Het derde van de vier nieuwe indexfondsen van Motilal Oswal is er een die de Nifty Smallcap 250 Index zal repliceren en volgen. Motilal Oswal Nifty Smallcap 250 Index Fund wordt het eerste small-capfonds van India. De Nifty Small Cap 250-index is de onderste helft van de NIfty 500. Laten we eens kijken of dit de moeite waard is om in te investeren. We hebben Motilal Oswal Nifty 500 Fund en Motilal Oswal Nifty Midcap 150 Index Fund al beoordeeld.

Laten we dit eerst intuïtief bekijken. De smallcap-ruimte is er niet een waar u "de markt koopt" vanwege hogere faalpercentages. Dit is waar actieve small-capfondsen stellen dat small-caps "onder-onderzocht" zijn en dat het gemakkelijker is om een ​​small-capportefeuille beter samen te stellen dan de index. Vandaar de vraag of het Motilal Oswal Nifty Smallcap 250 Index Fund een verschil zal maken?

Nifty Smallcap 250 versus actieve smallcapfondsen

Laten we dus eerst 12 actieve small-capfondsen vergelijken met de Nifty Smallcap 250 Index. Als we van ons actieve small-capfonds eisen dat het de index minstens 70% van elke mogelijke periode van vijf jaar verslaat, wordt het aantal 11. Dat is meer dan behoorlijk. Verwacht dezelfde outperformance van 70%, daarnaast krijgen we voor perioden van vier jaar 10 fondsen. Wederom slechts een kleine druppel.

Eis nu een outperformance van minimaal 70% gedurende drie jaar ook dan is het nog steeds dezelfde 10. Het mag dus duidelijk zijn dat actief beheerde fondsen het verschil maken in het smallcap-segment. Een argument is dat veel van deze fondsen een geschiedenis hadden van small-cap + mid-cap-fondsen of mid-cap + small-cap-fondsen. Dit is terechte kritiek.

Het tegenargument hiervoor is dat veel fondsen hier nog steeds aanzienlijke midcap-aandelen aanhouden die vaak hoger zijn dan door SEBI is voorgeschreven (hoewel dat kan worden geïnterpreteerd als een jaargemiddelde). Zo hebben actieve small-capfondsbeheerders de neiging om de mid-cap-allocatie tactisch te verhogen en beleggers te helpen hun emoties beter te beheersen.

Dit is duidelijk te zien in de neerwaartse bescherming consequent. Dat is hoe vaak fondsen minder dalen dan de index wanneer de index over een maand daalt. Verwijder de 70% retourfilters en de laagste consistentie van de bescherming tegen neerwaartse effecten is 68% . Dit betekent natuurlijk dat vrijwel alle fondsen de belegger beschermen tegen de grote dips in de small-capindex.

In het licht van dit bewijs is het dus redelijk eenvoudig voor een gemiddelde belegger om een ​​actief fonds te kiezen dat in staat is om beter te presteren dan het Motilal Oswal Nifty Smallcap 250 Index Fund op basis van zowel risico als opbrengst. Als deze situatie in de toekomst verandert, laten we ons dan zorgen maken.

Ik ben geen voorstander van het expliciet toevoegen van smallcapblootstelling aan een beleggingsfondsportefeuille. Ik denk dat een fatsoenlijk mid-capfonds alle small-capblootstelling zou hebben die de meeste beleggers nodig hebben. Het punt dat ik hier probeer te maken is: als u geïnteresseerd bent in small-capaandelen, dan is een actief beleggingsfonds tegenwoordig een betere keuze dan dit nieuwe indexfonds. Als de situatie later verandert, kunnen we ons standpunt wijzigen. Niet eerder.

Nifty Next 50 versus actieve small-capfondsen

Aangezien we hebben gezien dat Nifty Next 50 een betere index is om in te beleggen in vergelijking met Motilal Oswal Nifty Midcap 150 Index Fund, is het misschien gepast om uit te zoeken hoe de small-cap fondsbeheerders het hebben gedaan ten opzichte van Nifty Next 50. We zullen hetzelfde rendement gebruiken filters zoals hierboven vermeld.

Vijf jaar:70% + rendement outperformance:11 (van de 12)

Vier jaar toevoegen:11 wordt 6 (dat is een grote daling)

Voeg drie jaar toe:het blijft zes. Dus minstens de helft van de smallcapfondsen heeft moeite om Nifty Next 50 te verslaan! Zelfs als we alleen rekening houden met neerwaartse bescherming, passeren slechts 8/12 fondsen het filter van 70%. Dit is lager dan voor de Nifty Small Cap 250 Index. Het hebben van een Nifty Next 50 Index-fonds in geschikte verhoudingen is dus een betere deal dan het aanhouden van een actief small-capfonds.

Nifty Smallcap 250 vs Nifty Next 50

Laten we nu het rendement van Nifty Smallcap 250 vergelijken met Nifty Next 50 (inclusief dividenden) over elke mogelijke periode van tien en vijf jaar. Merk op dat zowel de Nifty Next 50- als de Nifty Midcap 150-index de Nifty Smallcap 250-index ruimschoots overtreft.

Hieronder wordt de voortschrijdende standaarddeviatie (risico) grafiek weergegeven voor perioden van tien en vijf jaar. In dit geval bekijken we hoeveel een maandelijks rendement afwijkt van het gemiddelde maandelijkse rendement over een periode van 5/10 jaar. Dit is een risicomaatstaf. Hoe hoger de regel, hoe groter het risico.

Merk op dat er geen bijzonder voordeel is aan het houden van een aandelenindex van 250. Het risico is vergelijkbaar met de andere twee beschouwde indices.

Motilal Oswal Nifty Smallcap 250 Index Fund:moet ik beleggen?

Een duidelijk en heftig nr. Actieve fondsbeheerders kunnen - doordat ze gemakkelijk van de small-capindex afwijken - de Nifty Smallcap 250 verslaan in termen van zowel risico als beloning. Het belangrijkste is dat ze bescherming bieden aan de onderkant, wat van cruciaal belang is bij het investeren in de smallcap-ruimte.

Ja, de kosten van actief fondsbeheer zijn hoog - waarschijnlijk de hoogste in deze ruimte, maar dat is een prijs die betaald moet worden. Een argument ten gunste van Motilal Oswal Nifty Smallcap 250 Index Fund is het volgende:Hoe dan ook, ik moet periodiek (tactisch) winst boeken en opnieuw toetreden vanuit een small-capfonds om winst te behouden, dus ik kan het net zo goed doen vanuit een small cap indexfonds en lagere kosten.

Dit is een redelijk argument, maar er zijn twee aspecten waarmee rekening moet worden gehouden. (1) Beleggers praten doorgaans niet. In feite hebben de meeste beleggers die maar door blijven gaan over passief beleggen geen aanzienlijke blootstelling aan indexfondsen.

(2) Het aanhouden van 250 small-capaandelen kan een nachtmerrie zijn voor de fondsbeheerder. Een actieve fondsbeheerder die marktproblemen waarneemt, kan overstappen op large-caps of mid-caps (in feite houden velen large-capaandelen aan als vervanging voor contant geld). Een small-cap indexfonds heeft zo'n luxe niet. Het schemadocument van het Motilal Oswal Nifty Smallcap 250 Index Fund zegt dat het te allen tijde 95% van de index in handen zal hebben. Dit is behoorlijk gevaarlijk als we een enorme crash hebben zoals in 2008.  Afgezien van het verlies, kan er een toename zijn in tracking error en significante afwijking van de index.

Als zodanig verwacht ik niet dat de AUM van dit fonds significant zal zijn en zelfs de normale tracking error zou hoger zijn dan bijvoorbeeld een Nifty 50 indexfonds of ETF. Gezien dit alles heeft het gewoon geen zin om dit te kopen. Blijf weg en blijf bij de Nifty 50- en Nifty Next 50-indexfondsen als u een passieve belegger in India wilt zijn. Zie Combineer Nifty &Nifty Next 50-fondsen om large, mid-cap indexportefeuilles te creëren