Nu de kalender 2020 nadert, moeten beleggers de aandelenmarkten in een nieuw licht beoordelen. 2019 kwam en ging met drie renteverlagingen – niet de stijgingen die velen aan het begin van het jaar vermoedden – en het langste economische herstel van de naoorlogse periode zette zich voort. De markt is vervolgens naar torenhoge prijzen geschoten, waardoor een 2020 wordt opgezet waarin waardeaandelen … nou ja, gewaardeerd .
De S&P 500 wordt verhandeld tegen meer dan 23 keer de achterblijvende winst over 12 maanden - een niveau dat slechts een paar keer in de geschiedenis van de markt is gezien. De index wordt ook verhandeld tegen een torenhoge 19 keer de ramingen van analisten voor toekomstige inkomsten. Dat is houdbaar zolang beleggers genoeg redenen hebben om optimistisch te zijn. Maar verschillende dingen - een nieuwe storing in de handelsbetrekkingen, de VS die in een recessie terechtkomt en meer - kunnen leiden tot een uittocht uit dure aandelen.
Het is niet allemaal slecht. De beste waardeaandelen op de markt - die vaak defensieve eigenschappen hebben, waaronder het betalen van aanzienlijke bedragen aan dividendinkomsten - zouden waarschijnlijk gedijen in een vlucht naar kwaliteit.
Hier zijn 10 van de voordeligste aandelen om te kopen op weg naar 2020. Het is een korte lijst, om zeker te zijn, aangezien de rally van 2019 een groot aantal aandelen in schuimig gebied heeft gedreven. Maar elk van deze aandelenselecties biedt waarde en gunstige fundamentele vooruitzichten op weg naar het nieuwe jaar.
Cruiseschipoperator Royal Caribbean Cruises (RCL, $ 122,07) heeft drie opeenvolgende jaren van inkomstengroei geboekt en zal naar verwachting zijn winst de komende twee jaar met hoge eencijferige tot lage dubbele cijfers uitbreiden - groei die elke belegger graag zou zien uit zijn waardeaandelen. Toch worden RCL-aandelen verhandeld tegen iets meer dan 11 keer de toekomstige winstramingen - ruim onder het sectorgemiddelde en veel minder dan de S&P 500.
Hoewel u zeker bekend bent met het merk Royal Caribbean, exploiteert RCL eigenlijk drie andere merken:Celebrity Cruises, Azamara en Silversea Cruises. Gecombineerd omvatten die operaties 63 schepen, met nog eens 15 in bestelling.
Die schepen zijn de afgelopen decennia ook veel groter geworden - geweldig voor cruisemaatschappijen omdat ze de bedrijfskosten per hoofd van de bevolking verlagen. Vóór de jaren 1900 hadden schepen waarschijnlijk minder dan 2.000 klanten aan boord. Maar de grootste drijven nu meer dan 6.000 passagiers en zijn zuiniger - een belangrijke kostenoverweging. De vloot van Royal Caribbean omvat de vier grootste titanen in het water, waaronder de $ 1,35 miljard Symphony of the Seas . Dit cruiseschip, dat in 2018 van start ging, biedt plaats aan 6.680 passagiers en 2.200 bemanningsleden over 18 dekken, verdeeld over zeven 'buurten'.
Cruise-operators bouwen grotere schepen, niet alleen voor schaalvoordelen, maar ook om de groeiende vraag aan te kunnen. De vooruitzichten van de Cruise Lines International Association voor 2019 schatten dat 30 miljoen reizigers zouden cruisen in 2019, tegen 10 miljoen in 2009. Grote lijnoperators, waaronder Royal Caribbean, beginnen de Chinese kust te bevaren - een potentieel gigantische markt in de komende jaren. En hoewel de cruisemaatschappijen met elkaar concurreren, zijn er enorme barrières voor nieuwkomers. Nieuwe schepen kosten honderden miljoenen (zo niet miljarden) dollars en vereisen intensieve ontwerpvaardigheden.
Bij de bespreking van Royal Caribbean zegt kredietbeoordelaar Moody's:"Het kredietprofiel van Royal Caribbean Cruises Ltd. (Baa2, P-2) profiteert van zijn solide marktpositie als de op één na grootste wereldwijde exploitant van oceaancruises op basis van capaciteit en inkomsten, die erkent de kracht van zijn merken. RCL is goed gediversifieerd per geografie, merk en marktsegment."
Auto's worden niet beschouwd als een groei-industrie, maar Magna groeit inderdaad al jaren. En het stond onlangs bovenaan de winstverwachtingen van Street toen het een winst van $ 1,41 per aandeel voor het derde kwartaal rapporteerde, ondanks een aanhoudende staking van GM. Verwacht wordt dat het bedrijf dit jaar een stap terug zal doen, maar analisten zien het bedrijf volgend jaar ook herstellen tot ongeveer 2018-niveaus.
Er zijn ook andere groeivooruitzichten. Zo tekende het bedrijf in juli een overeenkomst met het in China gevestigde BAIC Corp. en de lokale overheid voor de bouw en exploitatie van een fabriek voor de productie van elektrische voertuigen in Zhenjiang, China, die in 2020 operationeel zou moeten zijn met een geplande productie van 180.000 voertuigen. een jaar. Ter vergelijking:Tesla (TSLA) maakt ongeveer 360.000 eenheden per jaar.
De wereldwijde auto-industrie mag dan zwak zijn, Magna heeft een winstgevende rol bij het efficiënt leveren van onderdelen aan grote autofabrikanten en breidt haar aanwezigheid in China uit. Als u bedenkt dat al dat potentieel wordt verhandeld voor slechts 8 keer de winstramingen, begrijpt u dat MGA een van de beste waardeaandelen is die u voor 2020 kunt kopen.
Ondanks de geschiedenis van augustus is Shinhan niet immuun voor zwakte. De aandelen zijn dit jaar slechts 4% in waarde gestegen, aangezien de bank worstelde met geopolitieke spanningen, handelsoorlogen, vertragende bbp-vooruitzichten in Zuid-Korea en wereldwijd, en lagere rentetarieven. Dat klopt - de Fed is niet de enige centrale bank die de tarieven verlaagt. Zuid-Korea heeft een paar renteverlagingen doorgevoerd met minder dan een maand te gaan in 2019.
Desalniettemin lijkt een voorwaartse K/W van minder dan 6 wat veel.
Ten eerste is dat goedkoper dan veel van zijn buitenlandse bankgenoten. De prijs lijkt ook goedkoop voor een constant groeiend bedrijf. Shinhan heeft een half decennium aan ononderbroken winstgroei geboekt en ligt op schema om zijn zesde in 2019 te noteren. De winst in het derde kwartaal was bijvoorbeeld 22% hoger dan een jaar eerder.
Shinhan onderscheidt zich ook van andere waardeaandelen door zijn optimistische perceptie onder analisten. Zeventien van de 22 analisten die SHG-aandelen behandelen, beoordelen het als een koop of een sterke koop. De andere vijf, hoewel niet bullish, zijn ook niet bearish en geven Hold-equivalente ratings. En hun mediane koersdoel impliceert een stijging van ongeveer 23% voor het komende jaar.
De kredietanalyse van Shinhan is ook solide. Standard &Poor's gaf SHG een "A"-rating voor de lange termijn en een "A-1" voor de korte termijn en schreef:"De ratings op Shinhan Financial Group weerspiegelen de sterke marktpositie van de groep als de grootste financiële holding in Korea."
Investeringsbankgoliath Goldman Sachs (GS, $ 224.61) strekt zijn tentakels uit en duikt verder in het commerciële en zelfs consumentenbankieren. Onlangs heeft het financiële aandeel van bijna $ 80 miljard producten toegevoegd, zoals de online bank Marcus by Goldman Sachs en de Apple Card via het partnerschap met Apple (AAPL).
De sectorvooruitzichten voor financiële aandelen zijn niet bepaald transparant. Lage rentetarieven belemmeren de commerciële bankactiviteiten. De ontluikende legacy-vrije fintech-competitie is het eten van de lunches van gevestigde spelers. Sommige bedrijven mijden de beursintroducties die banken zoals Goldman Sachs onderschrijven, in plaats daarvan kiezen ze ervoor om hun eigen directe noteringen uit te voeren.
Desalniettemin heeft Goldman een manier gevonden om niet alleen te groeien, maar ook explosief te groeien. De inkomsten zijn sinds 2015 gestegen, maar stegen in 2018 met 50% op jaarbasis. De inkomensgroei was niet zo consistent, maar dat is begrijpelijk gezien het verschil tussen alle business lines van Goldman.
GS-aandelen worden verhandeld tegen minder dan 10 keer de toekomstgerichte schattingen, die - net als een aantal van de waardeaandelen op deze lijst - verwachtingen bevatten voor een herstel in 2020 na een operationele terugval in 2019. Dat is minder dan wat u betaalt voor mega- banken zoals JPMorgan Chase (JPM) en Bank of America (BAC), en in lijn met rivaal Morgan Stanley (MS). Indrukwekkender is de lage waardering ondanks een stormachtige run van 34% in 2019.
Iets om in de gaten te houden in 2020:het bedrijf doet een "front-to-back" business line review die in januari zou moeten verschijnen. Dat is een van de weinige dingen die BMO Capital-analist James Fotheringham momenteel aan de zijlijn houdt. Anders impliceert zijn onlangs verhoogde koersdoel van $ 278 per aandeel ongeveer 24% winst in het komende jaar.
Toll Brothers is verre van alleen - het grootste deel van de rest van de woningbouwsector is in 2019 enorm gestegen. Inderdaad, Toll presteert slechter dan concurrenten zoals PulteGroup (PHM) en KB Home (KBH), deels omdat de cijfers voor 2019 niet binnenkomen net zo robuust als in 2018. Maar nogmaals, analisten verwachten een verbetering voor dit waardeaandeel in 2020, met een lage eencijferige omzet- en winstgroei. TOL-aandelen worden ook verhandeld tegen een iets lager veelvoud dan de bovengenoemde concurrenten en anderen.
Omdat Toll Brothers onroerend goed ontwikkelt, is krediet de levensader. Gelukkig houden de kredietbeoordelaars van het bedrijf. Moody's schreef in november dat zijn Ba1-rating van investeringskwaliteit "de positie van het bedrijf weerspiegelt als de enige nationale huizenbouwer met een zinvolle focus op het hogere segment van de huizenbouw, een algemeen erkende merknaam en aanzienlijke financiële flexibiliteit die voortkomt uit zijn vermogen om de landuitgaven."
Lage rentetarieven, hoge vraag naar woningen en een beperkt woningaanbod hebben de sector in 2019 gesteund, en dat zal naar verwachting zo blijven in 2020. Verschillende experts voorspellen dat die lage tarieven zullen aanhouden en dat het lage aanbod zal blijven bestaan dankzij het feit dat huiseigenaren veel langer in hun huis blijven wonen dan ze in het verleden hadden. Als volgend jaar zoiets als 2019 is, zal Toll Brothers in 2020 tot de voordeligste aandelen behoren.
De groei van Wesco, zowel aan de top als aan de onderkant, fluctueerde een beetje in het afgelopen decennium, maar beide zijn de afgelopen jaren in de goede richting gewezen. Analisten verwachten dat de groei in 2019 doorzet en in ieder geval volgend jaar doorloopt. De inkomsten zullen naar verwachting met 2% per jaar groeien, terwijl de winst met een gemiddelde tot hoge eencijferige groei zou moeten toenemen.
Die bescheiden groeiramingen hebben het aandeel een ongelijk bescheiden waardering opgeleverd. WCC-aandelen worden verhandeld tegen ongeveer 10 keer de winst - goedkoper dan het sectorgemiddelde van ongeveer 11.
Een ding dat bij Wesco opvalt, is een agressief programma voor het terugkopen van eigen aandelen – het bevindt zich midden in een programma van $ 400 miljoen dat in 2020 afloopt en heeft tot dusver $ 275 miljoen teruggekocht. Ter vergelijking:Wesco is slechts $ 2,3 miljard waard volgens marktkapitalisatie.
Dit is een saai aandeel met weinig media-aandacht. Maar zijn productdiversificatie en waardevooruitzichten maken WCC een aandeel dat het bekijken waard is voor 2020.
Als Kontoor Brands (KTB, $ 37,90) klinkt niet bekend, maak je geen zorgen - de merken, waaronder Wrangler en Lee jeans, zijn dat zeker.
Kontoor Brands is een gloednieuw bedrijf dat in mei 2019 werd afgesplitst van kledingconglomeraat VF Corp. (VFC). meer dan 10 keer schattingen - minder dan de helft van wat sommige concurrenten hebben geprijsd, en minder dan de helft van de toekomstige K/W van VFC.
In de laatste conference call van het bedrijf legde het management plannen uit om de verkoop van Lee en Wrangler geografisch uit te breiden, naar bijna ongerept China en het Verre Oosten, evenals naar andere kleding, zoals T-shirts - iets dat ze nauwelijks aanraakten terwijl ze onder de VF-stal stonden. Andere jeansmerken verkopen vijf T-shirts voor elke spijkerbroek, maar vóór de spin-off van Kontoor verkochten Lee en Wrangler 500 spijkerbroeken voor elk T-shirt. Kontoor heeft ook een All Terrain Gear-lijn voor bovenkleding geïntroduceerd in Wrangler.
Het is nog vroeg, maar Wall Street is de laatste tijd optimistisch. In de afgelopen drie maanden hebben vijf analisten gepeild naar KTB-aandelen, waarvan vier de aandelen een koopadvies gaven. Zelfs de enige andersdenkende - Barclays' Adrienne Yih, die het aandeel Equal Weight (equivalent van Hold) beoordeelt - merkt op dat het bedrijf internationaal groeipotentieel heeft, evenals een lichte blootstelling aan Chinese productsourcing. Die laatste kwaliteit valt op zolang de VS en China het niet met elkaar eens zijn.
En zoals veel Amerikaanse banken wordt het niet alleen organisch groter, maar ook door fusies en overnames. In mei sloot FITB de overname af van MB Financial, een andere bank uit het Midwesten. Belangrijk is dat het na de overname de duimen omhoog kreeg van een ratingbureau (vaak kijken deze bureaus sceptisch naar fusies en overnames vanwege de blootstelling aan schulden). Desalniettemin verbeterde DBRS de kredietwaardigheid van Fifth Third, en beschouwde de overname als "strategisch aantrekkelijk omdat het de franchise van Fifth Third Bancorp verbetert door schaal en expertise toe te voegen in de zeer competitieve, maar aantrekkelijke Chicago-markt."
De prestatie van het aandeel in 2019 van ongeveer 29% was net boven die van de financiële sector, die op zijn beurt iets beter was dan de bredere markt. FITB heeft het verdiend - de winst groeit in 2019 met ongeveer 11% en de inkomsten lopen nog sneller, waarbij analisten een verbetering van 14,5% verwachten. Het probleem dat analisten zien is volgend jaar; gemiddeld denken de pro's dat de inkomsten met 2% zullen afnemen, terwijl de winstgroei zal vertragen tot halverwege de eencijferige cijfers.
Dat gezegd hebbende, heeft Saul Martinez van UBS het aandeel in oktober 2019 opgewaardeerd naar Kopen. Naast het momentum van de vergoedingen en extra fusiebesparingen, ziet hij FITB als een van de weinige banken in zijn dekkingsgebied die het komende jaar een positieve operationele hefboomwerking zullen genereren. . Hij ziet het aandeel ook als een waarde - en denkt dat de K/W van het aandeel zichzelf zal rechtzetten (wat hogere prijzen in de toekomst betekent) als beleggers de winstgroei opvangen.
Vornado investeert in en bereidt de markt voor van zijn grootschalige Farley-, Penn1- en Penn2-kantoorbouwprojecten voor gemengd gebruik in New York, bestaande uit 5,2 miljoen vierkante meter aan ruimte tussen de districten Midtown en Chelsea, zwaar bediend door openbaar vervoer en een paar blokken van het Empire State Building. Dit is een groot gebouw voor Vornado, dat ongeveer 20 miljoen vierkante meter aan kantoorruimte in New York bezit.
In de laatste conference call van het bedrijf zei het management dat de projecten goed verlopen en belooft het hogere huren op te leveren. VNO is vooral hoopvol over de herpositionering van het voormalige James A. Farley Post Office van 860.000 vierkante meter naar creatieve kantoorruimte.
"Terwijl de sluitingen tot 2020 doorgaan, behouden we alle netto-opbrengsten die, belangrijker nog, zullen worden herschikt naar de herontwikkelingen van Penn District, waardoor dit kapitaal wordt omgezet in zeer winstgevende inkomsten en onze toekomstige groei wordt gestimuleerd", zei Vornado-president Michael J. Franco tijdens Vornado's meest recente kwartaalresultaten. bellen.
Het bedrijf zei echter ook dat het in 2019 $ 3,40 per aandeel zou verdienen aan fondsen uit operaties (FFO, een belangrijke winstgevendheidsmaatstaf voor REIT's), een daling van $ 3,76 vorig jaar. De FFO-problemen in 2019 zijn een waarschijnlijke factor voor het trage jaar van het aandeel.
Inderdaad, SunTrust-analist Michael Lewis heeft onlangs zijn FFO-ramingen voor het bedrijf verlaagd, tot $ 3,42 per aandeel dit jaar en $ 3,44 in 2020. Dat gezegd hebbende, handhaafde hij een koopadvies voor het aandeel vanwege zijn diepe waardepropositie - het wordt verhandeld tegen een aanzienlijke korting op de nettowaarde van zijn activa in vergelijking met kantoor-REIT-peers. Een dividendrendement van 4% plaatst Vornado ondertussen tot de beter renderende waardeaandelen om te kopen voor 2020.
Sommige van de beste waardeaandelen zijn goedkoop omdat beleggers er gewoon niets van weten. Exxon Mobil (XOM, $ 69,51) wordt echter gevolgd door een klein leger van analisten, dus er is nauwelijks enig aspect van de geïntegreerde oliegigant dat niet in detail wordt onderzocht. In plaats daarvan wordt Exxon gewoon een waarde zodra goed, ouderwets pessimisme de aandelenkoers te laag drijft.
De olie-industrie kampt het afgelopen half jaar met lage prijzen. Een aanzienlijke duik in 2014 zorgde ervoor dat ruwe olie uit de driecijferige prijzen werd gehaald, en sindsdien zijn ze niet meer teruggekeerd. De schalie-revolutie in Amerika zorgde voor nog meer productie op een markt die het niet nodig had. Nu zijn de markten gelijk met het aanbod, maar niet zozeer met de vraag.
Maar analisten zien wel goede dingen in het verschiet. In 2019 voorspellen analisten dat Exxon een omzetdaling van 8,3% en een winstdaling van 45% zal rapporteren. Maar volgend jaar zal het bedrijf naar verwachting herstellen, met een kleine stijging van de inkomsten van 2% en een winst van 41% als resultaat.
Een van de redenen om optimistisch te zijn, is het belang van 45% in het Stabroek-blok voor de kust van Guyana. Exxon deed medio september een enorme vondst, de Tripletail-1-bron, die "een nog nader te bepalen volume toevoegt aan de geschatte 6 miljard vaten winbare olie die zijn ontdekt in deze eerste drie ontwikkelingsgebieden in het Stabroek-blok. "
Ook Exxon heeft de afgelopen jaren niet stil gezeten. Het heeft verschillende manieren geïnnoveerd om zijn activiteiten winstgevender te maken in omgevingen met lage olieprijzen. Neil Hansen, vice-president Investor Relations, zei tijdens de meest recente conference call over de inkomsten van het bedrijf dat "zelfs bij $ 35 per vat, we een rendement van 10% verwachten" uit de upstream-activiteiten van Exxon.
Exxon handelt tegen een forward P/E die ongeveer in lijn is met de energiesector, en een beetje goedkoper dan de bredere markt. Maar de waardepropositie omvat ook een hoog dividendrendement van 5%, grotendeels hoger dankzij lagere aandelenkoersen. XOM betaalt u dus terwijl u wacht - en als de prijzen voor ruwe olie zich herstellen, pas dan op.
10 voordeligste ETF's om te kopen voor gebundelde koopjes
De 22 beste aandelen om te kopen voor 2022
De 22 beste aandelen om te kopen voor 2022
10 waardeaandelen om te kopen voor 2019 en daarna
De 12 beste zorgaandelen om te kopen voor 2022
De 19 beste aandelen om te kopen voor de rest van 2019
Voordelen:de 13 beste dividendaandelen voor 2020