Zelfs voor buitenstaanders is de innerlijke werking van startup-versnellers bekend geworden:opgepompt door kameraadschap en energiedrankjes, doen scrappy oprichters productdemo's op het podium voor een kamer vol bruisende journalisten en investeerders.

Fast-forward twee jaar in een pandemie en, zelfs een periode met de terugkeer van de huizen van hackers, is er veel veranderd in de manier waarop lanceerplatforms voor startups er vandaag de dag uitzien, aanvoelen en waarde tonen. De eerste investeerders heroverwegen het signaleren van risico's, verwatering en, het meest verrassend, de waarde van een traditionele demodag.

Pro rata

Laten we beginnen met een sappig onderwerp:pro rata.

Signaalrisico vindt plaats wanneer een VC ervoor kiest om niet pro rata of vervolginvesteringen te doen in een bestaand portfoliobedrijf. Het idee is dat investeerders die u het beste kennen - degenen die eerder op u wedden dan anderen - ervoor kiezen om niet in u te investeren in uw volgende groeifase, wat moet betekenen dat de deal niet zo geweldig is. Negatieve perceptie kan doorsijpelen naar andere investeerders die, ondanks wat hun Twitter-bios je zal vertellen, behoorlijk risicomijdende mensen zijn.

Versnellers hebben hier een interessante rol te spelen. Als een accelerator als Y Combinator ooit 1.000 startups per batch kan hosten, zou een automatische pro-rata-investering in elke startup zowel kapitaalintensief zijn als misschien onbedoeld zijn eigen signaal verzwakken. In 2020 veranderde de accelerator als een klokje zijn beleid ten aanzien van automatische pro-rata-investeringen en koos ervoor om per geval te investeren, net als 500 startups.

"We hebben de fondsen die we hebben ingezameld voor pro rata aanzienlijk overschreden, en de investeerders die YC ondersteunen, hebben niet de eetlust om het pro rata-programma op dezelfde schaal te financieren", schreef de accelerator toen in een bericht. "Bovendien heeft het verwerken van honderden vervolgrondes per jaar aanzienlijke operationele complexiteiten voor YC gecreëerd die we niet hadden verwacht.

“Simpel gezegd, investeren in elke ronde voor elk YC-bedrijf vereist meer kapitaal dan we willen ophalen en beheren. We vertellen startups altijd dat ze klein moeten blijven en hun budget zorgvuldig moeten beheren. In dit geval hebben we ons eigen advies niet opgevolgd.”