Omwisselbare obligaties en converteerbare obligaties worden op de financiële markten gestructureerde producten genoemd - een voorverpakte beleggingsstrategie op basis van een derivaat zoals een effect. Zowel de omwisselbare als de converteerbare obligaties zijn gekoppeld aan een onderliggende waarde die normaal gesproken een bepaalde categorie aandelen in een bedrijf is.
Een omwisselbaar biljet is een schuldbewijs dat de houder tegen een bepaalde prijs kan omwisselen voor gewone aandelen van een bedrijf dat niet hetzelfde bedrijf is als de uitgever van het biljet. Het aantal aandelen dat de houder ontvangt en de prijs van diezelfde aandelen wordt bepaald op het moment dat het omwisselbare biljet wordt uitgegeven.
Een converteerbare obligatie is een schuldbewijs waarmee de houder deze kan omzetten in aandelen van het bedrijf dat de obligaties heeft uitgegeven. De obligaties zijn gewoonlijk converteerbaar op hun vervaldatum. De houder van een converteerbaar biljet ontvangt zes maanden rente en kan het biljet op de open markt verkopen.
Het belangrijkste verschil tussen een converteerbaar biljet en een omwisselbaar biljet is dat de emittent beslist wanneer een omwisselbaar biljet wordt ingewisseld voor aandelen, terwijl bij een converteerbaar biljet het biljet wordt omgezet in aandelen of contanten op de vervaldag van het biljet.