Bedrijven en overheidsinstanties geven obligaties uit om geld te lenen van investeerders. De obligaties vereisen dat de emittent rente betaalt en de hoofdsom terugbetaalt op vastgestelde data. Obligatieafschaffing is een methode die wordt gebruikt om de kasstromen van een obligatie uit te betalen met behulp van vervangende obligaties. Uitgevende instellingen gebruiken vaak het afstoten van obligaties om geld te besparen of andere gewenste resultaten te behalen.
Obligatievernietiging verwijst naar het gebruik van geblokkeerde schatkistobligaties om de hoofdsom en rente te betalen die door een originele obligatie zijn beloofd. Wanneer de obligatie-uitgifte van de balans wordt gehaald, vermindert dit de verplichtingen van het bedrijf.
Experts definiëren "overleden" als vernietigd. In het bijzonder bevatten obligatiecontracten vaak een afkoopclausule die beschrijft hoe obligatiehouders er zeker van kunnen zijn dat ze de beloofde rente en betalingen van de obligatie tot een bepaalde datum zullen ontvangen zonder dat de emittent van de obligatie boetes voor vooruitbetaling moet betalen. De opgegeven datum voor de aflossing van de hoofdsom is ofwel de vervaldatum van de obligatie of een eerdere datum die bekend staat als de afroepdatum . Op de call-datum kan de emittent de obligaties terugroepen door de hoofdsom en eventueel verschuldigde rente terug te betalen.
Een obligatie-emittent kan zijn verplichting om bepaalde uitgegeven obligaties op zijn balans te houden, tenietdoen, waar ze als verplichtingen worden vermeld. Defeasance is een proces waarbij de emittent staatsobligaties koopt , plaatst ze op een onherroepelijke geblokkeerde rekening en gebruikt ze om de rente en hoofdsom uit te betalen die beloofd zijn door de oorspronkelijk uitgegeven obligaties. Deze vervangende betalingen gaan door gedurende de 'uitstervingsperiode', wat betekent dat de periode zich uitstrekt tot de call-datum van de obligatie (als deze er een heeft) of de vervaldatum. Defeasance stelt de emittent in staat om de obligaties van zijn balans te verwijderen omdat de geblokkeerde rekening de verplichting compenseert om de uitgaande kasstromen van de obligaties te betalen.
Afschaffing van gemeentelijke obligaties omvat het gebruik van "vooraf terugbetalende obligaties ", dit zijn obligaties die zijn uitgegeven om de verplichte uitstroom van contanten van een eerdere obligatie-emissie te betalen. De eerdere uitgifte is een opvraagbare obligatie en de pre-terugbetaalbare obligaties worden gebruikt om rente te betalen en de hoofdsom terug te betalen tot de aflossingsdatum van de eerdere uitgifte. de opbrengst van de uitgifte van de pre-restitutie obligaties om staatsobligaties te kopen, die op een geblokkeerde rekening worden geplaatst.
Op elke rentebetalingsdatum gebruikt de emittent de rente en hoofdsom op de geblokkeerde rekening om de oorspronkelijke verschuldigde rente te betalen. Op de call-datum gebruikt de emittent het resterende saldo op de geblokkeerde rekening om de hoofdsom van de oorspronkelijke obligatie terug te betalen, waarna de emittent de oorspronkelijke obligaties annuleert.
Wanneer beleggers obligaties kopen, rekenen ze op een bepaald rendement op hun investering, meestal bestaande uit vaste rentebetalingen op bepaalde intervallen plus terugbetaling van de hoofdsom op de call- of vervaldatum. Dat rendement wordt de yield-to-call (YTC) . genoemd of rendement tot einde looptijd (YTM) . Als de uitgever van de obligatie de obligatie vervroegd terugbetaalt, ontvangen beleggers niet alle rente die ze verwachtten te innen. De ingekorte rentebetalingen resulteren in een rendement onder de YTC of YTM.
Beleggers zullen minder bereid zijn om vooruitbetaalbare obligaties te kopen, tenzij hun rendement gegarandeerd is. Een obligatievernietiging zorgt voor dat rendement als de obligaties vooruitbetaald worden, waardoor de uitgifte van deze obligaties tegen een hogere prijs wordt vergemakkelijkt.
De verwijdering van een obligatie-uitgifte van de balans van de uitgevende instelling versterkt de financiële toestand van de uitgevende instelling door zijn verplichtingen te verminderen . Soms wordt het vermogen van een emittent om nieuwe obligaties uit te geven beperkt door convenanten (d.w.z. overeenkomsten) die in bestaande obligatiecontracten zijn vastgelegd. Deze convenanten kunnen de emittent ervan weerhouden schulden aan te gaan boven een bepaalde limiet. Defeasance verwijdert bestaande schulden van de balans, waardoor de emittent nieuwe obligaties kan uitgeven zonder obligatieconvenanten te verbreken.
Obligatie-uitgevers willen wellicht ook obligaties vervroegd terugbetalen wanneer de rente daalt. Door nieuwe obligaties met een lagere rente uit te geven ter vervanging van oudere obligaties met een hogere rente, zal de emittent rentekosten besparen . De obligatie-uitgifte kan echter leiden tot boetes die de emittent aan beleggers moet betalen wanneer de emittent de obligaties vóór de call-/vervaldatum terugbetaalt. Defeasance stelt emittenten in staat om te profiteren van lagere rentetarieven zonder boetes voor vervroegde aflossing.