Hebben Lok Sabha-verkiezingen invloed op het rendement op de aandelenmarkt? Herleeft de markt als een sterke regering aan de macht komt? In juni 2016 had ik een artikel geschreven met de titel:Wat drijft de aandelenmarkt:het BBP? Inkomsten? Politiek? RBI? Ik geef hieronder een uittreksel uit dit artikel weer vanwege de voor de hand liggende actuele relevantie.
————–Begin extract————–
Elke keer dat een sterke regering aantrad, zal de markt de komende 3-4 jaar weer opleven.
Ambit onderzoeksrapport nov 2014 (niet meer beschikbaar)
Deze cycli kunnen zowel rijkdom creëren als vernietigen. Daarom is het misschien helemaal geen slecht idee om een jaar of zo voor de verkiezingen opnieuw in evenwicht te komen. Met een verkiezing in aantocht, als het financiële doel slechts een paar jaar verwijderd is, is het logisch (voor mij) om uit het eigen vermogen te stappen.
————–End Extract————–
Vijf jaar na de publicatie van bovenstaande (het Ambit-rapport), en net voor de volgende verkiezingen, kunnen we ons nu afvragen hoe goed de voorspellingen zijn uitgekomen. Helaas is het rapport niet langer beschikbaar op hun site en heb ik geen offline exemplaar. We zullen het dus moeten doen met wat ik eerder had geschreven en het hierboven gelinkte livemint-rapport.
Ze hadden een opleving voorspeld in de infra- en banksector. De banksector herleefde wel (de Nifty Bank Index is in de afgelopen 5 jaar meer dan verdubbeld). Nifty Infra heeft het echter moeilijk.
De andere belangrijke observatie is dat 2/3e van de positieve rendementen in de eerste 3 jaar na de verkiezingen zijn behaald.
Als we kijken naar Sensex jaarrendementen hierboven (screenshot van VR) waren zowel 2009 als 2014 sterke jaren, maar de omstandigheden waren anders. Ook de sterke rendementen van 2014 bleven de komende twee jaar uit (in afwijking van het Ambit-rapport). Hier zijn meerdere redenen voor en de belangrijkste hebben geen betrekking op demonetisatie of de GST. Zie:uitverkoop op de aandelenmarkt 2015–16. Hoewel het niet kan worden ontkend dat demonetisering de markt op zijn minst een beetje heeft tegengehouden.
In 2009 werd het herstel in gang gezet door een enorme FII-instroom. Zijn ze teruggekomen vanwege de herverkiezing van de UPA-regering (genaamd UPA-II) of omdat ze geen keus hadden? Dat is nu onmogelijk te zeggen, maar in die tijd zou moeilijk te ontkennen zijn dat een sterk mandaat heeft geholpen.
In 2014 was het meer het behoud van de rally die medio eind 2013 begon. Opnieuw mogelijk vanwege het sterke mandaat voor de BJP.
Dus hoewel duidelijke patronen moeilijk te herkennen zijn (omdat ze misschien afwezig zijn), zou het moeilijk zijn om te beweren dat de Lok Sabha-verkiezingen geen effect hebben op het rendement op de aandelenmarkt. In 2014 herinner ik me dat India Vix de volatiliteitsindex rond deze tijd omhoog schoot (rechthoek hieronder). Verbaasd om te zien dat het sinds begin februari lager is. Dit is natuurlijk slechts een geschatte maatstaf voor de volatiliteit van de komende 30 dagen.
Aan de andere kant zou je kunnen zeggen dat de invloed op de aandelenmarkt van korte duur is. Een paar slechte jaren is echter alles wat nodig is om de langetermijnvolgorde van rendementen te beïnvloeden.
Mensen die zich zorgen maken over de verkiezingen zouden het lef moeten hebben om de aandelenblootstelling te verlagen en een telefoontje aan te nemen nadat de resultaten bekend zijn gemaakt, ten koste van het missen van een mogelijke rally of het vermijden van een crash. Ik denk niet dat veel van degenen die zich zorgen maken dit zouden doen.
Wie toch technische indicatoren gebruikt voor tactische asset allocatie hoeft zich geen zorgen te maken over dit soort gebeurtenissen. Degenen die op doelen gebaseerde activatoewijzing gebruiken, hoeven zich ook geen zorgen te maken over deze gebeurtenissen zolang ze de aandelenallocatie ruim van tevoren hebben verlaagd . Als je in 2024 geld wilt en 100% eigen vermogen hebt, vraag je om problemen. Ga niet af op wat AMC's en veel financiële adviseurs suggereren met betrekking tot aandelenblootstelling. Ze hebben geen idee.
Concluderend denk ik dat elk verkiezingsjaar uniek is en zoals altijd het beste antwoord met betrekking tot hoe de markt zal reageren, zoals altijd, ik weet het niet. Dus de enige twee opties zijn:
Zoals eerder vermeld, kunnen de Lok Sabha-verkiezingen en de beslissingen van een nieuwe regering van invloed zijn op het rendement op de korte termijn, en deze hebben op hun beurt invloed op het rendement op de lange termijn.
We hebben een unieke situatie waarin de meeste aandelenbeleggers vrij jong en nieuw op de markt zijn. Dus ze kunnen waarschijnlijk beter niets anders doen dan blijven investeren. Oudere beleggers met behoeften die 5-7 verwijderd zijn, moeten waarschijnlijk op veilig spelen en de aandelenallocatie verlagen.
Ook 50-plussers met pensioen voor de deur zouden hun strategie moeten evalueren. Als ze niets doen, is het beter om te gaan zitten en een inventaris op te maken en te vragen:wat als de markt in mei crasht vanwege het ontbreken van een duidelijk mandaat?
Een bijna verticale beweging (indien uitgezoomd met het verleden) in de Sensex zoals gisteren (26 maart 2019) gedurende een paar dagen kan iedereen nerveus maken.
Het kan net zo snel dalen als het is gestegen als er geen duidelijke meerderheid komt. Herinner je je de Karnataka-peilingen nog? Als een vergelijkbare situatie een week aanhoudt, zal dit recente winsten tenietdoen.
Dus nogmaals, als je je zorgen maakt, heb je dan het lef om een activaklasse in opkomst (sinds eind oktober 2019) terug te trekken zonder je zorgen te maken over het missen van een rally of verlies aan belastingen en exit-belasting? Als je dat doet, dan heb je mijn respect. Als je dat niet doet, wat heeft het dan voor zin om je zorgen te maken?
Wat je ook kiest, ga niet in contanten zitten en wachten. Dat heeft geen zin: Wil je de markt timen? Doe het dan goed! Kopen op dips is geen timing!
Mijn positie : Momenteel heeft mijn pensioencorpus ongeveer 58% eigen vermogen (2% lager dan gewenst) en het opleidingscorpus van mijn zoon heeft 62% eigen vermogen (2% meer dan gewenst). Vanaf nu laat ik het zoals het is. Of het een goede zet is of niet, de tijd zal het leren.