Aandelenaandelen vertegenwoordigen proportioneel eigendom in een bedrijf. Obligaties zijn ongedekte schuldverplichtingen van een bedrijf die worden gedekt door het algemene krediet van de emittent. Beide effecten kunnen worden gebruikt om kapitaal aan te trekken. Afhankelijk van de doelstellingen van een bedrijf kunnen obligaties verschillende voordelen bieden ten opzichte van het uitgeven van aandelen.
Wanneer een bedrijf meer aandelen uitgeeft, kunnen de huidige aandeelhoudersbelangen worden verwaterd. Een aandeelhouder die bijvoorbeeld 100.000 van de 1 miljoen uitstaande aandelen bezit, bezit 10 procent van het bedrijf. Als het bedrijf 500.000 aandelen meer uitgeeft, krimpt dat aandeel van 100.000 naar 6,7 procent. De winst per aandeel zal ook krimpen omdat ze worden berekend door de nettowinst te delen door het totale aantal uitstaande aandelen. Als schuldbewijzen veroorzaken obligaties geen verwatering, hoewel ze een negatieve invloed kunnen hebben op de winst per aandeel vanwege de extra rentekosten.
Een bedrijf kan nieuwe aandelen uitgeven wanneer het er kopers voor kan vinden. Als de huidige aandeelhouders niet in staat of bereid zijn om meer aandelen te kopen, zullen nieuwe aandeelhouders aan boord komen en de huidige eigendomsstructuur wijzigen. Als schuldbewijzen vertegenwoordigen obligaties geen eigendom in een bedrijf en hebben ze geen invloed op de huidige eigendomsstructuur.
Aandelen zijn eeuwigdurende effecten:zodra een bedrijf aandelen uitgeeft, is het niet verplicht om ze terug te kopen. Een aandeelhouder moet een koper vinden als hij over zijn belang wil beschikken. Wanneer een bedrijf nieuwe aandelen uitgeeft, deelt het het eigendom voor altijd met nieuwe aandeelhouders. Obligaties worden voor een beperkte tijd uitgegeven en volledig terugbetaald. Een bedrijf kan kapitaal aantrekken door middel van obligaties wanneer het het geld nodig heeft en het terugbetalen wanneer het een overschot heeft.
Een obligatie heeft een vervaldatum waarop deze volledig moet worden terugbetaald en een calldatum waarop deze vóór de vervaldatum door de emittent kan worden afgelost of opgevraagd. De emittent moet rente betalen over de obligatie, maar als hij ergens anders goedkopere financiering kan vinden, kan hij de obligatie afkopen en een nieuw effect uitgeven tegen lagere kosten.