Een op factoren gebaseerde index is er een waarin parameters zoals volatiliteit, momentum, alfa, ROE, PB, PE enz. worden gebruikt om de index te construeren in plaats van marktkapitalisatie. Dit is een manier om het concentratierisico in traditionele indices zoals Nifty en Sensex te verminderen. Midcap beleggingsfondsen hebben moeite om de NIFTY Midcap150 Quality 50 Index te verslaan.

Aankondiging: Er is een nieuw seminar beschikbaar: Hoe een beleggingsportefeuille voor de lange termijn samen te stellen – een handleiding voor beginners. U kunt zich aanmelden via dit formulier .

Terwijl de NIfty 100 bestaat uit de top 100 van bedrijven op basis van volledige marktkapitalisatie van NIFTY 500, vertegenwoordigt de Nifty Midcap 150 Index de volgende 150 bedrijven (bedrijven gerangschikt 101-250) op basis van volledige marktkapitalisatie van NIFTY 500.

---

De NIFTY Midcap150 Quality 50 index kiest 50 bedrijven uit de Nifty Midcap 150 index op basis van een “kwaliteitsscore”. De score staat voor hogere winstgevendheid, lagere leverage en stabielere inkomsten uit het Nifty Midcap 150-universum.

Vaste lezers weten misschien dat we eerder verschillende soorten van deze indices hebben besproken:(1)  Hoe goed zijn de top 10 aandelen van de NIFTY Quality Low-Volatility 30 Index? (2) Zijn Nifty Smart Beta (strategische) indices beter dan de Nifty Next 50? (3) Bekijk mijn lezing over beleggen in aandelen met momentum en lage volatiliteit in India

Volgens het methodologische document wordt gelijk gewicht toegekend aan het rendement op eigen vermogen (laatste fiscale jaar), schuld aan eigen vermogen (laatste fiscale jaar) en de variabiliteit van de EPS-groei over de afgelopen vijf jaar. De factor schuld/eigen vermogen wordt niet gebruikt voor aandelen in de financiële dienstverlening.

Een kwaliteitsscore wordt gedefinieerd als 0,33 * Z-score van ROE + 0,33 * – (Z-score van D/E) + 0,33* – (Z-score van EPS-groeivariabiliteit). Hier verwijzen Z-scores naar hoeveel een bepaalde factor afwijkt van de gemiddelde waarde gedeeld door de standaarddeviatie.

De index wordt gewogen door de vierkantswortel van de free float-marktkapitalisatie maal de kwaliteitsscore. Elk aandeel kan een maximale blootstelling hebben van 5% of vijf keer zijn gewicht in de bovenliggende index.

De kwaliteitsindex wordt hieronder vergeleken sinds de oprichting en 1 februari 2018 met Nifty MIdcap 150.

Hieronder worden de voortschrijdende rendementen en de voortschrijdende standaarddeviatie weergegeven over vijf jaar (linkerpaneel) en drie jaar (rechterpaneel). Zelfs in perioden waarin de kwaliteitsindex niet beter presteerde dan de moederindex, was deze minder volatiel (lagere standaarddeviatie, lagere volatiliteit).

De kwaliteits-midcap-index deed het ook goed ten opzichte van NIfty Next 50 TRI.

De onderstaande tabel laat zien hoe slecht midcap-fondsen hebben gepresteerd in vergelijking met de NIFTY Midcap150 Quality 50-index over vijf jaar en drie jaar.

FondsAantal rollende rendementen (5 jaar)Aantal keren dat fonds beter presteerde dan de index (5 jaar)rolling rendement outperformance Consistentiescore (5 jaar)Kotak Emerging Equity Scheme – Growth – Direct62349980%L&T Mid Cap Fund-Direct Plan-Growth62443670%DSP Midcap Fund – Directe plangroei62428145%Invesco India Midcap Fund – Directe plangroeioptie62425240%UTI Midcap Fund-growth Option- Direct62519231%HDFC Mid Cap Opportunities Fund -Directe plangroeioptie62519131%Axis Midcap Fund – Directe plangroei62417328% Franklin India Prima Fund – Directe groei62513722%Sundaram Mid Cap Fund- Direct Plan-Growth Option6246210%SBI Magnum MIDCAP FUND – DIRECT PLAN – GROWTH624163%Motilal Oswal Midcap 30 Fund (MOF30)-Direct Plan-Growth Option33882%Tata Mid Cap Growth Fund – Direct Plan-Growth62451%Taurus Discovery (Midcap) Fund-Direct Plan-Growth Option62500%Aditya Birla Sun Life Midcap Fund – Groei – Direct Plan62400%BNP Paribas Mid Cap Fund – Direct Plan-Growth Option62400%Reliance Growth Fund – Direct Plan-Growth Plan – Groeioptie62400%Baroda Mid-cap Fund- Plan B (Direct) – Growth Option61900%Quant Mid Cap Fund-Growth Option-Direct Plan61900%DHFL Pramerica Midcap Opportunities Fund – Direct Plan-Growth Option39500%FundNo of rolling return-items (3 jaar)Aantal keren dat het fonds beter presteerde dan de index (3 jaar)rolling return outperformance Consistentiescore (3 jaar)L&T Mid Cap Fund-Direct Plan-Growth111465259%Kotak Emerging Equity Scheme – Growth – Direct111348644%Sundaram Mid Cap Fund - Direct Plan – Groeioptie111447843%BNP Paribas Mid Cap Fund – Direct Plan – Groeioptie111446642%HDFC Mid Cap Opportunities Fund -Direct Plan – Groeioptie111546141%Franklin India Prima Fund – Direct – Groei111545341%SBI Magnum MIDCAP FUND – DIRECT PLAN – GROEI111443939% DSP Midcap Fund – Direct Plan – Growth111443439%Invesco India Midcap Fund – Direct Plan – Growth Option111442238%Tata Mid Cap Growth Fund – Direct Plan Growth111440636%UTI Mid Cap Fund-growth Option- Direct111538034 %Aditya Birla Sun Life Midcap Fund – Growth – Direct Plan111437233%Axis Midcap Fund – Direct Plan – Growth111434331%Motilal Oswal Midcap 30 Fund (MOF30)-Direct Plan-Growth Option82816119%Taurus Discovery (Midcap) Fund-Direct Plan-Growth Option111511210% Reliance Growth Fund – Direct Plan Growth Plan – Growth Option111400%Baroda Midcap Fund- Plan B (Direct) – Growth Option110900%Quant Mid Cap Fund-Growth Option-Direct Plan110800%DHFL Pramerica Midcap Opportunities Fund – Direct Plan – Growth Option88500% BOI AXA MID &SMALL CAP EQUITY &DEBT FUND – DIRECT PLAN GROEI23900%Edelweiss Mid Cap Fund – Direct Plan – Growth Option15800%IDBI Midcap Fund Growth Direct11100%Mahindra Unnati Emerging Business Yojana – Direct Plan – Growth000%

Wat betekent dit? Hoewel de manier waarop de shortlist is gemaakt discutabel is, met een korte handelsgeschiedenis (korter dan achteraf geprojecteerde gegevens), is het zeker stof tot nadenken dat een eenvoudige geautomatiseerde shortlist van midcap-aandelen moeilijk is geweest voor actieve fondsmanagers te verslaan. Hoewel datamining in indexconstructie een probleem is, is de NIFTY Midcap150 Quality 50-index in zijn huidige vorm een ​​goede kandidaat voor een passief beleggingsfonds.

Met slechts drie midcap beleggingsfondsen die erin slagen om Nifty Next 50 consequent te verslaan en slechts zes midcap beleggingsfondsen die de afgelopen 5 jaar de Nifty Midcap 150 hebben overtroffen, is het tijd voor beleggers om zich af te vragen of actieve midcap-fondsen nodig zijn voor hun portefeuilles.