Statistische arbitrage is geen raketwetenschap

Ik ga het meteen zeggen ... je hebt geen speciale kennis nodig om statistische arbitrage te gebruiken, ook wel StatArb genoemd. Het enige wat het is, is een mooie naam voor parenhandel. Maar zelfs die term, parenhandel, maakt sommige handelaren onzeker. Het heeft te veel bewegende delen en mensen hebben moeite om te begrijpen hoe de een profiteert door het ene actief te kopen en het andere te verkopen.

Maar het is niet zo ingewikkeld, StatArb verwijdert het enige ding uit het analyseren van de markten dat zo moeilijk te bereiken is, en dat is het voorspellen van de richting. StatArb is agnostisch voor richting, het stelt u in staat om te profiteren onder omstandigheden die normaal onhoudbaar lijken. Het verbazingwekkende van een StatArb-transactie is dat het de relatie tussen twee gecorreleerde activa verhandelt, wat van nature een goed gedefinieerd en zeer waarschijnlijk voordeel biedt.

Een ander groot voordeel van StatArb is dat het risicoaversie biedt in een natuurlijk afgedekte positie, het u niet hoeft te schelen welke kant de markt opgaat, en met futures krijgt u aanzienlijke kortingen op de kosten van de handel. En u hoeft alleen maar een paar zeer eenvoudige regels te volgen.

Is StatArb een onfeilbare methode? Nee, maar het verwijdert wel de meeste dingen die directionele handelaren achtervolgen. Het enige echte probleem met StatArb is de beschikbaarheid van gebruiksvriendelijke en intuïtieve tools op populaire handelsplatforms. Dat is waarschijnlijk de belangrijkste reden dat detailhandelaren de strategie niet hebben overgenomen.

Hoe werkt StatArb?

Het hele uitgangspunt van een StatArb-parenhandel is om twee sterk gecorreleerde activa te matchen en het verschil in waarde te verhandelen. Dit verschil in waarde vertegenwoordigt de verandering in relatie. Als twee dingen erg op elkaar lijken en de relatie wordt verstoord, is de kans groot dat de relatie uiteindelijk terug zal keren naar de norm.

Dus de manier waarop u StatArb-paren verhandelt, is wachten op een verstoring, die verstoring meten met behulp van statistische maatregelen, meestal één standaarddeviatie, en vervolgens de handel nemen door long te gaan aan de slecht presterende kant van het paar en short te gaan aan de overpresterende kant. Dan verdien je geld als het paar terugvalt naar hun norm, waardoor de kloof tussen hen wordt gedicht.

De kans dat de divergentie of verstoring zichzelf herstelt, is erg groot als het paar sterk gecorreleerd is. Wat in feite betekent dat ze onder allerlei omstandigheden met elkaar meebewegen. U kunt dit correlatieniveau meten met behulp van statistische hulpmiddelen. De meest gebruikelijke manier is om de correlatiecoëfficiënt van de paren te meten, die een bereik heeft van -1 tot +1. Een score dicht bij +1 betekent dat het paar gecorreleerd is. De meeste StatArb-handelaren beschouwen een score> 0,5 als goed genoeg om te handelen.

Er zijn wiskundige bewijzen die zeer hoge correlaties (> 0,70) laten zien, waardoor de kans op een regressie vrijwel zeker is, groter dan 75%. Dit is het soort edge-traders waarvan dromen.

Hoe breng je de relatie in kaart?

Op de meeste handelsplatforms kunt u 2 of meer symbolen in een grafiek opnemen en vervolgens scripts gebruiken om de relatie in kaart te brengen. Sommige platformen doen het beter dan andere. Laten we bijvoorbeeld eens kijken naar Think or Swim (ToS). Het plotten van twee aandelen of futures is heel eenvoudig, laten we eens kijken naar respectievelijk de goud- en zilver-ETF's GLD en SLV. U kunt de eenvoudige formule "GLD - SLV" in een grafiek invoeren en ToS zal deze plotten.

Trouwens, er zijn veel geweldige tools voor het berekenen van correlaties van aandelen en ETF's op internet, hier is er een speciaal voor ETF's. Hieronder ziet u een grafiek die is gemaakt met TradeStation, met behulp van speciale indicatoren die het paar voor u uitzetten. Er is ook een correlatie-indicator die de lopende correlatiecoëfficiënt toont, momenteel op 0,51. De correlatie laat zien dat de correlatie stabiel is en iets boven de 0,50 zweeft.

Beide grafieken geven de waarde weer van één aandeel GLD minus de waarde van één aandeel SLV, momenteel op $ 101,34. U kunt elk soort traditionele grafiekhulpmiddelen en indicatoren toepassen om koop- en verkooppunten te bepalen, net als elk afzonderlijk aandeel of ETF of future. Maar omdat we aan statistische arbitrage doen, is het algemeen aanvaard dat u draaipunten meet met behulp van statistische hulpmiddelen. Een veelgebruikte tool is de Z-Score. Het wordt hieronder weergegeven.

Een Z-Score-indicator is vergelijkbaar met een RSI of Stochastic, maar toont het aantal standaarddeviaties dat het paar heeft verplaatst ten opzichte van een nullijn. De onderstaande indicator heeft een waarschuwingsregel van 2 standaardafwijkingen die een signaal genereert wanneer het paar dat bedrag heeft verplaatst. Dit zijn mogelijke plaatsen die u zou kunnen gebruiken om transacties uit te voeren

De bovenstaande tabel is alleen voor illustratieve en educatieve doeleinden. Ik suggereer geen handelsstrategie of adviseer dat deze transacties moeten worden uitgevoerd. In feite is er nog meer werk te doen voordat je op dat punt komt, net als bij elke strategie. Maar onthoud dat we de relatie tussen GLD en SLV in kaart brengen, niet de richting van een van hen, dus onze strategie moet gebaseerd zijn op dat idee.

Hoewel sommige mensen de twee ETF's misschien gewoon plotten en denken dat dat goed genoeg is, maar dat is het niet. U moet ervoor zorgen dat beide activa gelijk zijn vertegenwoordigd in termen van hun onderliggende waarde, ook wel de Net Asset Value (NAV) genoemd. Met andere woorden, u hebt een verhouding van aandelen die een equivalente waarde van goud en zilver vertegenwoordigen. Er is vrij veel academisch en praktisch onderzoek waaruit blijkt dat dit nodig is. Bij een ETF vereist dit wat onderzoek. Met futures is het een eenvoudige berekening om de genoteerde futures-prijs te vermenigvuldigen met de Big Point Value van het actief, die een onderdeel is van elk futures-product.

Mijn TradeStation-indicator, die ik heb ontwikkeld, plot activaparen en doet automatisch de waardeberekening voor u wanneer u twee futures-producten toepast. U kunt ook elke gewenste verhouding van contracten specificeren. Sommige paren hebben een bepaalde verhouding nodig om de volledige korting op uw margevereisten te krijgen. Dit is een kenmerk van futures, niet van aandelen en ETF's, waarbij de Chicago Mercantile Exchange deze korting bepaalt op basis van hun verminderde risicoberekening als gevolg van uw afgedekte positie. Met andere woorden, het is goedkoper om in futures te handelen wanneer u StatArb doet dan in aandelen, en u krijgt ook veel meer hefboomwerking en belastingvoordelen.

Hoe een parentransactie uit te voeren

Dit is het laatste wat u moet weten om een ​​parentransactie uit te voeren. U moet beide kanten van de transactie tegelijkertijd uitvoeren. Probeer niet in een transactie te handelen door de long uit te voeren en dan de short of omgekeerd. Je kunt er een paar keer mee wegkomen, maar uiteindelijk zul je pijn ervaren. Maar maak je geen zorgen, er is een supereenvoudige manier om beide kanten van de transactie tegelijkertijd uit te voeren. Het is een functie in de meeste handelsplatforms genaamd Order Sends Order (OSO). U stelt eenvoudig de OSO-bestelling in en voert deze uit met één klik op de knop.

TradeStation heeft iets genaamd Staged Orders in TradeManager waarmee u OSO-orders kunt instellen. Think or Swim heeft een aantal manieren om dit te doen, het gemakkelijkst is om hun Pairs Trading Platform te gebruiken. De andere manier is om uw bestelling in te stellen op Blast All en beide kanten van de handel aan uw bestellijst toe te voegen. En dat is het!

Conclusie

Zodra u deze paar vereiste dingen hebt gedaan, een gecorreleerd paar verhandelt, de transactie gelijktijdig met een OSO-order uitvoert, bent u klaar om te gaan. Je hebt alleen een plan en een strategie nodig, en je kunt een statistische arbitrageur worden, die zeer waarschijnlijke transacties doet, zonder dat je je zorgen hoeft te maken over welke kant de markt opgaat.


Futures handelen
  1. Futures en grondstoffen
  2. Futures handelen
  3. Optie