Waardeaandelen hebben eindelijk hun tijd, en dat heeft geweldige dingen betekend voor een groot aantal lang verguisde waarde-exchange-traded funds (ETF's).
Tot vorig jaar was de groei meer dan tien jaar bezig geweest om de score te verhogen ten opzichte van waardeaandelen. Toen 2020 echter in zijn late innings begon, werd Wall Street optimistisch over de voortgang van het COVID-19-vaccin en de stimuleringsmaatregelen die de economie nieuw leven inblazen. Dat begon met een omvangrijke rotatie van beleggers van groei naar waarde - een die de stromen naar een aantal van de meest waardevolle ETF's op de markt heeft aangedreven, en waarvan veel beleggers verwachten dat deze door zullen gaan naarmate Amerikanen steeds meer geïmmuniseerd raken.
ETF's zijn over het algemeen steeds populairder geworden, met wereldwijde activa die onlangs voor het eerst de grens van $ 6 biljoen hebben overschreden, volgens onderzoeks- en adviesbureau ETFGI. Een groot deel van die winsten hier in eigen land hebben geholpen door Amerikaanse waarde-ETF's, die op een gegeven moment een instroom van 11 weken genoten.
En tal van analisten blijven optimistisch over waarde.
"Wij geloven dat de volgende etappe van de aandelenrally zal worden aangedreven door waardeaandelen en kleine en middelgrote marktsegmenten", zegt Andrea Bevis, senior vice-president van UBS Private Wealth Management. "Ondanks de recente technologische kracht, zouden beleggers moeten diversifiëren buiten de mega-cap tech-bedrijven en roteren naar cyclische en waardegerichte gebieden van de markt die zouden moeten blijven profiteren van hogere opbrengsten en een breder economisch herstel."
Terwijl sommige beleggers er misschien de voorkeur aan geven individuele waardeaandelen uit te kiezen, kunnen anderen die hun risico willen verminderen, in plaats daarvan waarde-ETF's overwegen. Op de beurs verhandelde fondsen stellen beleggers in staat om gebruik te maken van tientallen, zelfs honderden gewaardeerde aandelen, doorgaans tegen slechts een paar dollar aan beheerskosten per jaar.
Lees verder terwijl we 10 van de meest waardevolle ETF's onderzoeken die u kunt kopen. Deze lijst moet waardevolle smaken bevatten voor vrijwel elke eetlust, of u nu op zoek bent naar grote kapitalen, kleinere bedrijven, internationale bedrijven of zelfs een persoonlijke, op waarden gebaseerde benadering.
We beginnen met een van de grootste en goedkoopste opties in de ruimte, wat meestal betekent dat we naar een Vanguard ETF moeten kijken.
In dit geval de Vanguard Value ETF (VTV, $ 138.62) is de grootste onder de waarde-ETF's met ongeveer $ 25 miljard aan activa, en het is verbonden met een paar categoriefondsen als de goedkoopste, met slechts 4 basispunten (een basispunt is een honderdste van een procent).
Meld u aan voor Kiplinger's GRATIS Beleggen Wekelijkse e-letter voor aanbevelingen voor aandelen, ETF's en beleggingsfondsen, en ander beleggingsadvies.
U krijgt een gediversifieerde portefeuille van meer dan 330 Amerikaanse aandelen die zijn geselecteerd op basis van verschillende waardestatistieken, waaronder koers-boekwaarde (P/B), historische koers-winstverhouding (P/E), termijnkoers -winst (forward P/E), prijs-naar-dividend (P/D) en prijs-naar-verkoop (P/S).
VTV heeft een grote kap. Tweeënzestig procent van het vermogen van het fonds wordt belegd in grote bedrijven zoals de topposities Berkshire Hathaway (BRK.B), JPMorgan Chase (JPM) en Johnson &Johnson (JNJ). Een ander kwart van het fonds is bestemd voor midcap-aandelen, de overige 8% in small-caps.
Financiële dienstverlening heeft met 23% van de activa de grootste sectorweging in VTV, gevolgd door gezondheidszorg - die vaak de grens tussen waarde en groei overschrijdt - met 18%, industrie en dienstverlening (14%) en basisconsumptiegoederen (10%).
VTV is goedkoop en ongecompliceerd, waardoor het een hoogwaardige kernholding is voor beleggers die op zoek zijn naar waardeblootstelling.
Lees meer over VTV op de website van de Vanguard-provider.
De Fidelity Value Factor ETF (FVAL, $ 47,21) is een andere bundel waardeaandelen met een andere samenstelling en een andere manier om daar te komen.
FVAL is gebaseerd op de Fidelity US Value Factor Index, die vier meetwaarden gelijkelijk gebruikt om aantrekkelijk gewaardeerde bedrijven te bepalen:vrije kasstroom (FCF) opbrengst, ondernemingswaarde (EV) tot winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie (EBITDA) , prijs-tot-materiële boekwaarde en toekomstige P/E. In het geval van banken gebruikt het een 50-50 mix van prijs/tastbaar boek en forward P/E.
De portefeuille zelf is iets meer gespreid over de bedrijfsgrootte:74% van het vermogen is belegd in largecaps, tegenover 19% in midcaps en slechts 3% in smallcaps.
Maar misschien nog wel opvallender is het zwaarste gewicht in de portefeuille:informatietechnologie (27%), traditioneel gezien als een groeisector. Topposities, waaronder Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Amazon.com (AMZN) en het moederbedrijf van Google, Alphabet (GOOGL), zien eruit als wat u normaal gesproken zou zien bovenop een gemengd large-capfonds.
Hier is een goede les:sommige fondsen bepalen de waarde anders, dus het loont de moeite om onder de motorkap te kijken. Dat wil niet zeggen dat FVAL's manier om de waarde te meten beter of slechter is dan VTV of de rest van de waarde-ETF's op deze lijst ... het is alleen maar om te zeggen dat je altijd moet kijken wat er onder de motorkap zit.
De verdienste van Fidelity Value Factor is dat deze methode heeft gewerkt voor het jonge fonds, dat in september 2016 tot leven kwam. Het driejaarlijkse gemiddelde jaarlijkse rendement van 15,1% is beter dan 89% van zijn concurrenten.
Lees meer over FVAL op de site van de Fidelity-provider.
Nu we het toch over verschillende waarderingsmethoden hebben, laten we eens kijken naar een ander jong fonds:de Distillate U.S. Fundamental Stability &Value ETF (DSTL, $ 41,11), gelanceerd op 23 oktober 2018.
Veel waarde-ETF's (inclusief VTV en FVAL) gebruiken meetwaarden zoals P/E en P/S om de waarde te meten. DSTL is echter hypergefocust op de vrije kasstroom (de contante winst die overblijft nadat een bedrijf kapitaaluitgaven heeft gedaan die nodig zijn om het bedrijf in stand te houden) gedeeld door de ondernemingswaarde (een andere manier om de grootte van een bedrijf te meten die begint met marktkapitalisatie en vervolgens factoren in verschuldigde schulden en contant geld).
Dit 'vrije kasstroomrendement' is veel betrouwbaarder dan waarderingen op basis van winst, zegt Thomas Cole, CEO en medeoprichter van Distillate Capital. Dat komt omdat bedrijven de neiging hebben om meerdere soorten winsten te rapporteren - die voldoen aan de algemeen aanvaarde boekhoudprincipes (GAAP), maar in toenemende mate ook die niet.
DSTL begint met 500 van de grootste Amerikaanse bedrijven, en verwijdert vervolgens degenen die duur zijn op basis van de definitie van waarde, evenals bedrijven met hoge schulden en/of volatiele kasstromen. Net als FVAL heeft de resulterende portefeuille een paar wenkbrauwen doen stijgen, waaronder informatietechnologie als de grootste participatie met 23% van de activa, en top-10-posities, waaronder Facebook (FB) en Home Depot (HD).
Maar over prestaties valt moeilijk te twisten. Hoewel DSTL het afgelopen jaar ongeveer midden in het peloton zit, heeft het sinds de oprichting ongeveer 20 procentpunten beter gepresteerd dan de S&P 500 en veel large-cap value ETF's met tussen de 30 en 40 procentpunten. Daarom hebben we DSTL nog een jaar in onze jaarlijkse lijst van de beste ETF's om te kopen gehouden.
"We denken dat waarde werkt. We denken niet dat het ooit echt is gestopt met werken", zegt Thomas Cole, CEO en mede-oprichter van Distillate Capital. "Wat niet meer werkt, zijn de statistieken waarmee oude waarde-investeerders het meest worden geassocieerd."
Lees meer over DSTL op de site van de leverancier van Distillate Capital.
Sommige beleggers houden de zaken graag eenvoudig en vertrouwd, bijvoorbeeld door te beleggen in waardeaandelen uit de versleten S&P 500.
Maar verschillende fondsen bieden dit soort exposure. De Invesco S&P 500 Enhanced Value ETF (SPVU, $ 43,02) valt op door zijn relatieve agressiviteit.
Niets in de methodologie schreeuwt echt uit. De indexaanbieder, S&P Dow Jones Indices, evalueert de P/B, de laatste P/E en P/S van alle S&P 500-bedrijven en genereert een "waardescore" op basis van die statistieken. Vervolgens selecteert het de 100 best scorende aandelen om in de onderliggende index van SPVU te plaatsen, en bedrijven worden vervolgens gewogen door hun marktkapitalisatie en waardescore te vermenigvuldigen.
Hoewel de prestaties van de SPVU op de langere termijn ongeveer gelijk zijn aan die van andere S&P 500-ETF's, komen ze er meestal op verschillende vluchten. SPVU heeft namelijk de neiging dieper te dalen wanneer de waarde zwak is, maar hoger te exploderen wanneer de waarde weer in de mode is. Dat geldt ook voor 2020, toen het piek-tot-dal daalde met 10 procentpunten meer dan zijn collega's, maar ook sindsdien met ongeveer 35 procentpunten beter herstelde.
Het fonds van Invesco is ruwweg 70/30 verdeeld over large- en midcap-aandelen en heeft een zware overweging in financiële dienstverlening (43% van het vermogen). De enige andere dubbelcijferige deelneming is gezondheidszorg met 17%, waarbij consument cyclisch en energie elk een gewicht van 9% krijgen. Tot de topposities op dit moment behoren Bank of America (BAC) en Exxon Mobil (XOM), die elk meer dan 5% van de activa in handen hebben.
Lees meer over SPVU op de Invesco-providersite.
Als u zich als een warme deken in grote, blue-chip aandelen wikkelt, is de Vanguard Mega Cap Value ETF (MGV, $ 100,28) is waarschijnlijk jouw stijl.
Er is niets subtiels aan MGV. Het fonds volgt eenvoudigweg een mand met de grootste Amerikaanse aandelen op basis van marktkapitalisatie. Terwijl traditioneel wordt aangenomen dat een megacap-aandeel 200 miljard dollar of meer waard is, is de gemiddelde omvang van de MGV-aandelen momenteel rond de 144 miljard dollar – nog steeds gigantisch. En net als VTV wordt de waarde bepaald door P/B, forward P/E, historische P/E, P/S en P/D.
Topposities zijn precies wat u zich kunt voorstellen:een who's who van gigantische namen. Berkshire Hathaway. JPMorgan Chase. Johnson &Johnson. En deze focus op mega-capwaarde resulteert ook in een dividendrendement dat behoorlijk hoger is dan de 1,5% die door de S&P 500 wordt uitbetaald.
Er zijn een paar verrassingen aan het einde van de lijst met holdings, met name een kleine investering in $ 34 miljard Rocket Cos. (RKT). Posities zoals deze zijn echter marginaal en bieden weinig push of pull op de ETF.
Net als de rest van deze waarde-ETF's, kunnen sectorwegingen in de loop van de tijd veranderen, afhankelijk van hoe de markt ze prijst, maar momenteel leiden financiële waarden met 24% van de activa, gevolgd door gezondheidszorg (21%), industrie en dienstverlening (14%) en basisconsumptiegoederen (11 %).
En met de meeste dingen Vanguard kost MGV u niet veel om aan te houden, met slechts 7 basispunten aan jaarlijkse kosten.
Lees meer over MGV op de website van de Vanguard-provider.
Beleggers raken steeds meer geïnteresseerd in bedrijven die proberen het "beter te doen", of dat nu door hun werknemers is of door de wereld om hen heen. Dat heeft geleid tot een explosie in populariteit van producten die zijn gericht op ecologische, sociale en corporate governance (ESG)-kwaliteiten.
De Nuveen ESG Large-Cap Value ETF (NULV, $ 37,98) is zo'n product, waarbij de waardefactor wordt gecombineerd met ESG-kwaliteiten. In het bijzonder volgt NULV de TIAA ESG USA Large-Cap Value Index, die aandelen omvat die "zich houden aan vooraf bepaalde ESG, controversiële zakelijke betrokkenheid en low-carbon screeningcriteria."
De naam zegt 'large-cap', en inderdaad, bijna driekwart van de portefeuille is belegd in grote bedrijven. Het resterende kwart wordt echter belegd in mid-caps, die doorgaans als "groeiend" worden beschouwd dan hun grotere broeders.
Net als veel van de andere waarde-ETF's op deze lijst, hebben financiële waarden de grootste sectorweging, namelijk 21% van de activa. NULV biedt ook een behoorlijke blootstelling aan gezondheidszorg (15%), industrie en dienstverlening (14%), technologie (13%) en niet-duurzame consumentengoederen (12%). De portefeuille van bijna 190 aandelen is ook niet erg scheef:de top drie bedrijven Procter &Gamble (PG), Home Depot en Coca-Cola (KO) maken samen minder dan 8% van het vermogen uit.
Lees meer over NULV op de Nuveen provider site.
Sommige beleggers geven misschien de voorkeur aan een meer geconcentreerde portefeuille van midcaps. En waarom niet? Mid-capaandelen worden vaak beschouwd als een "goudlokje"-investering - ze hebben doorgaans meer middelen en toegang tot kapitaal dan small-caps, maar ze hebben vaak een beter groeipotentieel dan grotere bedrijven.
En daarvoor gaan we kijken naar een andere populaire bron van goedkope kernproducten:iShares.
De iShares Russell Mid-Cap-waarde (IWS, $ 114.17) is een brede verzameling van ongeveer 700 Amerikaanse mid-capaandelen met lagere prijs-tot-boekstatistieken dan hun concurrenten. Het fonds kan echter ook bogen op lagere P/E- en P/S-ratio's dan het categoriegemiddelde, en bovendien een hoger rendement, ook al maken deze statistieken geen deel uit van de waardemethodologie van IWS.
De sectorindeling is hier iets anders dan bij de andere fondsen die we tot nu toe hebben bekeken. Hoewel industrie en dienstverlening (16%) en financiële sector (16%) geen grote verrassing zijn wat de wegingen betreft, krijgt u veel meer blootstelling aan duurzame consumentengoederen (14%) en onroerend goed (10%) dan in veel landen. large-cap value ETF's.
Tot de topposities op dit moment behoren Ford (F), verfmaker PPG Industries (PPG) en mijnwerker Freeport-McMoRan (FCX).
Lees meer over IWS op de site van de iShares-provider.
Hoewel small-capaandelen doorgaans bekend staan om hun groeipotentieel, zijn sommige experts van mening dat er ruimte is voor een waardecomponent bij beleggingen in kleine bedrijven.
Om die jeuk te krabben, tikken we op de SPDR-reeks ETF's van State Street.
De SPDR S&P 600 Small Cap Value ETF (SLYV, $ 84,06) is een eenvoudige slice-and-dice van de S&P Small Cap 600 Index, die Amerikaanse bedrijven omvat, doorgaans tussen $ 600 miljoen en $ 2,4 miljard aan marktwaarde. SLYV is op zoek naar aandelen met aantrekkelijke waarderingen op basis van P/B, P/E en P/S.
Op dit moment komt het grootste deel van de S&P 600 in aanmerking - SLYV heeft 475 aandelen met een gemiddelde K/W van ongeveer 15. U bent hier diep belegd in financiële waarden, voor 25% van de portefeuille, met aanzienlijke belangen in industrie en dienstverlening (18%) en discretionaire consumenten (15%), evenals een behoorlijke slak in onroerend goed (9%).
Beleggingen hier hebben de neiging om onder de radar te vallen in vergelijking met die in de bovengenoemde waarde-ETF's. U kent misschien de top-10-posities niet, zoals regionale banken Ameris Bancorp (ABCB) en Pacific Premier Bancorp (PPBI). Maar misschien bent u meer bekend met worstelende retailers Macy's (M) en GameStop (GME), die bovenaan de lijst staan. Hoe dan ook, u hoeft zich geen zorgen te maken dat één naam de prestaties van SLYV maakt of verbreekt. Geen enkele tegoedrekening is goed voor meer dan 1% van het vermogen.
Lees meer over SLYV op de site van de SPDR-provider.
Een agressievere kijk op het small-capwaardefront is de Roundhill Acquirers Deep Value ETF (DEEP, $ 35,75), die zich richt op "diep ondergewaardeerde small- en microcap-aandelen."
Het doet dit met behulp van "The Acquirer's Multiple" - een waarderingsmaatstaf die in 2014 is gepubliceerd door Tobias Carlisle, oprichter en directeur van Acquirers Funds. Net als bij DSTL richt The Acquirer's Multiple zich op de ondernemingswaarde, maar deelt deze in plaats daarvan op basis van de bedrijfswinst. Volgens de site die aan dit veelvoud is gewijd:
"Door het bedrijfsresultaat van bovenaf te berekenen, wordt de statistiek gestandaardiseerd, waardoor een vergelijking tussen bedrijven, bedrijfstakken en sectoren mogelijk is, en door speciale items uit te sluiten - inkomsten waarvan een bedrijf niet verwacht dat ze zich in de komende jaren zullen herhalen - zorgt ervoor dat deze inkomsten alleen gerelateerd zijn naar operaties."
Deze portefeuille van 100 aandelen heeft een kleine hoeveelheid (5%) midcap-blootstelling, maar bestaat voornamelijk uit small-caps (78%) en microcaps (17%). De portefeuille is evenwichtig verdeeld over aandelen, waarbij elke positie is vastgesteld op een gewicht van 1% bij elke driemaandelijkse herbalancering; topposities zoals Big 5 Sporting Goods (BGFV) en flessenfabrikant O-I Glass (OI) liggen dichter bij 1,5% dankzij hun aandelenbewegingen sinds de laatste herbalancering.
Maar DEEP is, althans op dit moment, beduidend scheef vanuit sectorperspectief. Iets meer dan een derde van het vermogen is belegd in de financiële sector, nog eens 24% in de industrie en 16% in duurzame consumentengoederen. Het resterende kwart van het fonds is verspreid over de andere zeven GICS-sectoren.
Het is niet verwonderlijk dat deze agressieve benadering zijwaarts kan gaan; Het fonds van Roundhill presteerde in 2019 en 2020 bijvoorbeeld enorm beter dan zowel brede small-cap- als waarde-indices. Maar in een omgeving die beide stijlen enorm heeft beloond, heeft DEEP het goed gedaan - het is het afgelopen jaar met 95% gestegen, tegenover 76% voor de small-cap Russell 2000 en ongeveer 50% voor large-capwaardefondsen.
Houd er rekening mee dat u betaalt voor de strategie, met kosten van 0,8% aan de prijzige kant voor een indexfonds.
Lees meer over DEEP op de website van de Roundhill Investments-provider.
Het overkoepelende verband tussen de andere ETF's met de beste waarde op deze lijst was hun focus op binnenlandse aandelen. Maar internationale diversificatie is belangrijk, en dat bereik je met een value tilt via de FlexShares International Quality Dividend Defensive ETF (IQDE, $ 24,32).
Hoewel de IQDE qua ideologie geen waarde-ETF is, categoriseert Morningstar het in Foreign Large Value, en de methodologie ervan resulteert doorgaans in een op waarde gerichte portefeuille. Op dit moment is ongeveer de helft van het vermogen belegd in waardeaandelen, met nog eens 37% in 'core' en 13% in groei.
IQDE neemt een groep internationale dividendbetalers en beoordeelt deze op basis van managementefficiëntie, winstgevendheid en cashflow, en filtert vervolgens verder op dividendkwaliteit. Vervolgens past het verschillende diversificatiecontroles toe, zodat geen enkel aandeel, branchegroep, sector, land, regio en andere factoren oververtegenwoordigd zijn.
Dat betekent niet dat IQDE een perfect uitgebalanceerd fonds is. Landen als Japan (12%) en het VK (10%) hebben meer macht dan bijvoorbeeld India (5%) en Frankrijk (4%). Er is ook niet veel diversificatie in omvang, aangezien de portefeuille voor ongeveer 80% uit large-caps bestaat en de rest uit middelgrote bedrijven.
Sectorwegingen zijn echter redelijk goed verdeeld; financiële dienstverlening heeft met slechts 17% de hoogste weging, gevolgd door duurzame consumentengoederen (11%) en informatietechnologie (10%).
Als u op zoek bent naar een meer traditioneel buitenlands waardefonds, kunt u altijd kijken naar iShares MSCI EAFE Value ETF (EFV) of Fidelity International Value Factor ETF (FIVA). Maar als je niet zo bezorgd bent over zuiverheid, biedt IQDE voldoende waarde-exposure, terwijl het ook verdediging en dividenden biedt.
Lees meer over IQDE op de website van de FlexShares-provider.
10 beste ETF's om te kopen voor een portfolio voor alle weersomstandigheden
11 beste dividend-ETF's om te kopen voor een gediversifieerde portefeuille
De 15 beste technologie-ETF's om te kopen voor geweldige winsten
De 22 beste aandelen om te kopen voor 2022
De 12 beste zorgaandelen om te kopen voor 2022
De 7 beste ETF's voor pensioenbeleggers
De 12 beste zorgaandelen om te kopen voor 2022