Fijn dat je die vraag hebt gesteld. Sprekende gemiddelden zijn altijd lastig als je het hebt over klonterige getallen. Het gemiddelde beursrendement is de procentuele verandering in de beurswaarde voor een jaar of een periode van jaren.
Historisch gezien was het gemiddelde rendement op de aandelenmarkt ongeveer 10%, vóór inflatie, jaarlijks, vanaf het begin van de S&P 500 in 1926 tot 2020. Het rendement per jaar is echter verre van het gemiddelde, en het gemiddelde rendement op de aandelenmarkt van 10% komt zelden voor in een prestatie van een jaar.
In plaats daarvan omvat het gemiddelde klonterigheid die de hogere en lagere tarieven weerspiegelt die elk jaar worden geregistreerd. Dat gemiddelde rendement van 10% is misleidend vanwege de opmerkelijke hoeveelheid volatiliteit in het verleden en de toekomst.
Beleggers kunnen niet rekenen op een consistente jaarlijkse groei van 10% in enig jaar, en als we dat wel zouden kunnen, zou het geen risicovolle markt zijn. In de afgelopen 95 jaar zijn de meeste rendementen echter gedaald met 10%-20% positieve rendementen, terwijl er maar heel weinig jaren zijn geweest met 40% winst of verlies.
Houd er rekening mee dat de groei van 10% vóór de verwachte inflatie van 2%-3% per jaar ligt. Het werkelijke gemiddelde rendement op de aandelenmarkt tot 7%-8% na correctie voor inflatie. We zullen later over inflatie praten.
Hoe korter uw tijdsbestek, hoe groter de marktvolatiliteit waarmee beleggers worden geconfronteerd. Dagelijks kunnen de prijzen wild schommelen met 24-uurs financieel nieuws dat u moet negeren. Veel van de pratende hoofden reageren op minieme updates die vaak sensaties op de aandelenmarkten veroorzaken door geheimzinnige en soms betekenisloze informatie en zorgen voor angst, of erger nog, manie.
Veel kortetermijngebeurtenissen worden op de lange termijn non-events, maar kunnen beleggers in paniek brengen om hun beste posities op de bodem van de markt te verkopen.
Er zijn verschillende effectenindexen waar beleggers aandacht aan besteden en die ze gebruiken in hun analyse. Een effectenmarktindex is een indicator van de marktprestaties en meet de gemiddelde waarde van verschillende effecten die als steekproef zijn gekozen om weer te geven hoe de markt het doet.
De samengestelde S&P 500-index is de meest geaccepteerde maatstaf voor het beursrendement van ervaren beleggers, analisten en portefeuillebeheerders, maar de media richten zich meestal op de Dow.
De samengestelde S&P 500-index is een bredere marktbenchmark en volgt 500 aandelen van grote, gevestigde bedrijven. De index omvat 400 industriële bedrijven, 40 financiële instellingen, 40 openbare nutsbedrijven en 20 transportbedrijven. Hoewel er duizenden andere aandelen worden verhandeld op de Amerikaanse beurzen, maakt de S&P op zich al ongeveer 80% van de totale beurswaarde uit, waardoor het een waardevolle maatstaf is voor de prestaties van de aandelenmarkt als geheel.
De Dow Jones Industrial Average (DJIA of Dow) bestaat het langst (1896) en blijft een populaire index en zorgt voor opvallende krantenkoppen. Deze index weerspiegelt echter slechts 30 actief verhandelde blue chip-aandelen, waaronder bekende grote bedrijven. Velen vinden dat deze index een ontoereikende weergave is van de algemene marktprestaties.
Er zijn aanvullende effectenmarktindexen die beleggers voor verschillende categorieën zullen gebruiken. De Russell 2.000 Index is een small-capindex van relatief klein gekapitaliseerde bedrijven. De NASDAQ Composite Index houdt rekening met alle vrij verkrijgbare aandelen (meer dan 3.000) die op de vrij verkrijgbare markt worden verhandeld. De Dow-Jones Wilshire 5.000 Index is een naar marktkapitalisatie gewogen index van de marktwaarde van alle aandelen die actief worden verhandeld in de VS.
U heeft een grotere kans om een gemiddeld beursrendement van 10% te behalen als u een langetermijnvisie heeft. Warren Buffett zei:"Ik probeer nooit geld te verdienen op de aandelenmarkt. Ik koop in de veronderstelling dat ze de markt de volgende dag sluiten en pas over vijf jaar heropenen.”
De markt kan dagelijks volatiel zijn als gevolg van kortetermijngebeurtenissen, sluiting van de overheid, veranderingen in het marktsentiment, toespraken van Fed-leden, economische veranderingen en tijdelijk nieuws.
Langetermijnbeleggers begrijpen dat de markt onderhevig is aan dramatische schommelingen in de markt. Sinds 1871 is de aandelenmarkt 40% van alle jaren met meer dan 20% gestegen of gedaald. Booms en busts zijn dus normaal.
Een berenmarkt is een waardedaling van 20% of meer in een aandelenindex van eerdere hoogtepunten naarmate de economische omstandigheden verzwakken. Bullmarkten weerspiegelen een stijging van 20% of meer in prijzen, aangedreven door een sterke economie.
Beurscorrecties zijn dalingen van ten minste 10% en komen vaker voor dan bearmarkten. Correcties kunnen slechts dagen of maanden duren en kunnen positief zijn wanneer het overgewaardeerde activa van twijfelachtige uitbundigheid in de markt corrigeert, wat koopkansen biedt.
De turbulentie op de aandelenmarkten aan het begin van de pandemie was uniek. De langste bullmarkt begon op de bodem van de Grote Recessie in maart 2009 via de piek van de S&P 500-index op $ 3.386,15 op 19 februari 2020. Vanaf die piek bereikte de markt snel een dieptepunt op 23 maart 2020. Deze snelle daling van 33,9% ten opzichte van de marktdaling markeerde de overgang van een langdurige bullmarkt naar een zeer kortstondige bearmarkt van 33 dagen. Berenmarkten zijn gemiddeld 13 maanden.
De marktvolatiliteit in maart 2020 was ongekend, met 18 marktsprongen van meer dan 2,5% in 22 handelsdagen. Van 23 maart 2020 tot 1 oktober 2021 steeg de S&P 500 maar liefst 94,7%! Heeft iemand die markt getimed? Goed voor je als je dat deed, maar markttiming is een hele uitdaging.
Het is essentieel om te begrijpen dat er verschillende manieren zijn om het rendement op de aandelenmarkt te berekenen. Ja, dat betekent wat rekenwerk doen, maar het zal niet pijnlijk zijn.
Voor de eenvoud passen we nog niet aan voor inflatie. We zullen het meer rechttoe rechtaan rekenkundige gemiddelde vergelijken met het geometrische gemiddelde, beter bekend als het geannualiseerde rendement, dat de preciezere samengestelde jaarlijkse groeisnelheid of CAGR oplevert. (Om eerlijk te zijn, de term 'geometrisch' roept herinneringen op aan de geometrie van de middelbare school en hoe slecht ik presteerde als student.)
Voor het rekenkundig gemiddelde of eenvoudige middeling van het marktrendement voor een individueel aandeel of de S&P 500, zou u het rendement optellen en dat totaal delen door het aantal rendementen.
De afgelopen vijf jaar had deze marktindex (of aandeel) als volgt een gemiddeld rendement van 9,2%:
5,2% + 10,3% +15,3% + 6,9% +8,1%=Som van de opbrengsten gedeeld door 5 jaar=9,2%
Beleggers moeten weten dat elke financieel adviseur zijn klanten eraan herinnert:"In het verleden behaalde resultaten zijn geen afspiegeling van toekomstige resultaten."
Gemiddelde marktrendementen worden een beetje funky als u negatieve rendementen toevoegt. Als u bijvoorbeeld twee jaar berekent die in het eerste jaar 100% rendement opleverden en in jaar twee 50% rendement verloren, zou u wiskundig gezien een rendement van 25% krijgen, maar dat is niet logisch. Als u reële getallen gebruikt, waar u een aandeel kocht voor $ 25 per aandeel dat verdubbelde tot $ 50 voor 100% rendement, en vervolgens 50% daalde of gehalveerd in jaar 2, zou u terug zijn bij de oorspronkelijke aankoop van $ 25 per aandeel.
Het rekenkundig gemiddelde is niet hetzelfde als het geometrische gemiddelde, beter bekend als het geannualiseerde rendement of CAGR, dat de samenstelling weerspiegelt.
Als fervent lezer van de jaarlijkse brief van Warren Buffett aan de aandeelhouders van Berkshire Hathaway, kunnen we kijken naar het jaarlijkse rendement van Berkshire van 20% voor 1965-2020. De CAGR van Berkshire Hathaway was ongeveer twee keer zo snel als de markt.
We kunnen de Moneychimp-calculator gebruiken voor het jaarlijkse groeipercentage van de S&P 500, inclusief dividenden, voor 10,23%. Het op jaarbasis berekende rendement ligt doorgaans onder het gemiddelde rendement, dat 11,62% was voor een periode van 35 jaar.
Wanneer we corrigeren voor 4% inflatie voor 1965 tot 2020, daalt het geannualiseerde rendement naar 6,13% (was 10,23%) en het gemiddelde rendement daalt naar 7,56% (was 11,62%). Hoewel de inflatie de afgelopen tien jaar relatief tam was onder de Fed-doelstelling van 2%, waren de jaren zeventig en tachtig perioden van hoge inflatie. Dat betekent dat de koopkracht van consumenten daalde naarmate de prijzen van goederen en diensten stegen.
Beleggers moeten altijd een praktische kennis hebben van de relatie tussen de aandelenmarkt en de economie en hoe de Federal Reserve het monetaire beleid implementeert om economische problemen zoals hoge werkloosheid en hoge inflatie te helpen oplossen.
Er zijn groeiende zorgen over een hogere inflatie die aanhoudt tot 2022, ondanks het feit dat Fed-voorzitter Jay Powell de inflatie als van voorbijgaande aard noemde. We hebben sinds het begin van de pandemie nog steeds te maken met brede leveringsbeperkingen voor veel goederen. Historisch gezien zijn aandelenrendementen meestal hoger dan de inflatie dan andere activaklassen.
Langetermijnbeleggers met buy-hold-strategieën erkennen dat er bullmarkten, bearmarkten en marktcorrecties zijn. Ze hebben de neiging om op koers te blijven wanneer de markten volatiel worden en kunnen opportunistisch worden als ze wat contant geld hebben om in elkaar geslagen namen in hun portefeuille te kopen tegen een koopje.
In een gemiddeld jaar schommelt de prijs van een typisch aandeel omhoog of omlaag. We hebben de afgelopen jaren de totale aandelenkoersen op één dag met 3, 4 of 5 procent zien dalen of stijgen. Als je een langetermijnperspectief hebt, is het gemakkelijker om dergelijke volatiliteit te accepteren en te negeren.
Beleggers kunnen periodiek posities inkorten die buiten proportie zijn gegroeid ten opzichte van de rest van hun portefeuille, ondanks het feit dat ze hun posities doorgaans aanhouden.
Beleggers die voornamelijk hun posities vasthouden met intermitterend kopen of verkopen, zijn geen handelaren met kortere tijdschema's en vermijden fouten door emotionele druk. Ook zullen ze doorgaans geen geld lenen om te investeren en worden ze geconfronteerd met potentiële margestortingen.
De voordelen van langetermijnbeleggen bieden beleggers belastingvoordelen op vermogenswinsten en lagere transactiekosten door actief handelen.
Middeling van de dollarkosten is een systemische manier om met regelmatige tussenpozen (meestal elke maand) gelijke sommen geld te beleggen, ongeacht de prijs van de investering. Dat betekent dat u gedurende een lange tijd hetzelfde vaste bedrag in dollars belegt, zoals $ 300 in hetzelfde aandeel of hetzelfde beleggingsfonds.
Aangezien beleggingen over het algemeen meer in prijs stijgen dan dalen, betekent de middeling dat u meer aandelen koopt wanneer de prijs daalt en minder aandelen wanneer de prijs hoog is en tegen lagere kosten.
De voordelen van het gemiddelde van de dollarkosten zijn dat u de verantwoordelijkheid en de besluitvorming over het timen van uw aankopen vermijdt, wat stressvol kan zijn. Het negeert de externe gebeurtenissen die ruis en kortetermijnschommelingen in de aandelen kunnen veroorzaken, waardoor de investeringsbenadering op de lange termijn wordt geboden.
Degenen die kiezen voor door de werkgever gesponsorde 401K-pensioenplannen, gebruiken het gemiddelde van de dollarkosten wanneer automatische bijdragen afkomstig zijn van hun maandelijkse salaris. Gepensioneerde beleggers zijn niet bang voor marktschommelingen als ze een langere tijdshorizon hebben.
Degenen die markttiming toepassen, proberen de kortetermijnbewegingen van verschillende markten te voorspellen en op basis van voorspellingen activa te verplaatsen om marktwinsten te behalen en marktverliezen te vermijden. Ze proberen de trend van aandelenkoersen te slim af te zijn op basis van economisch nieuws of publicaties van bedrijfswinsten.
Soms weet u niet genoeg van het lezen van bedrijfsreleases voorafgaand aan de managementconferentiegesprekken die kunnen helpen om de winstprognose te verduidelijken en de aandelen onmiddellijk te corrigeren. De snelheid waarmee nieuwe informatie wordt weerspiegeld in investeringsprijzen is veel efficiënter dan mensen denken.
Als analist heb ik snel een oordeel vellen over de ochtendoproep over een specifiek bedrijfsresultaat. Later, nadat het management veel meer kleur had gegeven aan de inkomsten, voegde ik iets toe aan mijn eerdere opmerkingen, waarbij ik soms mijn perspectief veranderde. Dat zou de winst en het verlies van de handelaren verstoren, aangezien de aandelenkoers zich zou aanpassen aan de nieuwe informatie die het bedrijf deelde.
Markttiming zou een wenselijke vaardigheid zijn als men consequent aan de onderkant zou kunnen kopen en aan de top zou kunnen verkopen. Waardebeleggers zullen op zoek gaan naar koopjes die worden weerspiegeld in lage koers-winstverhoudingen of verkopen wanneer de waarderingen te hoog lijken en het kan tijd zijn voor een correctie in dat aandeel. Zoals we al eerder zeiden, is markttiming een hele uitdaging.
Een gediversifieerde portefeuille is een essentiële strategie die de marktvolatiliteit kan helpen verminderen. Concentratie in een aandeel, bedrijfstak of activaklasse is een gevaarlijke strategie. Portefeuillediversificatie selecteert verschillende activaklassen (bijv. aandelen, obligaties, beleggingsfondsen, onroerend goed en contanten) voor potentieel rendement en verschillende risico-rendementskenmerken.
Langetermijnaandelenbeleggers kunnen aandelendiversificatie bereiken door individuele aandelenselectie of het kopen van beleggingsfondsen en ETF's.
Dit laatste kan kosten genereren op basis van de kostenratio van het beleggingsfonds die uw rendement verminderen. De kostenratio verwijst naar de jaarlijkse fondskosten, uitgedrukt als een percentage van het beheerd vermogen (AUM).
Hoe hoger de kostenratio, hoe lager het rendement. De kostenratio's worden duidelijk vermeld, meestal onder kopjes met 'aandeelhoudersvergoedingen' of in het online prospectus. U kunt deze vergoedingen die in rekening worden gebracht door onderlinge fondsen of op de beurs verhandelde fondsen (ETF's) evalueren op basis van hun respectievelijke categorie. De gemiddelde kostenratio van een indexfonds ligt doorgaans onder de vergoeding voor het actief beheerde aandelenfonds, dat vergelijkbare evenredige aandelenbezit kan hebben.
Veel indexfondsen volgen de prestaties van een index zoals de S&P 500. Ze hebben relatief lage kostenratio's, een laag minimum en bieden een uitstekende diversificatie. Diversificatie vermindert uw volatiliteit en maakt uw rendement gelijk.
Onder zijn oprichter John Bogle leidde Vanguard indexbeleggen en blijft het de leider in indexfondsen. Hun indexfondsen behoren tot de beste, zoals de S&P 500 ETF, VOO, met een kostenratio van 0,03%. Bogle zei ooit:"Indexfondsen elimineren de risico's van individuele aandelen, marktsectoren en managerselectie. Alleen het beursrisico blijft."
Asset allocatie is een vorm van diversificatie waarbij beleggers beslissen over de verhoudingen van verschillende activa die deel uitmaken van een beleggingsportefeuille. Doorgaans zal assetallocatie beleggingskeuzes bevatten die het beste passen bij uw leeftijd, inkomen, doelen, risicotolerantie, financiële middelen, levensstijl en beleggingshorizon.
Een regel voor assetallocatie is de vuistregel 120, die helpt bepalen welk percentage u moet beleggen in aandelen versus obligaties en contanten. U kunt bijvoorbeeld het percentage vinden om in aandelen te beleggen door uw leeftijd van 120 af te trekken. Als u 30 jaar oud bent, is de berekening 120 min 30 =90; u zou 90% in aandelen steken en de resterende 10% in obligaties en contanten. Elk jaar of periodiek zou u uw portefeuille indien nodig opnieuw in evenwicht brengen.
Beleggingskeuzes zijn aandelen (aandelen en aandelenfondsen), obligaties, onroerend goed en geldmiddelen of kasequivalenten. De beschikbaarheid van contanten is essentieel om te profiteren van recessies, zodat u meer geld in aandelen kunt steken. Het opnieuw in evenwicht brengen van verschillende activaklassen in uw portefeuille is essentieel om ongeveer één keer per jaar te doen om de risiconiveaus te behouden die u in uw portefeuille wilt hebben en in verhouding tot uw leeftijd.
Uw risicotolerantie is uw bereidheid om veranderingen in de waarde van uw beleggingen te doorstaan. U moet rekening houden met uw risicotolerantie in uw beleggingsstrategie, in het besef hoeveel risico u aankunt. Risico en rendement zijn positief gecorreleerd, wat betekent dat hoe hoger het risico dat u neemt, hoe hoger het rendement dat u als vergoeding zou moeten ontvangen. Als u wakker ligt van uw beleggingen, is het misschien tijd om uw risico te verminderen en uw beleggingsfilosofie aan te passen.
De risicotolerantie varieert en leeftijd speelt een belangrijke rol. Hoe jonger u bent, hoe meer risico u kunt nemen, aangezien u meer tijd heeft om marktschommelingen op te vangen. Hoe dichter u bij de pensioengerechtigde leeftijd komt, hoe conservatiever u waarschijnlijk op de markt zult worden.
Aangezien u activa opbouwt via beleggingen en pensioenrekeningen, kan het een goed idee zijn om een financieel adviseur of financieel planner te ontmoeten die u kan helpen bij het ontwikkelen of wijzigen van uw financiële plan. Het maken van een gezond financieel plan omvat het hebben van een budget, het opbouwen van een beleggingsportefeuille, pensioensparen en nog veel meer.
U moet uw huidige en langetermijndoelen regelmatig herzien, vooral als u veranderingen in uw huishouden ondergaat, zoals het verwachten van een kind, het ontvangen van een erfenis, willen sparen voor de universiteit of het afbetalen van schulden.
Uw financieel adviseur kan u helpen bepalen of u op schema ligt voor uw doelen, zoals pensioenplanning, activaspreiding en indien nodig het opnieuw in evenwicht brengen van uw portefeuille.
Wanneer u op zoek bent naar een geschikte persoon waarmee u kunt samenwerken, overweeg dan hun aanduidingen, zoals een GVB, en of ze in uw belang zullen werken.
Het gemiddelde beursrendement is allesbehalve het gemiddelde. Door uw aandelenbeleggingen voor de lange termijn te kopen en aan te houden, heeft u een grotere kans om het gemiddelde marktrendement van de S&P 500 van 10% te behalen. Onze formule voor succesvol beleggen rekent op een marktperspectief op lange termijn, waardoor u de volatiliteit beter kunt weerstaan.
Dit bericht verscheen oorspronkelijk op Savoteur.