Voor veel handelaren zijn optiespreads ideale manieren om een betaalbare marktblootstelling te verzekeren en tegelijkertijd het neerwaartse risico te minimaliseren. In dit artikel bespreken we de essentiële ins en outs van het gebruik van een bear put spread.
Een bear put spread is een veelzijdige handelsstrategie voor opties die is ontworpen om te profiteren van dalende activaprijzen. Bij het uitvoeren van deze strategie koopt een handelaar putopties en verkoopt hij tegelijkertijd puts met een lagere uitoefenprijs op hetzelfde contract. Deze benadering biedt een manier om een bearish marktblootstelling te verzekeren door optiecontracten te kopen en verkopen op basis van een gemeenschappelijk activum met identieke vervaldatums.
Om te illustreren hoe de strategie werkt, gaan we ervan uit dat Ron, de energiehandelaar, gelooft dat aanhoudende angst voor COVID-19 de wereldwijde vraag naar olie de komende maanden zal schaden. Het is april en Ron schat dat het zomerseizoen met een piek in de vraag de ruwe olie-futures van WTI naar een jaarlijks hoogtepunt van ongeveer $ 65,00 per vat zal brengen. Met de prijs van WTI in december die handelde op $59,25, besluit Ron om de volgende bear put spread uit te voeren:
Wanneer de orders zijn vervuld, wordt een bearish positie met beperkte aansprakelijkheid geopend op de WTI-markt voor ruwe olie in december.
Dus wat heeft Ron bereikt door deze strategie uit te voeren? Eerst en vooral heeft hij de initiële kapitaalinvestering van de transactie teruggebracht tot $ 510. Dit is veel minder dan de $ 6.680 die nodig is om de WTI-put van december te kopen met staking van $ 59, 00. Ten tweede worden neerwaartse verplichtingen beperkt door de structuur van de spread. In alle opzichten zal de uitkomst van de bear put-spread voldoen aan een van de volgende scenario's:
De maximale winst voor deze strategie is het verschil tussen de uitoefenprijzen van de opties en de premie. Stel dat de handel van Ron volgens plan verloopt en dat de WTI van december afloopt op $ 57,00. De nettowinst is het prijsverschil tussen de strikes van $ 59, 00 en $ 58,00 (100 ticks) minus de premie van de spread ($ 510). In dit geval, wanneer december WTI afloopt op $ 57,00, realiseert Ron een winst van $ 490:[($ 59,00 – $ 58,00) ÷ 0,01 tick] × $ 10,00 per tick) – $ 51o.
Als december WTI ergens tussen $ 59, 00 en $ 58,00 van het bord komt, wordt winst gerealiseerd door de puts van $ 59, 00 te kopen. De geschreven puts vanaf $ 58,00 vervallen waardeloos. Ervan uitgaande dat WTI in december afloopt op $ 58,25, is de bottom line van de transactie $ 240,00:[($ 59,00 - $ 58,25) × 10,00 per tick] - $ 510. In het geval dat de onderliggende waarde tussen de uitoefenprijzen van de bearput-spread sluit, hangt de winst of het verlies af van de betaalde premie en de daadwerkelijke slotkoers.
Mochten de WTI-opties van december aflopen en handelen boven $ 59,00, dan is de aansprakelijkheid van Ron beperkt tot de betaalde premie (- $ 510). In wezen werken de lange en korte put-opties om een netto-nul uitkomst voor de handelaar te creëren.
De bearput-spread biedt handelaren een manier om een shortpositie in de markt in te nemen tegen lagere kosten vooraf. De strategie biedt ook een verlaagd risicoprofiel, wat een aantrekkelijke eigenschap is voor detailhandelaren die op zoek zijn naar methoden met een beperkte marktblootstelling. Het is echter aan de handelaar om de kosten van het kopen van ATM-contracten in evenwicht te brengen met de inkomsten die worden gegenereerd door de verkoop van OTM-contracten. Als een handelaar de OTM- en ATM-aanvallen niet correct positioneert, is het mogelijk om een bearish markt correct te lezen en toch geld te verliezen.
Raadpleeg Daniels Trading's Futures &Options Strategy Guide voor meer informatie over hoe u kunt profiteren van de optiemarkten. . Met 21 unieke handelsstrategieën is het van onschatbare waarde voor de actieve hedger of speculant van vandaag.