen, moeten beleggers beseffen dat momentumbeleggen een investeringsstrategie met een hoog risico en een hoog verloop is. Probeer niet om indexgedrag privé te repliceren zonder te begrijpen wat het inhoudt. Als nieuwe index is de volledige geschiedenis gebaseerd op backtested gegevens. Ook een bedankje aan Ashutosh op Twitter voor het wijzen op deze index.

Nifty200 Momentum 30 Index-constructie: Om in aanmerking te komen voor shortlisting moet het aandeel (1) deel uitmaken van de Nifty 200 (top 200 aandelen volgens marktkapitalisatie verhandeld in de NSE), (2) noteringgeschiedenis van ten minste één jaar, (3) beschikbaar zijn voor handel in de derivaten segment. Als een aandeel de Nifty 200 verlaat, verlaat het ook de momentumindex op het moment van beoordeling.

Elk aandeel heeft een maximale gewichtslimiet van 5%, wat zal gebeuren op het moment van de halfjaarlijkse herbalancering (juni en december). Er vindt ook een driemaandelijkse nalevingsbeoordeling plaats. Het gewicht wordt bepaald met behulp van de formule:free-float marktkapitalisatie x Normalized Momentum Score. De index zal bestaan ​​uit 30 aandelen met de hoogste genormaliseerde momentumscore.

De genormaliseerde momentumscore is gebaseerd op een combinatie van 6 maanden en 12 maanden momentum. Ten eerste wordt een momentumratio gedefinieerd als het rendement gedeeld door de standaarddeviatie. Dus een momentumratio van 6 maanden is een rendement van zes maanden gedeeld door de standaarddeviatie van het dagelijkse rendement over het afgelopen jaar en een momentumratio van 12 maanden is een rendement van 12 maanden gedeeld door de standaarddeviatie van het dagelijkse rendement van het afgelopen jaar. Referentie:NSE-indexmethodologiedocument

De zes-maands momentum en 12-maands momentum Z-scores zijn gedefinieerd ten opzichte van de gemiddelde 6,12-maands momentum ratio en standaarddeviatie van deze ratio's voor alle in aanmerking komende aandelen. Dit betekent in wezen het selecteren van aandelen die ruim boven de gemiddelde momentumscore liggen. Een Z-score pf +3 staat voor een prestatie die drie standaarddeviaties boven het gemiddelde ligt. De uiteindelijke Z-score van het momentum of de gewogen gemiddelde Z-score is 50% van de Z-score van 6 maanden plus 50% van de Z-score van 12 maanden.

Voor een positieve gewogen gemiddelde Z-score wordt de genormaliseerde momentumscore gedefinieerd als 1+ gewogen gemiddelde Z-score en een negatieve gewogen gemiddelde Z-score wordt de genormaliseerde momentumscore gedefinieerd als 1/(1-gewogen gemiddelde Z-score). Dit wordt gedaan om meerdere negatieve Z-scores te bestraffen. Een schema wordt hieronder getoond.

De 30 beste aandelen met de hoogste Normalized Momentum Score worden geselecteerd voor opname in de Nifty200 Momentum 30 Index.

Nifty200 Momentum 30 Index-prestaties

Dit is de beweging vanaf het begin van de Nifty200 Momentum 30 Index TRI samen met de Nifty 200 TRI en Nifty 50 TRI. Het is belangrijk om u niet te laten misleiden door dergelijke grafieken, aangezien dit een enkelvoudig rendement vertegenwoordigt. Rollende retouren (zie hieronder) kunnen een heel ander beeld schetsen.

De maximale opname (maximale daling van het hoogste punt ooit) van Nifty200 Momentum 30 Index TRI samen met Nifty 200 TRI en Nifty 50 TRI wordt hieronder weergegeven. Tijdens bearish fasen zou de momentumindexbelegger meer verliezen lijden.

Vervolgens is dit een vergelijking van Nifty200 Momentum 30 Index TRI samen met BSE Sensex TRI en BSE Momentum Index TRI. De BSE-momentumindex heeft 30 aandelen met de hoogste momentumscore van de BSE Largecap-index. Er is niet veel verschil tussen de twee momentumindices.

We vergelijken hieronder 2601 vijfjaarlijks voortschrijdend rendement. Wanneer de bull-fase is, presteert de momentumindex beter dan de basisindex.

Rollende standaarddeviatie (volatiliteit) gegevens worden hieronder weergegeven. De momentumindex heeft een hogere volatiliteit zoals verwacht, maar het verschil met Nifty 50 is niet verrassend niet significant.

Samenvattend is de Nifty200 Momentum 30 Index een langverwacht interessant aanbod van de NSE. Misschien kunnen AMC's overwegen een ETF te lanceren op basis van deze index. Het is onwaarschijnlijk dat ze indexfondsen lanceren omdat ze meer kunnen profiteren van actieve thematische fondsen (SEBI-regels staan ​​een onbeperkt aantal passieve fondsen en thematische fondsen toe).

Bijwerken: UTI heeft een nieuw biedingsdocument ingediend bij SEBI voor een momentumindexfonds op basis van deze index!

DIY-replicatie van de momentumindex vereist robotachtige discipline. Ook de belastinguitgave en bemiddeling kunnen aanzienlijk zijn. Ga dus voorzichtig en zorgvuldig te werk. Het kan de lezer interesseren op te merken dat het SBI Dynamic Asset Allocation Fund gedeeltelijk een momentumstrategie hanteert.