In dit artikel geef ik een Value Investing Safety Checklist die u gemakkelijk kunt volgen.
Ik zal je ook een mentaal kader (mindset) bieden dat u eerst moet begrijpen, omdat het uw vermogen om superieur rendement te behalen beïnvloedt.
Gecombineerd zou dit Mental Framework en Value Investing Checklist persoonlijke vooroordelen uit de vergelijking moeten verwijderen en u helpen financieel zwakke bedrijven te vermijden samen met het identificeren van ondergewaardeerde, financieel sterke bedrijven.
Dit kan u op zijn beurt helpen om ernstige financiële verliezen te voorkomen terwijl u beter presteert dan de markt.
Wat scheidt succesvolle investeerders en mensen die verliezen maken in de markeringen?
Succesvolle beleggers kunnen onderscheid maken tussen "gepercipieerde uitwisseling in waarde ” en “werkelijke waarde “.
Wat bedoel ik?
Als mensen zijn we getraind om toewijding naar "gepercipieerde waarde".
U verplicht zich naar zo'n uitwisseling wanneer u betaalt voor koffie, eten, een verzekeringsplan, een vliegticket, een nieuwe telefoon.
U verplicht zich op zo'n uitwisseling wanneer je je tijd doorbrengt met een date, wanneer je besluit om te sporten, te lezen, een vaardigheid te leren of op reis te gaan.
De waarheid is dat de dagelijkse verplichtingen die u met uw geld aangaat NIET . zijn in het minst een eerlijke ruil in waarde.
Misschien is het dat soms wel. Maar in 90% van de transacties die u elke dag doet, is dat niet het geval.
Je gaat niet naar die winkel voor kiprijst omdat dat de beste ruil in waarde is. Je gaat daarheen omdat het de handigste . is hoewel het ontbreekt aan smaak. Of de lekkerste maar ook duurder. Of degene die goedkoop is maar duidelijk ellendig om te eten.
Op dat moment, wanneer u uw beslissing neemt, schrijft u eigenlijk geen waarde toe aan de kiprijst maar eerder de tijd , smaak , of gemak ervan te consumeren.
Je gaat niet altijd naar Kopitiam omdat het een “eerlijke ruil in waarde . is “. Je gaat omdat de plaats airco heeft, of omdat je een Kopitiam-kortingskaart hebt of omdat je collega's daar wilden eten. Of omdat je een hunkering hebt voor Peperlunch.
Voor u de behoefte aan een "eerlijke ruil in waarde ” is vervangen door de behoefte voor een coole plek , gezelschap , en een smaak die je nergens anders kunt vinden .
U heeft dat verzekeringsplan niet gekocht omdat het een "eerlijke ruil in waarde . is" “. Het is gewoon het verzekeringsplan waar je twee uur over hebt gepraat over met je beste vriend van de lagere school die je twee weken geleden uit het niets opbelde voor de koffie.
Je koopt het abonnement omdat het leuk is om een vriend te helpen terwijl je contact houdt, omdat je wilt geloven ze hebben het beste met je voor, en omdat het tegelijkertijd vervult in de behoefte om jezelf te beschermen als er ooit iets gebeurt.
Voor jou zijn deze gevoelens van emotionele voldoening veel belangrijker dan de "eerlijke ruil in waarde ” zelf.
Maar je bent je er niet echt van bewust terwijl je het geld aan de balie overhandigt en met je bord eten gaat zitten. Alle bovenstaande redenen zijn niet een "eerlijke ruil in waarde " op z'n minst.
Je neemt het gewoon waar. Dat is gepercipieerde waarde.
Je haalt voldoening uit de keuzes die je maakt, ongeacht of het een "eerlijke ruil in waarde" was of niet.
Je zucht opgelucht bij de airco.
Bij het ontbreken van de wachtrij.
Naar de smaak van het eten waar je zo naar verlangde.
Tegen de korting die je hebt gekregen.
En dan gebeurt het onvermijdelijke.
Het bedrijf presteert niet.
De aandelenkoers daalt of duikt als gevolg van dalende inkomsten.
Bedrijven storten in.
Uw portefeuille verdwijnt in het niets.
Omdat in de wereld van beleggen je niet wordt beloond voor het kiezen van iets dat je emotioneel tevreden stelt – en dit wordt bemoeilijkt door het feit dat je elke dag bent getraind om emotionele behoeften te bevredigen.
Want als je dat niet doet, wacht alleen het falen en het verlies van je geld.
Nu ik voldoende heb aangegeven WAT te doen, en WAAROM je moet het doen, je moet leren HOE .
Deze checklist doet twee dingen voor je.
Deze 9 punten beoordelen die van een bedrijf:
Al met al, als het bedrijf 9 punten scoort, bevindt het zich in een sterke financiële positie. Het wordt als zwak beschouwd als het 0 punten scoort. U zou alleen moeten investeren in bedrijven die 9 punten hebben gescoord.
U kunt bedrijven sneller beoordelen door eerst hun hefboomwerking, liquiditeit en bron van fondsen te beoordelen. Als ze daar geen score van 3 punten hebben, moet je ze buiten beschouwing laten.
Laten we erin duiken.
Dit is eenvoudig.
Als het dit jaar meer netto-inkomsten heeft gescoord dan vorig jaar, geef het dan een punt.
Rendement op activa =netto-inkomen / totale activa
Dit meet het vermogen van een bedrijf om geld te verdienen met de activa die ze hebben.
Als ROA al een aantal jaren aan het stijgen is, is dat een goed teken. Als het over een aantal jaren constant daalt, is het een slechte.
Een bedrijf met een stijgende ROA kan worden gezegd dat het marktdominantie wint. Of het is in ieder geval in staat om meer efficiëntie te behalen bij het verkrijgen van inkomsten voor elke dollar die ze gebruiken. Dat zijn allebei goede dingen.
Een goede manier om ROA verder te gebruiken als maatstaf voor een bedrijf, is door de ROA van een bedrijf af te zetten tegen zijn collega's en concurrentie in dezelfde branche.
Als u een vergelijking maakt tussen twee vastgoedbeleggingstrusts (REIT's) van gelijke grootte, al het andere is gelijk , kunt u in ieder geval uw beslissing baseren op welke een geschiedenis van toenemende ROA of een grotere ROA heeft gehad.
Onthoud dat aangezien dit criterium het rendement op Activa meet, je kunt een bouwbedrijf het beste niet vergelijken met een digitaal marketingbedrijf.
Als we dieper gaan, moet een groot renovatiebedrijf niet worden vergeleken met een projectontwikkelaar.
Vergelijk altijd appels met appels. En zorg ervoor dat het dezelfde gekleurde appels zijn.
Een bouwbedrijf zou mankracht, voertuigen, zwaar materieel, vergunningen, geschikte materialen en een kantoor vereisen . Het digitale marketingbedrijf misschien niet eens een kantoor nodig. Alleen computers en een internetverbinding. Dus de ROA-criteria geven de voorkeur aan bedrijven die weinig activa hebben en hiermee moet rekening worden gehouden als u bedrijven vergelijkt.
U kunt dit gebruiken om REIT's te evalueren. En onthoud dat deze verhouding van efficiëntie op zichzelf nutteloos is . U moet leren de ROA van een bedrijf te meten tegen zijn landgenoten in een vergelijkbare branche.
Scoor één punt voor het bedrijf als het bedrijf aan alle eisen voldoet.
Als een bedrijf geen positieve operationele cashflow heeft, zal het moeite hebben met het betalen van huur, het betalen van voorraden, het betalen van mankracht, het betalen van nutsvoorzieningen, het betalen van de bedrijfskosten.
In het ergste geval stopt het bedrijf. Dit is geen acceptabel risico als waardebelegger.
De cashflow is doorgaans de bron van dividenden. Als een bedrijf een zwakke cashflow heeft vanwege management- of andere problemen, is het waarschijnlijk dat het ook niet in staat zal zijn om op tijd dividend uit te betalen. Starhub is een goed voorbeeld van een populair bluechip-aandeel dat zijn dividenden moest verlagen, waardoor hun aandeel 12% in waarde verloor . Dit is niet acceptabel als waardebelegger.
Als een bedrijf op de een of andere manier dividenden kan betalen, zelfs als de cashflow negatief is, zal het bedrijf waarschijnlijk moeilijke tijden tegemoet gaan. Ook is een dergelijke beweging over het algemeen sterk gecorreleerd met een daling van de toekomstige aandelenkoersen in de komende 3-6 maanden.
Stel je de taxi-oom voor die elke maand aan het einde van de maand moet wachten om zijn commissies bij Grab te innen. Hij kon dag en nacht bezig zijn, bezoekers overal naartoe sturen en op magische wijze 24/7 klanten hebben.
Maar zonder contant geld zou hij zijn tank niet kunnen bijvullen. Als zijn koplampen of achterlichten niet goed werken, zou hij nog steeds niet in staat zijn zijn bedrijf voort te zetten.
Zelfs drugsbaronnen moeten hun lopers betalen. Vandaar dat regeringen financiële tegoeden bevriezen en daarom ook waarom drugsbaronnen hun inkomsten in koude harde contanten houden.
Scoor één punt als bedrijf aan alle eisen voldoet:
Een kasstroom uit bedrijfsactiviteiten die groter is dan het netto-inkomen, is een maatstaf voor de kwaliteit van de winst. Als het hoger is, dan heb je een goede kwaliteit van de inkomsten.
De kwaliteit van de winst is belangrijk om te bepalen vanwege de cashflow.
Hier is een voorbeeld. Oom Tan verkoopt kiprijst.
Deliveroo betaalt hem aan het eind van de maand . Die verkoop van de kiprijst is al geregistreerd onder netto-inkomen .
Maar het kasstroomoverzicht ziet het nog niet omdat het geld nog bij Deliveroo staat . In bedrijven waar het geld krap is, kunnen zelfs kleine onvoorziene gebeurtenissen de operationele capaciteiten van het bedrijf verpletteren. Als op de een of andere manier een partij kip bederft, kan de oom zijn bedrijf een maand lang niet runnen!
Kun je je voorstellen dat een logistiek bedrijf de verzending van producten niet kan betalen?
Of kan Macdonald hun hamburgerbezorging niet betalen?
Alleen een ramp wacht. En met rampspoed bedoel ik dat je je geld verliest.
Als het bedrijf een slechte kwaliteit van inkomsten heeft of niet in staat is om geld van hun klanten terug te vorderen (zoals in het geval van verzending). Het maakt niet uit hoeveel inkomsten ze maken. Ze kunnen nog steeds stikken en het bedrijf kan nog steeds ten onder gaan.
Verminderde schulden op lange termijn betekent meer geld voor het bedrijf en minder verplichtingen in het geval dat de omzet/activiteiten vertragen.
Een REIT die een lagere langlopende schuld heeft, heeft een beslissend voordeel ten opzichte van een die (qua schulden) een hoge schuld heeft.
Brancheregelgeving vereist dat REIT's niet meer hebben dan een 45% schuldplafond .
Als een REIT minder dan 45% heeft, kunnen ze hun schuld verhogen om aankopen te financieren of de omzetgroei te vergroten in tegenstelling tot een die op 45% staat en nieuwe aandelen zal moeten uitgeven en de huidige aandeelhouderswaarde zal moeten verwateren.
Minder schulden op lange termijn is goed.
Scoor één punt als het bedrijf de langetermijnschuld heeft verminderd in vergelijking met het voorgaande jaar. Schuld die langer is dan één jaar wordt beschouwd als schuld op langere termijn.
Vergelijkbaar met verminderde langlopende schulden, behalve dat dit het vermogen van een bedrijf meet om zijn verplichtingen te betalen. Hoe minder schulden, hoe beter. Vlottende activa en kortlopende verplichtingen vindt u onder de jaarrekening van het bedrijf.
Scoor één punt als het bedrijf een hogere verhouding van vlottende activa en kortlopende verplichtingen heeft in vergelijking met het voorgaande jaar.
Bedrijven geven nieuwe aandelen uit om fondsen te werven. Dat ze geen toevlucht hoefden te nemen tot het uitgeven van nieuwe aandelen, betekent dat ze fondsen konden veiligstellen zonder buitensporige kosten of dat ze dat in de eerste plaats niet nodig hadden. Beide zijn een goed teken.
Als een bedrijf oorspronkelijk twee eigenaren had, hadden beide eigenaren 50% eigendom. Beide eigenaren krijgen dus ook 50% van de dividenden .
Als het bedrijf nieuwe aandelen in gelijk aandeel zou moeten uitgeven aan een nieuwe partner, dan zouden beide originele eigenaren hebben nu slechts 33,33% eigendom van het bedrijf, en nu mogen ze als resultaat slechts 33,33% van de dividenden hebben. Hetzelfde vertaalt zich naar hun aandeelhouderswaarden.
Als Value Investors willen we voorkomen dat de waarde van onze aandelen verwatert of dat we gedwongen worden nieuwe aandelen te kopen omdat het bedrijf geld nodig heeft.
Scoor één punt als het bedrijf het afgelopen jaar geen nieuwe aandelen heeft uitgegeven.
Brutomarge =(opbrengst – kosten van verkochte goederen) / opbrengst
Hogere brutomarges kunnen door veel dingen worden veroorzaakt, maar over het algemeen betekenen hogere brutomarges grotere winstmarges. Grotere winstmarges zijn absoluut een goede zaak.
Scoor één punt als bedrijf een hogere brutomarge heeft dan vorig jaar.
Totale omzet / totale gemiddelde activa
Dit is vergelijkbaar met Rendement op activa in die zin dat het meet hoe efficiënt het bedrijf inkomsten genereert per dollar aan activa. Hoe hoger, hoe beter. Vergelijk zowel Return on Assets als Asset Turnover Ratio met voorgaande jaren. Zorg ervoor dat het de afgelopen jaren niet gestaag is gedaald.
Scoor één punt als de omzetratio van het bedrijf beter was dan in voorgaande jaren.
De prijs-boekverhouding is gelukkig beschikbaar onder Yahoo Finance. De meeste effectenmakelaars zullen ook een weergave hebben voor de prijs van het aandeel om de waarde te boeken. De verhouding vertelt u hoeveel u per dollar betaalt voor elke dollar van het bedrijf.
Als de PB-ratio van het bedrijf 0,7 is, betaalt u 70 cent voor elke dollar die het bedrijf waard is. In dit geval geldt:hoe groter de korting, hoe beter. Ik zou persoonlijk serieus kijken naar bedrijven met een Piotroski-score van 9 met lage PB-ratio's.
Hoe lager de PB-ratio, hoe beter het zou zijn. Koop geen bedrijven met een PB-ratio van meer dan 1. Deze PB-ratio-korting biedt u een veiligheidsmarge en verhoogt de potentiële winst die u kunt behalen.
Ideale prijs-boekverhouding:zo laag mogelijk. Niets hoger dan 1. Een ratio van één betekent dat het bedrijf al wordt beoordeeld als een afspiegeling van zijn werkelijke waarde. U wilt ondergewaardeerde . kopen bedrijven. Niet bedrijven die al koersen in de sterke financials.
Houd er rekening mee dat u dit niet allemaal met de hand hoeft uit te rekenen. Financiële makelaars of diensten voor het screenen van aandelen hebben doorgaans een prijs-tot-boekverhouding beschikbaar.
Er zijn op abonnementen gebaseerde Piotroski F-Score Screener-services die u kunnen helpen bij het snel uitzoeken van bedrijven om naar te kijken. Google ze.
Zoals hierboven vermeld, controleer eerst de Liquiditeit, Hefboomwerking en Bron van Fondsenscore van het bedrijf. Als het niet lukt, is het niet nodig om verder te controleren. Dit bespaart u tijd en energie.
Ten tweede, controleer of het onder een prijs-boekverhouding van één valt. Als het meer dan 1 is, wordt de financiële kracht ervan al weerspiegeld in de prijs van de aandelen van het bedrijf. Het zal moeilijker zijn om daar waarde te vinden. Onderzoek niet verder als de P/B-ratio van het bedrijf 1 of hoger is.
Ten derde, als het slaagt, berekenen deze 2 eerste stappen de rest van de Piotroski F-score van het bedrijf. Probeer voor een beter begrip ook de concurrenten in de branche te bekijken. Het rendement op activa van het bedrijf mag niet te ver onder het gemiddelde van de sector liggen.
Tot slot, als je dit allemaal hebt gedaan, evalueer dan het verleden van het bedrijf verder en probeer te zien hoe het in de toekomst zou presteren.
Hoewel u ongetwijfeld tot op zekere hoogte onnauwkeurig bent, zult u in ieder geval veel minder onnauwkeurig zijn dan iemand die niet op de hoogte is van het volledige bedrijfsmodel, de financiële kracht en de zakelijke omgeving van het bedrijf (inclusief zijn rol in het land, de wereldwijde en macro-economische schaal).
Pas dan ga je op zoek naar investeringen in het bedrijf.
samen genomen , de PB-verhouding en 9 punten Piotroski F-score gecombineerd zal persoonlijke vooroordelen wegnemen en u in staat stellen alleen bedrijven te selecteren die uw aandacht waard zijn.
Dat gezegd hebbende, houd er rekening mee dat deze twee tests niet de ultieme manier zijn om bedrijven te analyseren.
Ik heb deze 2 tests geleverd in de hoop dat het op zijn minst een stabiele basis zou bieden waar mensen op kunnen leunen bij het evalueren van potentiële investeringsmogelijkheden en om persoonlijke vooroordelen te verwijderen.
Aanvullende factoren waarmee u rekening moet houden NA ze slagen voor deze de prijs-tot-boekverhoudingstest-tests zijn:
Als u vragen heeft, kunt u hieronder reageren. Ik zal mijn best doen om alle gerelateerde vragen te beantwoorden.
PS:Als u altijd al problemen had om aandelen te vinden en te weten wanneer u ze moet kopen, verkopen en vasthouden, dan zult u onze Factor-Based Investing Guide nuttig vinden.
Hoe u beter kunt worden in klantbehoud
Hoe begin ik met online beleggen?
[Webinar] Winstgevend beleggen kan moeiteloos zijn. Als u weet hoe u deze geheimzinnige financiële tool kunt gebruiken
De gids voor beleggen in aandelen:hoe u kunt beginnen
Zo word je betaald om te reizen
2-Minute Money Manager:hoe begin je met beleggen met weinig geld?
Hoe weet u of u satellietinternet moet hebben?