Disconteringsmarge en spread zijn twee verschillende concepten bij beleggen. Een spread is het verschil tussen een bied- en een laatprijs en verwijst meestal naar aandelen, maar het kan ook verwijzen naar elk effect op de markt. De disconteringsmarge is het rendement op een obligatie met variabele rente boven de waarde van een vastrentende obligatie dat een belegger kan verdienen door extra risico te nemen. Het concept van verspreiding is eenvoudig en algemeen; het concept van een kortingsmarge is complexer.
Financiële markten bestaan uit miljoenen mensen en instellingen die voortdurend onderhandelen over mogelijke prijzen, verkopen en andere deals voor een duizelingwekkend scala aan financiële producten. Financiële informatiediensten bieden een constante stroom van marktrentegegevens, maar achter schijnbaar uniforme marktbewegingen gaat een vlaag van vraagprijzen en biedingen schuil. Het verschil tussen elke vraagprijs en elk bod op een effect is een spread. Marktmakers matchen kopers en verkopers, onderhandelen met elkaar over een prijs en strijken de spread in hun zak.
Het concept van een kortingsmarge is alleen van toepassing op obligaties met variabele rente, ook wel FRN's genoemd. Een FRN is een type obligatie waarvan de rente in de loop van de tijd verandert volgens een index. Obligaties hebben doorgaans een vaste rentevoet en betalen de houder die rente elk jaar tot de vervaldag of tot de datum waarop de emittent de obligatie terugkoopt door de houder het bedrag te betalen dat de oorspronkelijke houder heeft betaald. FRN's vallen in een subcategorie van obligaties waarvan de rentevoet verandert. FRN's hebben een rente die is gekoppeld aan een beleggingsindex, zoals de prestatie van de Standard and Poor's 500. Als de index stijgt, stijgt ook de rente van de FRN, en als deze daalt, neemt ook het rentebedrag toe.
Enerzijds beschermen FRN's beter tegen het inflatierisico dan andere obligaties, omdat hun rente zweeft en zich automatisch aanpast aan de inflatie. Aan de andere kant is het voorspellen van de toekomstige waarde van FRN's veel moeilijker dan het voorspellen van de toekomstige waarde van vaste obligaties, en die onzekerheid maakt FRN's riskanter. Als gevolg hiervan fluctueren de FRN-koersen op secundaire obligatiemarkten aanzienlijk. Bij het berekenen van de disconteringsmarge vergelijken beleggers de prijs van een vaste obligatie met de actuele rente van een FRN. Het tarief boven het rendement van een vastrentende obligatie dat een belegger kan behalen door extra risico te nemen met een FRN, is de disconteringsmarge.
Een spread en een kortingsmarge hebben beide te maken met kleine prijsverschillen die financiële specialisten proberen uit te buiten voor winst. Marktmakers profiteren van spreads door als tussenpersoon op te treden, terwijl ervaren beleggers proberen een paar extra procentpunten rendement te behalen door het extra risico te dragen dat inherent is aan FRN's. Market makers verliezen geen geld aan spreads, maar alleen agenten die financiële instellingen vertegenwoordigen kunnen market makers zijn. Aan de andere kant kunnen individuele beleggers beleggen in FRN's, maar ze kunnen geld verliezen als de kortingsmarge negatief wordt.