We ontvingen deze e-mail van een lezer. "Geachte heer, ik was geschokt toen ik zag dat Value Research het ICICI Pru Nifty Next 50 Index Fund Direct Plan heeft beoordeeld met hun laagste beoordeling van slechts één ster! Hoe is dit mogelijk? Hoe kan een indexfonds een sterrenclassificatie hebben en dat zo laag? Kunt u dit alstublieft uitleggen?” Laten we proberen te begrijpen hoe sterbeoordelingen werken en waarom het ICICI Nifty Next 50 Index-fonds slechts één ster kreeg!

Laten we beginnen met hoe een sterrenclassificatie voor beleggingsfondsen wordt berekend. We hebben hier al een handleiding voor de leek. Wat zijn sterbeoordelingen voor beleggingsfondsen (in gewoon Engels)? Een star rating is een vergelijking van het ene fonds met het andere. Het is niet direct afhankelijk van de prestaties van een fonds met een categoriebenchmark zoals onze maandelijkse screenings.

ValueResearch maakt eerst een categorie fondsen aan om te vergelijken. Dit is de meest cruciale stap in het sterbeoordelingsproces en meestal de meest cruciale fout, zoals hieronder wordt uitgelegd. Vervolgens beslist het over een representatief risicovrij rendement (bijv. SBI 45-180 dagen FD-rente).

Een risicoklasse wordt gedefinieerd als hoe vaak een fonds maandelijks minder presteerde dan het risicovrije rendement gedurende de laatste 3 en 5 jaar. Bij schuldfondsen wordt gewerkt met een wekelijkse aangifte. De categoriegemiddelde risicoklasse wordt berekend en een "belcurve" van bovengemiddelde, gemiddelde en ondergemiddelde prestaties wordt "weggegooid" (in totaal 5 segmenten), zoals hieronder weergegeven. Deze logica is identiek aan hoe beoordelingen elk jaar voor bedrijfsmedewerkers worden gedaan, bron:VR-beoordelingsmethodologiedocument.

Hoog

Top 10%

Bovengemiddeld

Volgende 22,5%

Gemiddeld

Midden 35%

Onder het gemiddelde

Volgende 22,5%

Laag

Onderste 10%

Een retourcijfer is precies het tegenovergestelde. Hoe vaak het fonds de afgelopen 3 jaar en 5 jaar maandelijks beter heeft gepresteerd dan het risicovrije rendement. Er wordt een identieke belcurve gemaakt.

De sterrenclassificatie wordt verkregen door de twee belcurven van elkaar af te trekken om een ​​nieuwe belcurve te creëren. VR rekent, geeft cijfer min risicoklasse en maak deze binning met sterbeoordelingen als labels.

★★★★★

Top 10%

★★★★

Volgende 22,5%

★★★

Midden 35%

★★

Volgende 22,5%

★

Onderste 10%

Als iemand ons op het werk een uitstekende prestatiebeoordeling geeft, klagen we dan dat het proces verkeerd, willekeurig en oneerlijk is? Wanneer klagen we? We klagen alleen als dingen niet gaan zoals we willen, terwijl anderen onze investeringskeuzes als 'slecht' beoordelen.

Iedereen die de moeite heeft genomen om te lezen hoe sterbeoordelingen worden toegekend, weet meteen hoe willekeurig het is. De fondsbeheerder van Axis Bluechip gebruikt geen SBI FD-rente als benchmark. Dat is niet hun mandaat! Hetzelfde geldt voor een indexfonds.

Zoals ik al vaker heb vermeld, werd indexbeleggen pas populair vanwege de zichtbare outperformance van de afgelopen jaren. Eerst was het Nifty Next 50 in 2016,17 en toen Nifty en Sensex.

ICICI Nifty Next 50 Index Fund was een fonds met vijf sterren in 2018 (toen de index al begon te dalen). Deze foto dateert van februari 2020, genomen uit Zijn Indiase investeerders klaar om indexfondsen of ETF's te kiezen?

Sterbeoordelingen zijn gebaseerd op prestaties uit het verleden, en aangezien het gebaseerd is op 3Y- en 5Y-vensters, zal het lang duren om te reageren! Tegen die tijd zouden luie beleggers zijn begonnen met beleggen. De Nifty Next 50-index begon te dalen vanaf februari 2018, en dat gold ook voor de sterrenclassificatie van dit fonds. Van 5 –> 4 –> 3 –>2 en 1.

Wanneer de rating van een fonds vijf sterren is, neemt niemand de moeite om te vragen hoe deze wordt berekend. VR brengt Nifty, Sensex, Nifty 100, Nifty Next 50, Nifty Equal-weight 50 en 100, Bharat 22 ETF, ETF met lage volatiliteit, indexfondsen, actieve large-capfondsen en vier gerichte fondsen samen in dezelfde "large cap"-categorie en beoordeelt ze. En lezers herinneren zich misschien dat we meerdere keren hebben aangetoond dat de Nifty Next 50-index geen large-cap-index is. Het is een midcap-indexcap (laat staan ​​wat SEBI zegt, we gaan af op feiten hier).

Zelfs een oppervlakkige waarnemer weet dat de Nifty Next 50 al meer dan drie jaar ondermaats presteert ten opzichte van Nifty/Sensex. Vandaar de lage sterrenclassificatie. De Nifty Next 50 index zal uiteraard een lager rendement hebben!

Is dit soort sterrenclassificatie voor een indexfonds, toch? Natuurlijk is het juist vanuit het standpunt van degenen die het toekennen. Star rating is een relatieve beoordeling die wordt gegeven door het ene fonds met het andere te vergelijken. Wat er mis is, is dat beleggers het serieus nemen!

Moet ik blijven investeren in ICICI Nifty Next 50 indexfonds? Dat hangt ervan af waarom je voor het fonds hebt gekozen. Als je het hebt gekozen vanwege de vijf sterren, dan zal niets je tevreden stellen. De sterrenbeoordelingen gaan elke maand op en neer. Als je het hebt gekozen met een plan in gedachten, houd je dan aan dat plan of laat dat plan beoordelen door een SEBI-geregistreerde alleen-betalende adviseur. Een sterbeoordeling is het laatste dat u moet gebruiken bij het kiezen van een beleggingsfonds - actief of passief beheerd.