Om iemands beleggingsportefeuille te diversifiëren, onthult de verschuiving van handel in aandelen naar handel in derivaten (opties en futures) een nieuwe reeks handelsstrategieën die specifiek van toepassing zijn op de handel in dat derivaat. Twee van dergelijke handelsstrategieën voor opties staan bekend als de Iron Butterfly en de Iron Condor-optie. Dit artikel geeft een korte inleiding tot deze ingewikkelde strategieën voor het verhandelen van opties, waarbij het verschil tussen Iron condor en Iron butterfly wordt uiteengezet, terwijl we ernaar streven ze met elkaar te vergelijken om de voor- en nadelen van het kiezen van de ene strategie boven de andere te benadrukken.
De ijzeren vlinder
De ijzeren vlinder is een handelsstrategie voor opties die, door het gebruik van vier verschillende contracten, tot doel heeft te profiteren van de beweging van futures en/of opties die hun functies uitvoeren binnen een vooraf gedefinieerd bereik. Ontworpen om te profiteren van een vermindering van de impliciete volatiliteit, is de sleutel tot succes met deze strategie het voorspellen van een gebied in de tijd waarin de waarde van opties waarschijnlijk zal dalen.
Hoe het werkt
De handelsstrategie voor Iron Butterfly-opties bestaat uit twee putopties en twee callopties. Verdeeld over de uitoefenprijzen worden de calls en puts allemaal met dezelfde vervaldatum toegewezen.
De volgende stappen worden gebruikt door een handelaar om deze handelsstrategie uit te voeren.
1. Handelaar identificeert verwachte prijs
2. De richtprijs wordt vervolgens voorspeld met behulp van opties die de vervaldatum naderen.
3. Er wordt een call-optie geplaatst die ruim boven de uitoefenprijs ligt.
4. Op basis van de dichtstbijzijnde prijs en uitoefenprijs worden zowel call- als putopties verkocht.
5. Handelaren kopen een putoptie onder de richtprijs om dekking te bieden tegen de daling van de onderliggende activa.
De IJzeren Condor
Het verschil tussen iron condor en iron butterfly is dat de iron condor in totaal vier opties heeft, bestaande uit twee put- en twee call-opties (waarvan één lang en één kort, per optietype), naast een totaal van vier uitoefenprijzen. Net als bij de ijzeren vlinderstrategie, handhaaft iron condor echter dezelfde vervaldatum voor zijn uitoefenprijzen. Het doel van handelaren die deze strategie toepassen en het verschil tussen ijzeren condor en ijzervlinder, is om te profiteren van een markt met een lagere volatiliteit.
Hoe het werkt
1. De handelaar koopt eerst een OUM (out of money) optie en plaatst de uitoefenprijs onder de huidige prijs van de onderliggende waarde. Dit wordt gedaan om dekking te bieden tegen een dip in de prijs van de onderliggende waarde.
2. De handelaar verkoopt vervolgens de OUM, naast een uitoefenprijs die dicht bij de prijs van de onderliggende waarde ligt.
3. Een OTM of ATM wordt verkocht tegen een uitoefenprijs boven de prijs van de onderliggende waarde.
4. De handelaar koopt vervolgens een enkele OTM en plaatst de uitoefenprijs boven die van de onderliggende waarde.
IJzeren vlinder versus ijzeren condor
Vanuit structureel oogpunt is er één verschil dat opvalt tussen opties voor ijzervlinders en opties voor Iron Condor: overwegen Iron Butterfly vs Iron Condor, de Iron Butterfly-strategie maakt gebruik van dezelfde korte slag voor zowel de call- als de put-opties. Omgekeerd gebruiken ijzeren condors verschillende korte slagen voor deze opties.
Een ander verschil tussen ijzeren condor en ijzeren vlinder is dat ijzeren condor een hogere winsthandel heeft in vergelijking met de ijzeren vlinder. De ijzeren vlinder daarentegen heeft een betere verhouding tussen risico en beloning. Er moet echter worden opgemerkt dat, ondanks deze variatie, beide strategieën vereisen dat de prijs van de onderliggende waarde binnen het handelsbereik blijft om winst te maken.
Conclusie
De meesten zijn het erover eens dat ondanks de verschillen tussen de ijzervlinderopties en de Iron Condor-opties, beide strategieën ook op meerdere fronten vergelijkbaar zijn, omdat ze vergelijkbare voorwaarden vereisen om winst te maken. Zowel de Iron Condor- als de Iron Condor-handelsstrategieën hebben hun eigen voor- en nadelen, variërend op basis van investeringen en tijdsfactoren. Men moet echter altijd voorzichtig zijn bij het toepassen van deze strategieën, aangezien ze een gedetailleerd en ingewikkeld begrip van de markt vereisen.